每經(jīng)記者｜胥帥    每經(jīng)編輯｜段煉 廖丹    

去年以來，全球最大鹽湖阿塔卡馬鹽湖運(yùn)營主體智利化工礦業(yè)公司（以下簡稱SQM）推進(jìn)“公私合營”一事引發(fā)關(guān)注，焦點(diǎn)在于參股股東天齊鋰業(yè)認(rèn)為此事未經(jīng)特別股東大會審議程序，侵害了其子公司股東權(quán)益。為此，天齊鋰業(yè)向智利當(dāng)?shù)胤ㄔ禾岢鲈V訟。

11月12日晚間，事件有了進(jìn)展，智利當(dāng)?shù)胤ㄔ厚g回了天齊鋰業(yè)子公司的訴訟請求。天齊鋰業(yè)表態(tài)，將在法律允許的范圍內(nèi)全面評估，不排除考慮在確保相關(guān)股東利益得到保障的前提下可能采取進(jìn)一步行動（包括但不限于提起上訴）。

每經(jīng)記者獨(dú)家獲悉，天齊鋰業(yè)已在智利當(dāng)?shù)匕l(fā)表聲明：“公司對智利司法機(jī)關(guān)，以及智利長期以來堅(jiān)持的法治、公正與透明的法制體系表示尊重，但遺憾地認(rèn)為本案中法院的解釋和判決與此嚴(yán)重背離。”

未經(jīng)股東大會審批授權(quán) 全球最大鹽湖被智利“公私合營”

11月12日晚間，天齊鋰業(yè)公告稱，公司全資子公司Inversiones TLC SpA（以下簡稱天齊智利）收到智利圣地亞哥上訴法院（以下簡稱智利法院）就本次訴訟作出的判決書，其駁回了天齊智利于智利當(dāng)?shù)貢r(shí)間2024年7月26日提交的訴訟請求。

根據(jù)智利相關(guān)法律規(guī)定，該判決非終審判決，公司將在法律允許的范圍內(nèi)全面評估，不排除考慮在確保相關(guān)股東利益得到保障的前提下可能采取進(jìn)一步行動（包括但不限于提起上訴）。

天齊鋰業(yè)表示，SQM在未經(jīng)其股東大會審批授權(quán)的情況下與Codelco（智利國家銅業(yè)公司）簽署《合伙協(xié)議》，損害了公司全資子公司天齊智利作為SQM股東的投票權(quán)以及相關(guān)股東權(quán)利。

根據(jù)天齊鋰業(yè)較早披露的訴訟請求，公司認(rèn)為SQM與Codelco簽署的《合伙協(xié)議》提交股東大會的審議和批準(zhǔn)應(yīng)被視為交易進(jìn)行的前提條件之一，這樣才能確保交易的合法性，并最大限度地保護(hù)全體投資者的投票權(quán)以及相關(guān)股東權(quán)利。

梳理事件背景，SQM是全球最主要的鉀、鋰等產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，其運(yùn)營的阿塔卡馬鹽湖是2023年全球在產(chǎn)鋰鹽湖產(chǎn)量最高的項(xiàng)目，其鋰資源量約為1080萬噸金屬鋰當(dāng)量，占全球鹽湖供給總量的44%。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2024年7月29日，智利阿塔卡馬鹽灘，裝載硫酸鋰的采礦卡車。

圖片來源：視覺中國

自去年3月以來，SQM與Codelco達(dá)成了“公私合營”協(xié)議，參與合營的這家公司是全球最大的銅生產(chǎn)企業(yè)之一。

根據(jù)《合伙協(xié)議》的約定，“沒有任何有權(quán)機(jī)構(gòu)發(fā)布命令阻止合伙關(guān)系的生效”是SQM與Codelco成立合營公司的先決條件之一，這也被外界視作智利要強(qiáng)力推行SQM的“公私合營”。

天齊鋰業(yè)認(rèn)為自己“被傷害”的邏輯在于該合資方案沒有召開特別股東大會審議，損害了中小股東權(quán)益。

天齊鋰業(yè)：損害少數(shù)股東權(quán)益 樹立有害先例

每經(jīng)記者獨(dú)家獲悉，天齊鋰業(yè)在智利發(fā)表聲明：“公司對智利司法機(jī)關(guān)，以及智利長期以來堅(jiān)持的法治、公正與透明的法制體系表示尊重，但遺憾地認(rèn)為本案中法院的解釋和判決與此嚴(yán)重背離?！?/span>天齊鋰業(yè)聲明提到，“除了擺脫國際資本市場公認(rèn)的做法外，還允許使用技術(shù)性來損害少數(shù)股東的權(quán)利，從而樹立了?個(gè)非常有害的先例”。

公司還認(rèn)為，該判決忽視了交易的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)：該交易實(shí)際上使SQM剝離了其主要資產(chǎn)之一及對鋰業(yè)務(wù)的實(shí)際控制權(quán)，而中小股東卻未能按照股份公司法的規(guī)定，在特別股東大會上對該交易進(jìn)行審批。這種對現(xiàn)行法規(guī)形式化的解讀完全背離了智利公司法“保護(hù)股東平等權(quán)利、保障重大事項(xiàng)決策參與權(quán)”的立法初衷，也與全球資本市場慣例相悖。與此同時(shí)，該判決還開創(chuàng)了極具危害性的不良先例：即允許通過技術(shù)性手段損害中小股東的權(quán)利。

作為國際投資者和重要的中小股東，天齊鋰業(yè)認(rèn)為該判決帶來的負(fù)面影響遠(yuǎn)超個(gè)案本身——不僅將直接損害中小股東的合法權(quán)益，更會動搖那些信任智利制度和監(jiān)管穩(wěn)定性的國際投資者的信心。

然而上訴法院堅(jiān)持認(rèn)為，此次“公私合營”計(jì)劃的邏輯是SQM最終被允許，因?yàn)殇囬_采作業(yè)的連續(xù)性比原計(jì)劃長三十年，“SQM股份減少是由于資本增加更為重要”。

這指的是根據(jù)SQM與采礦權(quán)出租方2018年達(dá)成的協(xié)議，SQM在阿塔卡馬鹽湖區(qū)域的合同期限到2030年截止，這期間，可動用鋰金屬配額34.95萬噸，折合碳酸鋰當(dāng)量約220萬噸。按照計(jì)劃的合作條款，SQM將被允許在2031年至2060年期間繼續(xù)在阿塔卡馬鹽湖運(yùn)營，SQM則將把其在馬里昆加（Maricunga）的采礦特許權(quán)轉(zhuǎn)讓給Codelco，馬里昆加是一個(gè)尚未進(jìn)行鋰礦開采的鹽湖。

天齊鋰業(yè)表示，該決定不僅會直接影響少數(shù)股東的合法權(quán)利，還會削弱外國投資者的信心。

智利國企將控制核心鋰業(yè)務(wù) 已獲中國市場監(jiān)管總局附條件批準(zhǔn)

雖然SQM在阿塔卡馬鹽湖鋰業(yè)務(wù)的開采經(jīng)營權(quán)擬從2030年到期延期至2060年，且2025年至2030年間在阿塔卡馬鹽湖開采鋰的授權(quán)生產(chǎn)配額擬增加，但自《合伙協(xié)議》生效起阿塔卡馬鹽湖的核心鋰業(yè)務(wù)將由Codelco對合營公司持有多數(shù)股權(quán)，并將由Codelco自2031年起合并報(bào)表。

實(shí)際上，天齊鋰業(yè)為捍衛(wèi)在SQM的股東權(quán)益做了很多努力。去年6月，天齊智利申請了行政復(fù)議，要求SQM召開特別股東大會。智利金融市場委員會還是駁回了天齊鋰業(yè)的行政復(fù)議訴求。之后，天齊鋰業(yè)向法院提出訴訟。

之前的機(jī)構(gòu)調(diào)研，有機(jī)構(gòu)人士提及，SQM預(yù)計(jì)將在今年9月或10月獲得中國監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。根據(jù)上述合伙協(xié)議，生效先決條件之一包括通過智利和某些其他國家的反壟斷當(dāng)局并獲得其批準(zhǔn)。

前不久，中國市場監(jiān)管總局就上述“公私合營”一事進(jìn)行附加限制性條件的批準(zhǔn)。根據(jù)公告內(nèi)容，碳酸鋰是鋰電池、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵上游原料，市場監(jiān)管總局在審查過程中，充分考慮交易對中國境內(nèi)進(jìn)口碳酸鋰市場競爭可能產(chǎn)生的影響。通過附加限制性條件，智利銅業(yè)、智利化工及合營企業(yè)作出繼續(xù)履約、公平合理無歧視供應(yīng)、及時(shí)報(bào)告重大供應(yīng)變化等承諾，有利于碳酸鋰產(chǎn)品供應(yīng)穩(wěn)定、價(jià)格合理，保障下游客戶和消費(fèi)者利益，為我國新能源產(chǎn)業(yè)健康有序發(fā)展創(chuàng)造公平競爭環(huán)境。

不難發(fā)現(xiàn)當(dāng)中的關(guān)鍵詞包括了“繼續(xù)履約”“公平合理無歧視供應(yīng)”以及“及時(shí)報(bào)告重大供應(yīng)變化”等承諾。

（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

記者|胥帥

編輯|||段煉?廖丹 杜波

校對|程鵬

封面圖片：視覺中國（圖文無關(guān)）

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