西部證券指出，2018年中國進(jìn)入工業(yè)化成熟期后，投資者對自由現(xiàn)金流的關(guān)注度明顯提升，自由現(xiàn)金流（FCFF）改善的行業(yè)超額收益顯著增強。當(dāng)前“反內(nèi)卷”政策驅(qū)動制造業(yè)CAPEX收縮，帶來自由現(xiàn)金流“被動改善”；同時美聯(lián)儲降息推動跨境資本回流，有望進(jìn)一步修復(fù)制造和消費行業(yè)的EBIT，實現(xiàn)自由現(xiàn)金流“主動改善”。資源、消費及輕資產(chǎn)科技（計算機/傳媒）在自由現(xiàn)金流改善階段超額收益顯著，主要源于EBIT抬升與CAPEX/營運資本收縮的共振； EBIT改善驅(qū)動超額收益。制造業(yè)“反內(nèi)卷”本質(zhì)是通過CAPEX收縮（節(jié)流）和EBIT提升（開源）修復(fù)現(xiàn)金流，新能源、水泥等細(xì)分領(lǐng)域已現(xiàn)改善跡象。

投資者可關(guān)注現(xiàn)金流ETF（159399）。市場表現(xiàn)來看，標(biāo)的指數(shù)富時現(xiàn)金流指數(shù)2016年至2024年連續(xù)9年跑贏中證紅利指數(shù)和滬深300指數(shù)。現(xiàn)金流ETF（159399）的標(biāo)的指數(shù)聚焦大中市值，標(biāo)的指數(shù)央國企占比高于同類現(xiàn)金流指數(shù)，月月可評估分紅，感興趣的投資者或可持續(xù)關(guān)注。

注：現(xiàn)金流ETF完全由國泰基金管理有限公司開發(fā)，本基金與倫敦證券交易所集團(tuán)公司及其附屬企業(yè)（統(tǒng)稱“LSE Group”）之間沒有關(guān)聯(lián)，也并非受其發(fā)起、背書、出售或推廣。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商標(biāo)名稱之一。LSE Group概不對任何人士使用本基金或基礎(chǔ)數(shù)據(jù)承擔(dān)任何責(zé)任。

分紅情況具體詳見基金分紅公告，基金分紅規(guī)則以基金法律文件為準(zhǔn)，鑒于本基金的特點，本基金分紅不一定來自基金盈利，基金分紅并不代表總投資的正回報。如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。