每經(jīng)記者｜許立波    每經(jīng)編輯｜黃博文    

1月5日，新近上市的港股人工智能（AI）制藥公司英矽智能（HK03696）宣布，公司與一家由基金會管理的全球獨立制藥公司施維雅（Servier）達成多年期研發(fā)合作，總金額達8.88億美元。雙方將攜手利用英矽智能自主研發(fā)的人工智能平臺Pharma.AI，聚焦于抗腫瘤領域具有挑戰(zhàn)性的靶點，識別并開發(fā)全新的治療藥物。

根據(jù)協(xié)議，英矽智能將有資格獲得最高3200萬美元的首付款及近期研發(fā)里程碑付款，并將主導利用其人工智能技術平臺，發(fā)現(xiàn)并開發(fā)符合既定標準的潛在候選藥物；施維雅將共同承擔研發(fā)成本，并主導后續(xù)臨床驗證及商業(yè)化進程。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，雖然1月5日創(chuàng)新藥板塊大漲，但資本市場對上述合作的反應較為平淡。當日開盤后，英矽智能一路走低，一度跌超6%，而后盤中企穩(wěn)回升。截至當日收盤，公司股價為37.38港元/股，收跌0.53%。

談論AI制藥的“絕對成功率”為時尚早

資料顯示，英矽智能于2014年在美國成立。2025年年末，公司在港交所成功掛牌上市，成為首家通過聯(lián)交所主板上市規(guī)則8.05條上市的人工智能生物醫(yī)藥科技公司。英矽智能的首次公開募股（IPO）募集資金總額22.77億港元，也是2025年年內募集資金最高的港股生物醫(yī)藥IPO。

與傳統(tǒng)藥物研發(fā)方式相比，AI制藥的優(yōu)勢在于顯著提升效率。據(jù)英矽智能方面透露，傳統(tǒng)的藥物研發(fā)模式中，從項目啟動到確定臨床前候選化合物，平均需要耗時4.5年并合成數(shù)千個分子，而英矽智能利用其自主搭建并驗證的Pharma.AI平臺，可以將這一周期縮短至12到18個月，平均僅需合成60到200個分子，這一數(shù)據(jù)在2021年至2024年的研發(fā)項目中反復得到驗證。

招股說明書顯示，英矽智能的業(yè)務模式包括“藥物發(fā)現(xiàn)及管線開發(fā)”“軟件解決方案”“與非醫(yī)藥領域相關的其他發(fā)現(xiàn)”三部分。其中，2022年至2024年，藥物發(fā)現(xiàn)及管線開發(fā)這一業(yè)務板塊均為公司的主要營收來源，三年分別實現(xiàn)營收2864.8萬美元、4781.8萬美元、7973.3萬美元。

截至目前，英矽智能自主研發(fā)的管線中，進展最快的兩款產(chǎn)品分別為治療特發(fā)性肺纖維化的TNIK抑制劑ISM001-055以及治療炎癥性腸病的PHD抑制劑ISM5411，均處于臨床Ⅱ期。因此，公司尚無來自藥品銷售所取得的商業(yè)化收入。

不過，英矽智能擁有一系列商業(yè)授權收入和研發(fā)服務收入。公司與Exelixis、美納里尼等全球制藥企業(yè)達成了3項管線授權合作，潛在收入可達20億美元。

此前，英矽智能已先后與復星醫(yī)藥、賽諾菲、禮來等達成AI驅動的藥物研發(fā)合作。這些已交付成果是否正在實質性提升公司在后續(xù)BD中的議價能力？

對此，1月5日，英矽智能方面回復記者采訪時稱，在成本高、周期長、可預測性低的生物醫(yī)藥合作中，首付款往往是合作方信心的直接體現(xiàn)，英矽智能之所以能持續(xù)與頂尖藥企達成高額合作，此前的驗證案例必然有不可忽視的影響，但這背后的AI技術迭代以及團隊的交付能力才是關鍵。

隨著合作數(shù)量和復雜度不斷提升，英矽智能如何評估自身AI平臺在不同藥企、不同研發(fā)體系中的可復制性和成功率？

英矽智能方面回復稱，客觀而言，目前全球范圍內尚未有AI驅動的藥物完成臨床三期并正式上市，因此談論“絕對的成功率”為時過早。然而，AI賦能的本質意義在于以極高的效率產(chǎn)出理化特性優(yōu)異的候選藥物，從而顯著降低早期的試錯成本。對于制藥企業(yè)而言，效率提升意味著在有限的研發(fā)周期內可以探索更多的科學假設，從而在根源上對沖了創(chuàng)新藥研發(fā)的高風險屬性。

AI制藥領域近年來BD熱度高漲

2025年，AI制藥領域的BD（商務拓展）合作熱度高漲，不僅在資金規(guī)模上創(chuàng)下新高，在合作模式上也更為深入、多樣。

據(jù)記者不完全梳理，2025年6月，石藥集團（HK01093）與阿斯利康達成戰(zhàn)略研究合作，潛在總金額達到53.3億美元。

2025年8月，晶泰控股（HK02228）宣布與DoveTree完成總訂單規(guī)模約470億港元的管線合作簽約，并已收到協(xié)議約定的首付款約4億港元。2025年11月，晶泰控股再次宣布，其全資子公司Ailux與禮來達成多靶點戰(zhàn)略合作及平臺授權協(xié)議，協(xié)議總價值最高可達3.45億美元，其中包括數(shù)千萬美元的預付款及近期里程碑付款。

2025年9月，邁威生物、英矽智能、皓元醫(yī)藥宣布達成三方戰(zhàn)略合作協(xié)議，形成了業(yè)界少有的ABC模式（指AI+Biotech+CDMO，其中，Biotech指生物技術公司，CDMO指醫(yī)藥合同研發(fā)生產(chǎn)機構）。三家公司稱將打造覆蓋數(shù)百靶點的新型ADC（抗體藥物偶聯(lián)物）化合物庫，篩選并推進下一代ADC候選分子。

然而，需要注意的是，就商業(yè)授權這一模式而言，業(yè)界普遍認為首付款才是真金白銀，后續(xù)里程碑付款則具有不確定性。

英矽智能也在招股書中提示風險稱，公司大部分收入源自藥物開發(fā)業(yè)務。未來里程碑付款的收款時間及實現(xiàn)可能性存在固有的不確定因素，因為有關付款在很大程度上取決于相關候選藥物的性質及其臨床開發(fā)進展，而損失里程碑付款可能導致公司的收入大幅減少。

封面圖片來源：圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝