口述：Leo撰文：馬駿骎

        “有一個(gè)男子帶著狗在街上散步，像所有的狗一樣，這狗先跑到前面，再回到主人身邊。接著，又跑到前面，又再折回來(lái)。整個(gè)過(guò)程中，狗就這樣反反復(fù)復(fù)。最后，他倆同時(shí)抵達(dá)終點(diǎn)，男子悠閑地走了一公里，而狗來(lái)來(lái)回回走了四公里。男子就是經(jīng)濟(jì)，狗則是證券市場(chǎng)。長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)，經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)的發(fā)展方向相同，但途中兩者也可能反方向行走?！卑驳铝摇た扑雇刑m尼對(duì)證券市場(chǎng)的這個(gè)比喻，實(shí)在是絕妙之極。而回顧我這兩年的投資歷程，我就如同那條跑錯(cuò)了方向的狗一般。

        從我踏入股市的第一天開(kāi)始，我就打算像巴菲特一樣進(jìn)行價(jià)值投資。2006年，初入股市的我在朋友的推薦下，以10元不到的價(jià)格買(mǎi)入了當(dāng)時(shí)的滬東重機(jī)。隨著資產(chǎn)重組，作為大股東的中國(guó)船舶資產(chǎn)注入等消息的公布，滬東重機(jī)搖身一變，股票簡(jiǎn)稱(chēng)變成了中國(guó)船舶，股價(jià)隨之揚(yáng)帆起航。

        那時(shí)，我堅(jiān)信船舶業(yè)是一個(gè)值得價(jià)值投資的行業(yè)，因?yàn)殡m然中國(guó)船舶股價(jià)一路上揚(yáng)，但我始終沒(méi)有獲利了結(jié)。2007年，伴隨著牛市的到來(lái)，中國(guó)船舶果然發(fā)揮了股市的旗艦作用，股價(jià)扶搖直上，成為滬市有史以來(lái)第一只股價(jià)超過(guò)300元的股票。投資股票的人都知道，一個(gè)10倍股對(duì)于整個(gè)投資組合的影響之大。伴隨著機(jī)構(gòu)不斷發(fā)布對(duì)其后市看好的報(bào)告，我緊緊地鎖住籌碼，堅(jiān)信其后市可以更高。

        2008年，伴隨著股市泡沫的破裂，中國(guó)船舶如同泰坦尼克號(hào)一般“沉沒(méi)”了，最低股價(jià)跌到了30元。雖然我還有不少利潤(rùn)，但10倍股變成了2倍股，心里總不是滋味。

        比中國(guó)船舶更慘的是我投資浦發(fā)銀行的經(jīng)歷。同樣是2007年初，我以30元的價(jià)格買(mǎi)入，在經(jīng)歷了60多元的輝煌之后，現(xiàn)在深套50%。

        其實(shí)，總結(jié)這兩年的投資經(jīng)歷，我發(fā)現(xiàn)，也許我根本不能算是一個(gè)價(jià)值投資者。買(mǎi)股票前，我甚至連公司近年的財(cái)務(wù)報(bào)表都沒(méi)有仔細(xì)分析,只是計(jì)算一下公司的市盈率、EPS、PEG、成長(zhǎng)率等，就簡(jiǎn)單地判斷股價(jià)高估或低估。也許我真是太天真了，價(jià)值投資如果真是如此易學(xué)易用，那巴菲特豈不是人人可以當(dāng)?

        或者，錯(cuò)的不是我，也許中國(guó)根本就沒(méi)有值得價(jià)值投資的公司。據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股市場(chǎng)上復(fù)牌后最令人信服的千元股只有3只，分別是萬(wàn)科A、深發(fā)展A和蘇寧電器，其復(fù)權(quán)后的股價(jià)分別為1276.78元、1145.02元和1019.96元。但即便它們的確值得價(jià)值投資，但相比兩市幾千只股票，這個(gè)數(shù)字實(shí)在是太小了些。

        “Cutlostorcutthroat!”這是世界的投資真理。香港股神曹仁超說(shuō)，如果說(shuō)服自己“套牢就是長(zhǎng)期投資”，那么在去年的超大熊市中，慘遭腰斬的股價(jià)必須上漲100%，才能返回原來(lái)市值，皮肉傷最后成了致命傷，“投資者如學(xué)不會(huì)理性停損，沒(méi)有人可以拯救他”。

        現(xiàn)在，我終于明白，做股票，紀(jì)律比技術(shù)更重要。要投資到真正有價(jià)值的公司，也許只能算是你的運(yùn)氣了！





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