每經(jīng)AI快訊，國(guó)金證券研報(bào)指出，總量層面，美國(guó)庫(kù)存影響中國(guó)出口的機(jī)制是補(bǔ)庫(kù)需求外溢至進(jìn)口需求，進(jìn)而拉動(dòng)中國(guó)出口。結(jié)構(gòu)層面，美國(guó)制造業(yè)庫(kù)存、批發(fā)業(yè)庫(kù)存與中國(guó)出口的相關(guān)性更高。美國(guó)整體仍處于主動(dòng)去庫(kù)存階段。美國(guó)（名義）庫(kù)存增速自2022年6月觸頂回落，銷售總額同比增速自2021年4月回落。從影響庫(kù)存周期的需求和價(jià)格因素看，美國(guó)總體庫(kù)存周期尚未觸底，補(bǔ)庫(kù)周期的開(kāi)啟仍需“耐心”。雖然總體庫(kù)存周期觸底回升的概率較低，但細(xì)分項(xiàng)中，耐用品需求已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，庫(kù)存處于低位，或率先開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)。美國(guó)地產(chǎn)鏈條，交通運(yùn)輸鏈條的好轉(zhuǎn)使耐用品的補(bǔ)庫(kù)需求具有一定韌性。美國(guó)后地產(chǎn)鏈條修復(fù)及補(bǔ)庫(kù)可能帶動(dòng)中國(guó)出口產(chǎn)品獲益。