10月17日，據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露，江蘇天兵航天科技股份有限公司（以下簡稱“天兵科技”）已報(bào)送上市輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信建投證券。此舉被業(yè)內(nèi)視為中國商業(yè)航天從“技術(shù)突破”邁向“體系化發(fā)展”的關(guān)鍵信號，也標(biāo)志著頭部企業(yè)在規(guī)模化、商業(yè)化能力建設(shè)上進(jìn)入新階段。

技術(shù)突破奠定商業(yè)化基礎(chǔ)，“中國版獵鷹九號”創(chuàng)多項(xiàng)紀(jì)錄

2025年9月15日，天兵科技剛在山東海陽東方航天港完成天龍三號大型液體運(yùn)載火箭一級動(dòng)力系統(tǒng)海上試車。該次試車刷新了國內(nèi)商業(yè)航天液體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)的推力紀(jì)錄，也標(biāo)志國內(nèi)商業(yè)火箭初步具備“一箭多星”批量發(fā)射的工程能力。

作為我國商業(yè)航天首款近地軌道運(yùn)力有望突破20噸的大型液體火箭，天龍三號箭體長72米，起飛重量約600噸，一級配置9臺天火十二發(fā)動(dòng)機(jī)，核心性能直接對標(biāo)國際主流的SpaceX獵鷹9號火箭，近地軌道運(yùn)力可達(dá)22噸，實(shí)現(xiàn)“一箭36星”組網(wǎng)發(fā)射，將有效填補(bǔ)我國火箭運(yùn)力缺口，為國內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的超大規(guī)模組網(wǎng)提供高可靠、高頻次、低成本的發(fā)射解決方案。

在技術(shù)層面，天兵科技已構(gòu)建從火箭發(fā)動(dòng)機(jī)研制到整箭集成的全鏈條自主研發(fā)能力，天龍三號大運(yùn)力液體火箭集成了50余項(xiàng)關(guān)鍵核心技術(shù)，其中首次應(yīng)用的有30余項(xiàng)。在動(dòng)力系統(tǒng)上，天兵科技通過大規(guī)模應(yīng)用3D打印技術(shù)，將天火十二發(fā)動(dòng)機(jī)約90%的零組件進(jìn)行一體化打印，大幅縮短了研制周期。在推進(jìn)劑選擇上，沿用天龍二號全球首次飛行驗(yàn)證的煤基航天煤油，有效降低了燃料成本，結(jié)合硫分離技術(shù)大幅改善發(fā)動(dòng)機(jī)結(jié)焦問題，提升了火箭復(fù)用潛力。在關(guān)鍵子系統(tǒng)上，自主研制的三冗余計(jì)算機(jī)通過采用工業(yè)級元器件，在保證高可靠性的前提下，大幅降低了系統(tǒng)成本。

這些貫穿于全箭的技術(shù)創(chuàng)新，共同支撐天龍三號在可靠性、發(fā)射成本上達(dá)到國際一流水平，為我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的大規(guī)模組網(wǎng)建設(shè)提供新的運(yùn)力選項(xiàng)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，這一選項(xiàng)的出現(xiàn)，其意義不止于運(yùn)載能力的數(shù)量級提升，更在于它將從根本上改變中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的競爭邏輯與發(fā)展模式。在此之前，國內(nèi)商業(yè)航天發(fā)射服務(wù)更多聚焦于滿足中小型、驗(yàn)證型衛(wèi)星的零散、定制化需求。而天龍三號這類具備“一箭多星”群發(fā)能力、并以重復(fù)使用和批量化生產(chǎn)為目標(biāo)的運(yùn)載火箭，將推動(dòng)發(fā)射服務(wù)從滿足零散需求，轉(zhuǎn)向支撐規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化、常態(tài)化的星座組網(wǎng)部署。

這不僅為下游的衛(wèi)星制造與應(yīng)用企業(yè)打開了商業(yè)閉環(huán)的關(guān)鍵瓶頸，也標(biāo)志著我國商業(yè)航天正式具備了支撐國家“新基建”戰(zhàn)略的產(chǎn)業(yè)化能力，從單一的技術(shù)競爭，邁入由產(chǎn)業(yè)模式和生態(tài)效率主導(dǎo)的全新發(fā)展階段。

構(gòu)建“研發(fā)-制造-發(fā)射”全鏈路閉環(huán)，夯實(shí)規(guī)模化商業(yè)交付基礎(chǔ)

為實(shí)現(xiàn)從“技術(shù)成功”到“商業(yè)成功”的關(guān)鍵跨越，天兵科技正加快推進(jìn)其技術(shù)成果向批量化交付能力的轉(zhuǎn)化。就在啟動(dòng)上市輔導(dǎo)前，天兵科技剛剛完成Pre-D輪和D輪合計(jì)近25億元人民幣融資。本輪融資將主要用于火箭批產(chǎn)的備產(chǎn)備料、新一代發(fā)動(dòng)機(jī)與火箭的研制。

目前，天兵科技已構(gòu)建起從火箭自研、規(guī)模制造到專屬發(fā)射工位的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，形成以北京火箭研發(fā)中心、西安動(dòng)力研發(fā)中心、河南火箭發(fā)動(dòng)機(jī)智造及動(dòng)力試驗(yàn)中心、蘇州火箭智造基地、無錫火箭智造基地、酒泉專用發(fā)射工位等為核心的航天智造體系，已初步具備年產(chǎn)30發(fā)天龍三號大運(yùn)力液體火箭及500臺天火系列發(fā)動(dòng)機(jī)的制造能力，為其大規(guī)模商業(yè)化交付提供了堅(jiān)實(shí)保障。

此外，天兵科技在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心建設(shè)完成國內(nèi)首個(gè)民營液氧煤油火箭專用發(fā)射工位，并已規(guī)劃布局新的發(fā)射工位，以支撐未來每年60次以上的高頻發(fā)射任務(wù)。從研發(fā)、制造到發(fā)射的全鏈路布局，不僅保障發(fā)射服務(wù)規(guī)模化、常態(tài)化，更在產(chǎn)業(yè)層面構(gòu)建起基于規(guī)模效應(yīng)與成本控制的商業(yè)化基礎(chǔ)。

政策市場雙輪驅(qū)動(dòng)，中國商業(yè)航天邁入體系競爭新階段

2025年6月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見》，明確將商業(yè)航天納入支持范圍，為具備核心技術(shù)的企業(yè)登陸資本市場打開通路。

與此同時(shí)，我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)已全面提速。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，低軌星座組網(wǎng)將帶來超過3萬顆衛(wèi)星的發(fā)射需求。能否提供“高可靠、高頻次、低成本”的發(fā)射能力，成為制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵瓶頸。

在此背景下，中國商業(yè)航天企業(yè)正迎來從“單點(diǎn)突破”到“系統(tǒng)構(gòu)建”的戰(zhàn)略機(jī)遇期。天兵科技此時(shí)推進(jìn)上市輔導(dǎo)，被視為其提升整體商業(yè)化能力、應(yīng)對未來規(guī)?；l(fā)射需求的重要舉措。通過對接資本市場，企業(yè)將進(jìn)一步完善量產(chǎn)與交付體系，強(qiáng)化從技術(shù)到產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)化能力，初步形成以規(guī)模智造和批量發(fā)射為核心的長期競爭優(yōu)勢，支撐國家低軌星座組網(wǎng)部署和“占頻保軌”戰(zhàn)略。

未來，中國商業(yè)航天的競爭將不再局限于單一火箭的成功發(fā)射，而是涵蓋技術(shù)自主性、量產(chǎn)穩(wěn)定性、發(fā)射經(jīng)濟(jì)性與生態(tài)協(xié)同性的綜合較量。

業(yè)內(nèi)人士指出，天兵科技以全鏈條核心技術(shù)為根基，以規(guī)模智造與高頻發(fā)射能力為支撐，正在率先走通從技術(shù)到市場、從產(chǎn)品到產(chǎn)業(yè)的商業(yè)化路徑，其發(fā)展進(jìn)程也將成為中國商業(yè)航天能否實(shí)現(xiàn)體系化躍升的重要標(biāo)志。