每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

新瀚新材（SZ301076，股價(jià)49.38元，市值86.36億元）1月16日晚間公告稱，公司擬以現(xiàn)金方式收購湯原縣海瑞特工程塑料有限公司（以下簡稱海瑞特）51%的股權(quán)，收購?fù)瓿珊?，海瑞特將成為公司控股子公司?/p>

公告稱，上述交易議案已由新瀚新材于1月15日（周四）召開的第四屆董事會(huì)第十次會(huì)議全票審議通過，無需提交股東會(huì)審議。同日，公司已與標(biāo)的公司7名股東簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，交易價(jià)格為1288.26萬元。本次交易不涉及關(guān)聯(lián)交易，亦不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

圖片來源：新瀚新材公告

新瀚新材補(bǔ)充稱，本次交易對公司2025年經(jīng)營業(yè)績不會(huì)產(chǎn)生影響，對公司持續(xù)經(jīng)營能力和財(cái)務(wù)狀況不會(huì)產(chǎn)生重大影響。同時(shí)，標(biāo)的公司可能存在業(yè)績不及預(yù)期以及業(yè)務(wù)整合不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

標(biāo)的資產(chǎn)負(fù)債率8個(gè)月上升20個(gè)百分點(diǎn)

新瀚新材公告顯示，海瑞特成立于2013年7月，注冊資本6800萬元，企業(yè)類型為有限責(zé)任公司（自然人投資或控股），法定代表人為姜忠喜，住所位于黑龍江省佳木斯市湯原縣，經(jīng)營范圍包括聚芳酯樹脂合成及制品生產(chǎn)銷售，以及聚芳酯樹脂進(jìn)出口。

本次交易前，周宏偉、李紅、姜忠喜等7名股東合計(jì)持有標(biāo)的100%股權(quán)，其中周宏偉持股約62.25%，為控股股東及實(shí)控人。

據(jù)公告，海瑞特是以從事聚醚醚酮（PEEK）特種樹脂和聚芳醚酮（PAEK）低熔點(diǎn)特種樹脂合成及其改性樹脂研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為主的高新技術(shù)企業(yè)。經(jīng)過多年研發(fā)和完善，海瑞特形成了200余噸/年的高品質(zhì)PEEK樹脂及PAEK低熔點(diǎn)樹脂工業(yè)化生產(chǎn)能力，產(chǎn)品主要可用于航空航天、汽車、電子電氣、能源、醫(yī)療器械等領(lǐng)域。

不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（下稱每經(jīng)記者）注意到，盡管擁有200余噸/年的產(chǎn)能，但海瑞特2024年和2025年前8個(gè)月（下稱最近一年一期）業(yè)績均為虧損。

圖片來源：新瀚新材

最近一年一期，海瑞特的資產(chǎn)總額分別為3483.7萬元和4098.68萬元，負(fù)債總額分別為1607.63萬元和2741.48萬元。以此計(jì)算，標(biāo)的公司的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)從2024年的46.15%攀升至2025年8月末的66.89%，8個(gè)月時(shí)間攀升20.74個(gè)百分點(diǎn)。

剩余49%股權(quán)收購條件較易觸發(fā)

截至2025年8月31日，標(biāo)的公司的凈資產(chǎn)/所有者權(quán)益為1357.2萬元。以同日為基準(zhǔn)日，資產(chǎn)評估公司給出的海瑞特的100%股權(quán)評估值為2532.88萬元，海瑞特100%股權(quán)對應(yīng)交易價(jià)格最終確定為2526萬元，溢價(jià)約86.12%。

據(jù)新瀚新材2025年半年報(bào)，公司主營業(yè)務(wù)為芳香族酮類產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括特種工程塑料核心原料、光引發(fā)劑和化妝品原料、醫(yī)藥農(nóng)藥中間體等產(chǎn)品。雖然新瀚新材稱此次收購是為了“持續(xù)提升公司服務(wù)PAEK全產(chǎn)業(yè)鏈客戶的能力，探索新的業(yè)績增長點(diǎn)”，但標(biāo)的2024年不到500萬元的營收，僅僅只是上市公司同年?duì)I收（約4.19億元）的1.14%。

每經(jīng)記者還注意到，新瀚新材與交易對方協(xié)議中關(guān)于剩余49%股權(quán)的收購安排（即“第二階段”）設(shè)計(jì)非常復(fù)雜，且極易被操縱。例如，觸發(fā)海瑞特剩余49%股權(quán)收購的條件之一是其“最近1年經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的營業(yè)收入高于3700萬元（含），或凈利潤為正”，但公告中并未披露協(xié)議是否規(guī)定“扣非凈利潤”，這意味著標(biāo)的公司在滿足第二個(gè)條件（人才梯隊(duì)完備）后，可以通過變賣資產(chǎn)、政府補(bǔ)貼等非經(jīng)常性損益來實(shí)現(xiàn)盈利，從而使上市公司觸發(fā)收購。

二級市場上，新瀚新材今日（1月16日）收漲6.26%，全天成交7.41億元，較昨日明顯放量。1月16日17時(shí)許，就標(biāo)的高溢價(jià)合理性等問題，每經(jīng)記者多次嘗試致電新瀚新材，但公司電話始終無人接聽。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝