每經(jīng)記者｜陳利    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

繼藍光發(fā)展之后，港股再添一家“川派房企”。

今日（12月10日），領(lǐng)地控股（06999，HK）于港交所正式掛牌上市。截至收盤，報5.69港元/股，與發(fā)售價持平，總市值為56.9億港元。

此次上市，領(lǐng)地控股全球發(fā)售2.5億股股份，其中在國際發(fā)售階段，領(lǐng)地獲1.39倍認購，在香港發(fā)售階段認購稍顯冷清，僅獲得0.57倍認購，總共募集款項14億港元。

領(lǐng)地控股上市首日股價表現(xiàn) 數(shù)據(jù)來源：東方財富

對于資金用途，領(lǐng)地控股表示，約60%將用于撥付現(xiàn)有項目，包括物業(yè)開發(fā)項目的建設(shè)成本；約20%將用于為未來項目提供資金，包括土地收購成本；約10%將用于償還項目開發(fā)的現(xiàn)有計息借款；約10%將用于一般業(yè)務(wù)營運及營運資金。

在敲鐘現(xiàn)場，領(lǐng)地控股董事長劉玉輝表示，此次成功上市意味著領(lǐng)地控股正式邁入國際資本市場，為企業(yè)實現(xiàn)有質(zhì)量的規(guī)模發(fā)展注入更加強勁的動力。

據(jù)悉，今年4月9日，領(lǐng)地控股第一次向港交所提交招股書，6個月后申請材料顯示失效。10月12日，領(lǐng)地控股再次提交招股書，11月19日通過聆訊。

目前領(lǐng)地控股的營收情況與國內(nèi)一線地產(chǎn)開發(fā)商還存在一定距離，其主要業(yè)務(wù)也集中在四川地區(qū)。數(shù)據(jù)顯示，2017~2019年，領(lǐng)地控股分別實現(xiàn)收入53.39億元、45.14億元及75.68億元，今年前5個月實現(xiàn)營收約30.28億元；而凈利潤則有明顯下降趨勢，分別為6.49億元、5.17億元、6.72億元、1.66億元。

從財務(wù)數(shù)據(jù)看，領(lǐng)地控股的業(yè)績并不穩(wěn)定。2017~2019年毛利率分別為20.1%、35.7%、27.8%。情況在2020年稍有好轉(zhuǎn)，今年前5月毛利率上升至為32.2%，稍高于目前179家上市房企毛利率中位數(shù)31.3%；凈利率分別為12.2%、11.5%、8.9%、5.5%，依然處于持續(xù)下降狀態(tài)。

關(guān)于毛利率的波動變化，領(lǐng)地在其招股書中表示，收益波動主要是由于相關(guān)期間已交付項目的物業(yè)銷售收益不穩(wěn)所致，毛利率的不同，是由于個別不同項目的毛利不同，其還表示商業(yè)毛利率高于住宅毛利率。

另據(jù)億翰智庫報告，2019年房企平均凈利潤率為16.39%，領(lǐng)地集團的盈利能力顯然低于行業(yè)水準。另外，領(lǐng)地集團在近幾年的規(guī)?；透咧苻D(zhuǎn)過程中，負債上升較為明顯。數(shù)據(jù)顯示，領(lǐng)地集團凈資產(chǎn)負債比率從2017年60%逐年上升，2019年達到140%，而今年5月升至150%，風(fēng)險未有消減。

克而瑞披露的數(shù)據(jù)顯示，2017~2019年，領(lǐng)地銷售額分別為151億元、235億元、247億元，排名分別為103位、92位、96位，今年前11月領(lǐng)地集團實現(xiàn)操盤金額228.8億元，甚至已被近年來發(fā)展迅速的四川本土房企陽光大地所超越，距離此前披露的2020~2021年實現(xiàn)“千億戰(zhàn)略”目標的計劃相距甚遠。

截至今年9月30日，領(lǐng)地控股總土地儲備為1656.7萬平方米，已形成著眼于成渝經(jīng)濟帶及華中、京津冀地區(qū)及粵港澳大灣區(qū)的全國化布局，項目分布于全國20多個城市。

（鎂刻地產(chǎn)原創(chuàng)，喜歡請關(guān)注微信號meikedichan）

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)