近期，英特爾和AMD因供需失衡而上調(diào)服務器CPU價格10%~15%，算力芯片領域迎來利好，集成電路ETF（159546）、芯片ETF（512760）、科創(chuàng)芯片ETF國泰（589100）信創(chuàng)ETF（159537）、科創(chuàng)人工智能ETF國泰（589110）盤中普漲。

存儲擴產(chǎn)+國產(chǎn)替代，半導體設備投資確定性較強

數(shù)據(jù)中心服務器CPU的需求規(guī)模持續(xù)擴張，供需格局失衡直接拉動其價格上行。一方面，生成式AI的發(fā)展浪潮方興未艾，AI服務器的采購規(guī)模水漲船高，一定程度上分流了通用服務器的采購資金；另一方面，云廠商此前購入的通用服務器已普遍步入更新?lián)Q代周期。與此同時，各大云廠商正推進數(shù)據(jù)中心架構升級工作，計劃淘汰老舊架構的CPU產(chǎn)品，將新一代服務器CPU融入現(xiàn)有機架體系，這一補償性投資行為，進一步助推了數(shù)據(jù)中心領域服務器CPU的價格上漲。

為匹配AI應用需求，云廠商持續(xù)擴大資本開支，AI推理服務器的部署需求進一步推高了服務器CPU的市場需求。伴隨Gemini3、GPT-5等新一代大模型的迭代落地，AI推理環(huán)節(jié)的算力需求持續(xù)攀升，云廠商大概率會延續(xù)資本開支擴張的態(tài)勢。TrendForce的相關數(shù)據(jù)顯示，2026年全球AI服務器出貨量同比增幅有望突破20%，其在服務器整體出貨量中的占比預計將提升至17%。

國產(chǎn)新一代服務器CPU正加速在通用服務器、存儲服務器等場景落地應用。海光信息的海光四號CPU、龍芯中科的3C6000、中國長城的飛騰S2500等多款國產(chǎn)產(chǎn)品，已成功在政務、金融、運營商等領域實現(xiàn)批量出貨，產(chǎn)品的穩(wěn)定性與兼容性也在實踐中不斷優(yōu)化。

綜合來看，在數(shù)據(jù)中心架構升級與AI推理算力需求持續(xù)釋放的雙重背景下，服務器CPU的需求端有望迎來持續(xù)性增長。而國產(chǎn)服務器CPU近年來在性能表現(xiàn)與軟件兼容性上均實現(xiàn)穩(wěn)步提升，疊加市場需求提振與相關政策扶持的雙重驅動，其市場占有率有望實現(xiàn)進一步突破。

AI算力持續(xù)驅動，把握算力景氣投資機遇

2025年全球半導體市場創(chuàng)歷史新高。半導體行業(yè)受技術驅動和宏觀周期影響，市場規(guī)模呈波動上升趨勢，2004~2024年復合增速5.6%。2023年周期底部以來，行業(yè)逐步實現(xiàn)復蘇與擴張，根據(jù)世界半導體貿(mào)易統(tǒng)計組織（WSTS）的數(shù)據(jù)，預計2025年全球半導體銷售同比增長11%至7009億美元創(chuàng)歷史新高，預計2026年全球半導體銷售額將同比增長9%至7607億美元。

數(shù)據(jù)來源：SEMI，浙商證券研究所

AI是半導體行業(yè)增長的核心引擎。根據(jù)SEMI預測，2020-2030年，AI相關半導體收入占比將從不足10%增長至48%，非AI半導體收入增速放緩。全球八大CSP資本開支持續(xù)增長，根據(jù)TrendForce預測，2026年全球八大CSP（谷歌、亞馬遜、微軟、甲骨文、騰訊、阿里、字節(jié)、百度）資本開支將同比增長40%至6000億美元。

數(shù)據(jù)來源：TrendForce，浙商證券研究所

國泰基金全面布局算力板塊機遇，芯片 ETF（512760）覆蓋芯片板塊全產(chǎn)業(yè)鏈；集成電路 ETF（159546）聚焦設計；科創(chuàng)芯片 ETF（589100）作為20cm標的，具備高彈性特點；此外，還有聚焦上游半導體設備的半導體設備ETF（159516），對算力板塊投資機遇感興趣的投資者或可逢低布局。

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