A股三大指數(shù)震蕩回落，人工智能產(chǎn)業(yè)鏈分化，通信、軍工表現(xiàn)相對較好，而芯片、軟件、游戲等細分領(lǐng)域下跌幅度加大。人工智能AIETF（515070）持倉股中中際旭創(chuàng)、新易盛、寒武紀表現(xiàn)較好外，其他個股均有下跌，如中科曙光、瀾起科技、北京君正、三七互娛等。

消息面上，本周四，AI芯片巨頭英偉達將公布三季度財報。摩根大通稱，英偉達極有可能再次上演“業(yè)績超預期并上調(diào)指引”(Beat-and-Raise)的戲碼。當前決定英偉達增長速度的并非需求，而是其龐大供應鏈的產(chǎn)能極限，預計三季度營收將超過市場普遍預期的約550億美元，并給出高達630億至640億美元的業(yè)績指引，顯著高于市場預期的615億美元。

富達國際的投資組合經(jīng)理認為，在本周晚些時候英偉達公司備受關(guān)注的財報發(fā)布之前，全球半導體股最近的下跌可能是暫時的。除非AI資本支出或使用量放緩，否則他預計此類回調(diào)后會出現(xiàn)反彈。

富達指出，真正的AI放緩跡象，如資本支出減弱、利用率下降或技術(shù)突破減少對數(shù)據(jù)中心和芯片的需求尚未出現(xiàn)。AI相關(guān)公司的盈利和內(nèi)存芯片價格持續(xù)攀升。中期我們對整體科技和AI周期持相當樂觀的態(tài)度。

與北美重"建模型"、重"講故事"不同，中國AI的核心優(yōu)勢是"用模型"——有政策、有市場、有場景。政策上， "人工智能+"連續(xù)寫入政府工作報告，國務院專門發(fā)文要求深化行動，將數(shù)字技術(shù)與制造優(yōu)勢、市場優(yōu)勢結(jié)合。這不是簡單的產(chǎn)業(yè)引導，而是國家戰(zhàn)略的剛性推進。市場上，中國擁有全球最大規(guī)模的網(wǎng)民和數(shù)字化場景。AI在金融風控、工業(yè)質(zhì)檢等領(lǐng)域的準確率已超97%，商業(yè)化閉環(huán)清晰。華西證券指出，中國AI企業(yè)更擅長垂直場景深耕，這種"應用驅(qū)動"模式讓技術(shù)快速變現(xiàn)，在全球波動中更穩(wěn)健。雖然說我國在應用端發(fā)力，但是上游的算力是AI時代的"石油"，沒有自主可控的算力，一切應用都是空中樓閣。中國AI生態(tài)的構(gòu)建，必須夯實這個底座。

人工智能AIETF（515070）跟蹤CS人工智能主題指數(shù)（930713），成分股選取為人工智能提供技術(shù)、基礎(chǔ)資源以及應用端個股，聚集人工智能產(chǎn)業(yè)鏈上中游，俗稱“機器人”大腦“締造者”，萬物互聯(lián)“地基”。前十大權(quán)重股包括中際旭創(chuàng)、新易盛、寒武紀-U、中科曙光、科大訊飛、豪威集團、?？低暋懫鹂萍肌⒔鹕睫k公、紫光股份等國內(nèi)科技龍頭。

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