騰訊音樂(lè) 2025 年前三季度總收入為84.6億元，同比增長(zhǎng)20.6%，在線(xiàn)音樂(lè)業(yè)務(wù)作為核心引擎驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

在全球流媒體格局進(jìn)入深水區(qū)的當(dāng)下，騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“TME”或“騰訊音樂(lè)”）交出了一份“穩(wěn)中有進(jìn)”的財(cái)報(bào)答卷。2025年第三季度，TME總收入同比增長(zhǎng)20.6%至84.6億元，調(diào)整后凈利潤(rùn)同比提升27.7%至24.8億元，其中，在線(xiàn)音樂(lè)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)27.2%至69.7億元，在線(xiàn)音樂(lè)訂閱收入與付費(fèi)用戶(hù)數(shù)齊增。

騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)執(zhí)行董事長(zhǎng)彭迦信表示：“第三季度，得益于在線(xiàn)音樂(lè)業(yè)務(wù)的全方位優(yōu)異表現(xiàn)，我們?cè)俅稳〉迷鷮?shí)穩(wěn)健的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。通過(guò)持續(xù)創(chuàng)新豐富內(nèi)容生態(tài)，并將服務(wù)拓展至更多現(xiàn)場(chǎng)體驗(yàn)，我們不僅推動(dòng)了訂閱業(yè)務(wù)收入穩(wěn)健提升，也帶動(dòng)了演唱會(huì)及藝人周邊等非訂閱服務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。依托堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)和卓越的運(yùn)營(yíng)能力，我們將繼續(xù)拓展音樂(lè)服務(wù)的邊界，為整個(gè)音樂(lè)行業(yè)創(chuàng)造更大價(jià)值?！?/p>

在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)趨緩、外部不確定性增強(qiáng)的環(huán)境中，TME穩(wěn)健增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不僅彰顯了發(fā)展韌性，更印證了其打造并持續(xù)完善一站式音樂(lè)服務(wù)平臺(tái)的堅(jiān)定路徑與顯著成效。

多元業(yè)務(wù)組合筑牢增長(zhǎng)基石

從數(shù)據(jù)層面看，騰訊音樂(lè)的業(yè)績(jī)延續(xù)了穩(wěn)健增長(zhǎng)趨勢(shì)。

2025年三季度，公司在線(xiàn)音樂(lè)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)27.2%達(dá)69.7億元，其中在線(xiàn)音樂(lè)訂閱收入同比上升17.2%至45億元。單個(gè)付費(fèi)用戶(hù)月均收入（ARPPU）從2024年同期的10.8元增長(zhǎng)至人民幣11.9元，付費(fèi)用戶(hù)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大。

財(cái)報(bào)顯示，推動(dòng)增長(zhǎng)的核心是其對(duì)內(nèi)容與平臺(tái)“一體兩翼”戰(zhàn)略的不斷深化。內(nèi)容側(cè)，騰訊音樂(lè)通過(guò)擴(kuò)大全球化內(nèi)容供給、深化內(nèi)容共創(chuàng)與宣推能力、打造多場(chǎng)國(guó)內(nèi)外大型巡演，構(gòu)建了一個(gè)更加多元、優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容生態(tài)；平臺(tái)側(cè)，騰訊音樂(lè)持續(xù)優(yōu)化平臺(tái)功能及玩法，不斷完善差異化的會(huì)員服務(wù)，全面滿(mǎn)足用戶(hù)不同音樂(lè)需求。通過(guò)提供更優(yōu)質(zhì)的播放體驗(yàn)、更豐富的藝人相關(guān)權(quán)益，其超級(jí)會(huì)員（SVIP）規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大、ARPPU增幅顯著。全方位均衡發(fā)展下，在線(xiàn)音樂(lè)服務(wù)收入持續(xù)高質(zhì)量增長(zhǎng)，進(jìn)而驅(qū)動(dòng)整體業(yè)績(jī)穩(wěn)中有升。

國(guó)際唱片業(yè)協(xié)會(huì)（IFPI）數(shù)據(jù)顯示，2024年全球錄制音樂(lè)市場(chǎng)增長(zhǎng)4.8%，其中訂閱收入貢獻(xiàn)超過(guò)五成，表演權(quán)收入持續(xù)增長(zhǎng)5.9%，已實(shí)現(xiàn)連續(xù)四年增長(zhǎng)，騰訊音樂(lè)的增長(zhǎng)軌跡與這一全球趨勢(shì)高度契合。

作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的在線(xiàn)音樂(lè)與音頻娛樂(lè)平臺(tái)，騰訊音樂(lè)也在探索從“聽(tīng)音樂(lè)”到“玩音樂(lè)”的體驗(yàn)型場(chǎng)景。憑借豐富的全球化內(nèi)容儲(chǔ)備、創(chuàng)新的產(chǎn)品功能、多層級(jí)的會(huì)員體系及個(gè)性化的服務(wù)權(quán)益，騰訊音樂(lè)持續(xù)構(gòu)建以多元化優(yōu)質(zhì)內(nèi)容與差異化平臺(tái)體驗(yàn)為核心的競(jìng)爭(zhēng)力，驅(qū)動(dòng)在線(xiàn)音樂(lè)業(yè)務(wù)全方位表現(xiàn)優(yōu)異，為未來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

國(guó)信證券研報(bào)指出，隨著新世代年輕人進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)，全球音樂(lè)訂閱付費(fèi)滲透率將持續(xù)提升。這一樂(lè)觀(guān)趨勢(shì)下，騰訊音樂(lè)通過(guò)卓越的平臺(tái)運(yùn)營(yíng)能力，并不斷擴(kuò)大線(xiàn)下演出及藝人周邊等業(yè)務(wù)規(guī)模，ARPPU有望進(jìn)一步提升。騰訊音樂(lè)的增長(zhǎng)不僅是平臺(tái)自身的進(jìn)化，更是中國(guó)數(shù)字音樂(lè)持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的體現(xiàn)。

騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)首席執(zhí)行官梁柱表示：“我們很高興地看到，平臺(tái)生態(tài)持續(xù)繁榮。基于不斷深化的用戶(hù)洞察，我們以創(chuàng)新方式打造個(gè)性化服務(wù)與體驗(yàn)，推動(dòng)用戶(hù)黏性持續(xù)提升，促進(jìn)了超級(jí)會(huì)員滲透率與單個(gè)付費(fèi)用戶(hù)月均收入進(jìn)一步增長(zhǎng)。展望未來(lái)，我們將繼續(xù)強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力、提升平臺(tái)效率，并把握新興機(jī)遇，持續(xù)賦能音樂(lè)創(chuàng)作、帶動(dòng)音樂(lè)消費(fèi)?！?/p>

內(nèi)容為核、場(chǎng)景破界，打開(kāi)音樂(lè)消費(fèi)增長(zhǎng)新空間

內(nèi)容生態(tài)對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)作用愈發(fā)凸顯。2025年第三季度，TME不斷豐富優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給，并擴(kuò)充全球化多元曲庫(kù)。一方面，騰訊音樂(lè)與韓國(guó)廠(chǎng)牌DREAMUS及G.E.M.鄧紫棋、張杰、張藝興等國(guó)內(nèi)知名藝人續(xù)約，鞏固熱門(mén)內(nèi)容；另一方面，騰訊音樂(lè)與日本ACG廠(chǎng)牌KING RECORDS、韓國(guó)廠(chǎng)牌CEREAL達(dá)成戰(zhàn)略合作，進(jìn)一步豐富動(dòng)漫音樂(lè)與韓語(yǔ)原聲音樂(lè)曲庫(kù)。

引入更多元優(yōu)質(zhì)內(nèi)容之外，TME還攜手騰訊游戲，聯(lián)合天美工作室群策劃《王者榮耀》十周年版本主題曲《明日坐標(biāo)》，由易家揚(yáng)作詞、林俊杰作曲并演唱。歌曲上線(xiàn)兩周登頂多平臺(tái)音樂(lè)榜單，全網(wǎng)收藏量破200萬(wàn)，刷新多項(xiàng)游戲音樂(lè)歷史記錄，成為今年現(xiàn)象級(jí)游戲音樂(lè)作品之一。這類(lèi)“內(nèi)容共創(chuàng)”展現(xiàn)出音樂(lè)更多元價(jià)值：音樂(lè)與游戲、影視、短視頻等領(lǐng)域的跨界融合，正打破場(chǎng)景邊界，成為行業(yè)新增長(zhǎng)極。

事實(shí)上，TME在內(nèi)容制作與宣推領(lǐng)域的綜合能力正持續(xù)凸顯：既深耕原創(chuàng)音樂(lè)打磨優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，提升差異化競(jìng)爭(zhēng)力，又憑借成熟的藝人運(yùn)營(yíng)、宣發(fā)及周邊商業(yè)化模式，高效釋放內(nèi)容價(jià)值。例如本季度，騰訊音樂(lè)同步發(fā)行的張藝興全新數(shù)字專(zhuān)輯《鬧天宮》和紀(jì)念臻享卡組合，吸引了用戶(hù)的熱情參與和購(gòu)買(mǎi)，助力該專(zhuān)輯躋身2025年暢銷(xiāo)專(zhuān)輯榜前列。

在提供豐富的音樂(lè)內(nèi)容之外，騰訊音樂(lè)的線(xiàn)下演唱會(huì)業(yè)務(wù)也正成為新的增長(zhǎng)支點(diǎn)。2025年第三季度，TME持續(xù)為藝人在國(guó)內(nèi)外策劃并舉辦大型巡演，進(jìn)一步提升全球影響力。例如，繼第二季度成功舉辦G-DRAGON權(quán)志龍2025 WORLD TOUR [übermensch]后，騰訊音樂(lè)第三季度再度為其在悉尼、墨爾本、吉隆坡等六座城市舉辦了14場(chǎng)演出，門(mén)票全部售罄，吸引超15萬(wàn)名觀(guān)眾參與。此外，騰訊音樂(lè)還擴(kuò)大自有演唱會(huì)IP矩陣，推出的首屆TMElive國(guó)際音樂(lè)大賞（TIMA）匯聚了來(lái)自亞洲多個(gè)國(guó)家的22組藝人參演，吸引線(xiàn)下觀(guān)眾超2萬(wàn)，成為亞洲具有影響力的國(guó)際化音樂(lè)盛事之一。

除了演唱會(huì)、藝人周邊等板塊的貢獻(xiàn)外，出色的廣告服務(wù)對(duì)騰訊音樂(lè)非訂閱業(yè)務(wù)的亮眼增長(zhǎng)也起到了重要推動(dòng)作用。以「雪碧」酷爽2025全國(guó)校園音樂(lè)大賽為例，這場(chǎng)由「雪碧」與TME聯(lián)合打造的賽事，將雪碧“酷爽”的品牌理念與音樂(lè)緊密結(jié)合，通過(guò)獨(dú)特的賽事機(jī)制與體驗(yàn)設(shè)計(jì)，為用戶(hù)拓展了新穎有趣的音樂(lè)消費(fèi)場(chǎng)景；同時(shí)邀約檀健次、袁婭維、劉宇、孟佳、姚琛、NexT1DE等藝人傾情助力，不僅加深了品牌與消費(fèi)者之間的情感連結(jié)，成功觸達(dá)年輕消費(fèi)群體，也為藝人拓寬了商業(yè)曝光渠道。

一系列業(yè)務(wù)動(dòng)作背后，體現(xiàn)的是騰訊音樂(lè)對(duì)音樂(lè)消費(fèi)場(chǎng)景的深度拓展與體驗(yàn)升級(jí)。通過(guò)串聯(lián)音樂(lè)內(nèi)容傳播、藝人價(jià)值發(fā)掘與線(xiàn)下沉浸體驗(yàn)，TME構(gòu)建了獨(dú)特的音樂(lè)消費(fèi)閉環(huán)。隨著文娛消費(fèi)持續(xù)回暖，用戶(hù)對(duì)高品質(zhì)、沉浸式音樂(lè)現(xiàn)場(chǎng)體驗(yàn)的需求日益旺盛，線(xiàn)下演出經(jīng)濟(jì)憑借獨(dú)特的場(chǎng)景價(jià)值與情感連結(jié)屬性，有望成為在線(xiàn)音樂(lè)平臺(tái)新增長(zhǎng)點(diǎn)。

內(nèi)容生態(tài)日益豐富之外，平臺(tái)端的技術(shù)創(chuàng)新和會(huì)員服務(wù)升級(jí)，也是騰訊音樂(lè)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)的重要支撐。

本季度，騰訊音樂(lè)旗下QQ音樂(lè)、酷狗音樂(lè)率先適配蘋(píng)果iOS26液態(tài)玻璃模式與鴻蒙系統(tǒng)，同時(shí)上線(xiàn)AI生成歌詞卡、Automix智能無(wú)感切歌功能，顯著提升用戶(hù)沉浸聽(tīng)歌體驗(yàn)?？峁芬魳?lè)的蝰蛇超清2.0音質(zhì)與QQ音樂(lè)的3D沉浸式DTS澎湃外放音效，進(jìn)一步強(qiáng)化了高品質(zhì)聽(tīng)感優(yōu)勢(shì)，有效促進(jìn)了更多高價(jià)值用戶(hù)的轉(zhuǎn)化與留存。

多層級(jí)會(huì)員體系也帶來(lái)了用戶(hù)活躍度及轉(zhuǎn)化率的提升。騰訊音樂(lè)通過(guò)免費(fèi)模式、廣告會(huì)員、標(biāo)準(zhǔn)會(huì)員和超級(jí)會(huì)員等差異化服務(wù)，精準(zhǔn)滿(mǎn)足不同用戶(hù)需求。例如，TME新推出的廣告會(huì)員對(duì)免費(fèi)用戶(hù)的吸引力不斷增強(qiáng)，其在平臺(tái)上的日均使用時(shí)長(zhǎng)呈持續(xù)上升趨勢(shì)。

值得注意的是，TME也持續(xù)拓展創(chuàng)新產(chǎn)品與服務(wù)，加深藝人與樂(lè)迷的連結(jié)。例如陳奕迅《FEAR and DREAMS》等數(shù)字專(zhuān)輯和珍藏NFC卡的優(yōu)先購(gòu)權(quán)益，進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)了更多超級(jí)會(huì)員的轉(zhuǎn)化與留存。另外，不斷擴(kuò)充的海內(nèi)外人氣藝人的星光卡，也滿(mǎn)足了廣大樂(lè)迷的收藏喜好，持續(xù)提升平臺(tái)吸引力。

音樂(lè)產(chǎn)業(yè)從未停下變革的腳步。AI創(chuàng)作、虛擬藝人、數(shù)字演出等新趨勢(shì)，正在重新定義“音樂(lè)平臺(tái)”的邊界。時(shí)代的浪潮下，騰訊音樂(lè)在三季度展現(xiàn)出的穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，印證了其錨定長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值的戰(zhàn)略定力，正為中國(guó)音樂(lè)產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)增長(zhǎng)提供了具有借鑒意義的實(shí)踐參考。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）