北京時間8月21日晚間，國際指數(shù)編制公司富時羅素公布了旗艦指數(shù)2020年8月的季度審議結果。

公告顯示，其旗艦指數(shù)——富時全球股票指數(shù)系列（下簡稱富時GEIS）本次新納入150只中國A股，其中大盤A股共12只，中盤A股19只，小盤A股114只，以及微盤A股5只。

此外還有部分此前已納入的A股標的因市值大小變動進行了分類調整。以上變動將于9月18日收盤后（9月21日開盤前）正式生效。

此外，本次調整涉及2只A股被剔除指數(shù)。其中小盤股一只，為長久物流；微盤股一只，為亞翔集成。其余刪除個股多為H股、B股、P股、紅籌股以及中概股的調整。

按照此前的計劃，富時羅素本次只對指數(shù)成分股進行例行技術調整，不涉及A股納入因子的變化。需要注意的是，此次公布的只是初步名單，富時羅素還將根據(jù)市場情況（如滬深股通標的調整）來對上述名單小幅調整，最終納入名單將在指數(shù)生效日前確定。

套利機會并不顯著

本次富時羅素指數(shù)調整將于9月18日收盤后（9月21日開盤前）正式生效。根據(jù)指數(shù)調整的歷史經(jīng)驗來看，被動型資金為了盡可能的減少對于指數(shù)的追蹤誤差，通常會選在最后一天調倉，因此往往會看到權重變動較大個股成交的“異常”放大，特別是在臨近尾盤。相比之下，主動型資金則并不存在這一約束，可以擇機選擇配置時點。

不過中金公司此前研報分析表示，受套利資金的推動，越是距離調整日早（特別是公布前）、且那些存在潛在意外（不易被預測到）或日常交易流動性偏差的個股往往股價反應越大。待結果宣布后、在正式實施日之前，也會有部分套利資金根據(jù)正式結果布局相應個股。但是，在調整正式實施日，雖然被動資金“必須”按照權重變化進行調倉，但股價的實際變動卻未必與權重調整方向一致，提前套利資金與被動資金之間會形成強弱博弈，此前也不乏新納入或權重增加個股在調整實施日股價下跌的情形。

北向資金年內波動加劇

從近期北向資金流向來看，進入8月以來北向資金凈流入態(tài)勢并不十分顯著。事實上，今年以來，各大國際指數(shù)公司擴容A股計劃暫告一段落，缺少被動資金單邊流入，疊加全球經(jīng)濟不確定性因素不斷上升，北向資金顯現(xiàn)出“大出大進”的特征，波動性顯著上升。

Wind數(shù)據(jù)顯示。8月21日，北向資金凈流入11.27億元，其中滬股通凈流出7.64億元，深股通凈流入18.91億元。本月以來，北向資金合計凈流出19.48億元；今年以來，北向資金合計凈流入1265.95億元。

招商證券表示，在美聯(lián)儲貨幣政策和海外流動性維持寬松的情況下，流入中國資本市場的外資規(guī)?？赡苋詴^大，而在股債配置之間，外資可能更青睞債券。

權益市場方面，短期A股市場外資流入將有所回升，但平均水平不高，原因有三：第一，美股估值難以快速提升，難以重復前期的強勁上漲；第二，外圍擾動因素使得資金風險偏好相對受抑制；第三，疫情之下全球基本面仍然面臨不確定性。

債市方面，中美利差或已接近頂部區(qū)域，或將回落但仍處于歷史極高水平。對應的外資買債規(guī)模雖然較歷史最高水平有所回落，但仍將處于較高水平。

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封面圖片來源：攝圖網(wǎng)