天風(fēng)證券表示，A股盈利周期底部拐點(diǎn)或已邁，2025Q3盈利指標(biāo)回升概率較大，A股盈利底漸明，展望2026年，基本面角度盈利復(fù)蘇彈性或更值得關(guān)注。2025年中報(bào)以來，A股盈利指標(biāo)逐漸底部企穩(wěn)，三季度全A兩非EPS同比降幅收窄，ROE的企穩(wěn)反彈跡象也較為明確，盈利能力角度關(guān)鍵指標(biāo)正蓄勢(shì)向上。隨著“反內(nèi)卷”、提升內(nèi)需等政策在供需兩端的發(fā)力，A股盈利周期有望更進(jìn)一步，從穩(wěn)預(yù)期走向擴(kuò)彈性，從估值修復(fù)到基本面驅(qū)動(dòng)的攻堅(jiān)牛。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)或處于復(fù)蘇階段，圍繞人工智能展開的科技敘事仍在延續(xù)，市場(chǎng)向好仍有支撐，配置上或可以具代表性的寬基為核心，優(yōu)先中證A500ETF（159338）與上證綜指ETF（510760），或可較好應(yīng)對(duì)未來一段時(shí)間較高波動(dòng)的市場(chǎng)行情。

注：如提及個(gè)股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。