當(dāng)前，中國(guó)商用車(chē)行業(yè)正處于深度變革期。在新能源轉(zhuǎn)型成本高、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的多重壓力下，整車(chē)企業(yè)業(yè)績(jī)分化顯著。今年三季度，滬深兩市20家整車(chē)上市公司中，盈利且凈利潤(rùn)上漲的車(chē)企僅為9家。

逆境之下，福田汽車(chē)最新發(fā)布的2025年10月產(chǎn)銷快報(bào)卻逆勢(shì)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，福田汽車(chē)1-10月累計(jì)銷量已達(dá)53.67萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9.8%。新能源車(chē)型表現(xiàn)尤為亮眼，前10個(gè)月累計(jì)銷量達(dá)8.23萬(wàn)輛，同比大幅增長(zhǎng)98.83%，幾乎實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。其中新能源卡車(chē)?yán)塾?jì)銷量達(dá)65465輛，同比增長(zhǎng)130.1%，行業(yè)領(lǐng)先。

此前福田汽車(chē)發(fā)布的2025三季報(bào)更是揭示了業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，福田汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收150.78億元，同比增長(zhǎng)27.85%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.36億元，同比增長(zhǎng)1764.2%，增速領(lǐng)跑汽車(chē)板塊。重卡與新能源業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)，海外市場(chǎng)拓展成效顯著，福田汽車(chē)正以亮眼業(yè)績(jī)兌現(xiàn)其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的價(jià)值。

全業(yè)務(wù)板塊集體增長(zhǎng)

眼下，我國(guó)商用車(chē)行業(yè)雖在政策與市場(chǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)下呈現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈。在這一背景下，福田汽車(chē)在“全面國(guó)際化、全面新能源化、全面智能化”三大戰(zhàn)略指引下，實(shí)現(xiàn)了全業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同發(fā)力，逆勢(shì)增長(zhǎng)。

最新數(shù)據(jù)顯示，福田汽車(chē)10月銷售達(dá)56617輛。剖析福田汽車(chē)10月銷量，可以發(fā)現(xiàn)其全業(yè)務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。其中重卡銷量達(dá)13952輛，同比大增146.7%；輕型貨車(chē)銷量實(shí)現(xiàn)38089輛，行業(yè)領(lǐng)先；新能源累計(jì)銷量超8.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)98.8%，其中新能源卡車(chē)10月銷量6342輛，同比增長(zhǎng)12.5%，行業(yè)領(lǐng)先；海外出口銷量達(dá)15177輛，前10個(gè)月累計(jì)出口已超13.2萬(wàn)輛。

全業(yè)務(wù)板塊的集體增長(zhǎng)，源于福田汽車(chē)依托“全面國(guó)際化、全面新能源化、全面智能化”的戰(zhàn)略支撐，既精準(zhǔn)承接國(guó)內(nèi)“以舊換新”政策紅利，又通過(guò)技術(shù)輸出拓展海外市場(chǎng)。

目前，新能源業(yè)務(wù)已是福田汽車(chē)核心引擎。今年1-10月，福田汽車(chē)新能源汽車(chē)銷量超8.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)98.8%，近乎翻倍。以新能源重卡歐曼為例，前10個(gè)月銷量同比大增286.6%，增速穩(wěn)居行業(yè)前列。目前歐曼新能源重卡銷量領(lǐng)跑新能源重卡市場(chǎng)，在港口、干線物流等高頻運(yùn)營(yíng)場(chǎng)景中已建立起強(qiáng)大的客戶信任度和市場(chǎng)口碑。

在新能源領(lǐng)域，福田汽車(chē)堅(jiān)持電、混、氫全技術(shù)路線覆蓋的發(fā)展思路，并致力于從“制造型”企業(yè)向“制造+服務(wù)型”企業(yè)轉(zhuǎn)型，為旗下產(chǎn)品提供了覆蓋客戶“買(mǎi)車(chē)-租車(chē)-用車(chē)-補(bǔ)能-維保-換車(chē)”全生命周期的生態(tài)解決方案，降低用戶門(mén)檻，提升全生命周期價(jià)值。

同樣，福田汽車(chē)在海外市場(chǎng)更強(qiáng)調(diào)“生態(tài)出?！保磳俚鼗圃?、新能源輸出與本地化服務(wù)的深度協(xié)同。今年，福田汽車(chē)密集布局海外產(chǎn)能，一期年產(chǎn)能2000臺(tái)的巴西工廠已投產(chǎn)；與沙特投資部等四方簽署備忘錄，共建KD制造工廠并一次性交付1000輛定制校車(chē)；泰國(guó)制造樞紐則實(shí)現(xiàn)第2000輛重卡下線，年內(nèi)將新增12款新能源及傳統(tǒng)車(chē)型，輻射東盟市場(chǎng)。

今年前10個(gè)月的業(yè)務(wù)表現(xiàn)，展現(xiàn)了福田汽車(chē)“全面國(guó)際化、全面新能源化、全面智能化”戰(zhàn)略的顯著成效。這種全板塊協(xié)同發(fā)展的格局，不僅體現(xiàn)了福田汽車(chē)對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的精準(zhǔn)把握，更彰顯了其作為中國(guó)商用車(chē)龍頭企業(yè)的綜合實(shí)力與戰(zhàn)略定力。隨著四季度政策效應(yīng)的持續(xù)釋放和全球市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)拓，福田汽車(chē)有望在行業(yè)變革中繼續(xù)領(lǐng)跑。

盈利能力爆發(fā)

福田汽車(chē)在各業(yè)務(wù)板塊的優(yōu)異表現(xiàn)，直接轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的財(cái)務(wù)成果。從前三季度整體表現(xiàn)看，福田汽車(chē)的經(jīng)營(yíng)韌性更趨凸顯。報(bào)告期內(nèi)，福田汽車(chē)?yán)塾?jì)營(yíng)收454.49億元，同比增長(zhǎng)27.09%；累計(jì)歸母凈利潤(rùn)11.13億元，同比增幅達(dá)157.45%。

值得關(guān)注的是，福田汽車(chē)扣非凈利潤(rùn)達(dá)7.61億元，同比增長(zhǎng)244.64%，表明主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力顯著增強(qiáng)，自身造血能力獲得實(shí)質(zhì)性改善。期間費(fèi)用率的有效控制則為福田汽車(chē)的利潤(rùn)增長(zhǎng)提供了支撐，其三季度期間費(fèi)用率同比降低1.7個(gè)百分點(diǎn)，改善顯著。這種精細(xì)化的費(fèi)用管理，與業(yè)務(wù)層面的規(guī)模效應(yīng)形成合力，共同推動(dòng)了盈利能力的提升。

一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)的改善，印證了福田汽車(chē)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的正確性和執(zhí)行力，其優(yōu)異的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，則與各業(yè)務(wù)板塊的市場(chǎng)拓展形成了良性循環(huán)。重卡業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)帶來(lái)了規(guī)模效應(yīng)，新能源業(yè)務(wù)的快速放量?jī)?yōu)化了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，海外市場(chǎng)的突破提升了整體毛利率。同時(shí)，充足的利潤(rùn)和現(xiàn)金流又為后續(xù)業(yè)務(wù)拓展提供了資源保障，使其能夠持續(xù)投入研發(fā)、擴(kuò)大產(chǎn)能、拓展市場(chǎng)，進(jìn)一步鞏固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

這一良性循環(huán)的動(dòng)力機(jī)制，確保了福田汽車(chē)短期業(yè)績(jī)與長(zhǎng)期發(fā)展的統(tǒng)一，為其在商用車(chē)行業(yè)深度調(diào)整期中持續(xù)領(lǐng)跑提供了有力支撐。

在商用車(chē)行業(yè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的趨勢(shì)下，福田汽車(chē)憑借重卡與新能源雙輪驅(qū)動(dòng)，以及海外市場(chǎng)的強(qiáng)勁拓展，實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量的逆勢(shì)增長(zhǎng)。接下來(lái)，隨著全球商用車(chē)市場(chǎng)新能源化、智能化趨勢(shì)加速，已提前布局的福田汽車(chē)有望在行業(yè)變革中繼續(xù)贏得先機(jī)。

展望前路，盡管面臨全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、技術(shù)迭代加速等挑戰(zhàn)，但福田汽車(chē)已通過(guò)前瞻的戰(zhàn)略布局和扎實(shí)的業(yè)務(wù)拓展，展現(xiàn)了其穿越周期的韌性與活力，其在新能源與智能產(chǎn)業(yè)鏈上的持續(xù)投入，將不僅決定其市場(chǎng)地位，更將推動(dòng)整個(gè)商用車(chē)行業(yè)向綠色、高效的方向加速演進(jìn)。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

文/陳淼