｜2026年1月23日 星期五｜

NO.1 華西證券：2026年黃金漲幅或超10%

華西證券指出，參考歷史規(guī)律，2026年金價漲幅或介于10%-35%區(qū)間。受美聯(lián)儲降息預期、美元信用不穩(wěn)、美國中期選舉以及地緣政治不確定性的影響，金價有望進一步上漲。不過從歷史經(jīng)驗來看，黃金經(jīng)過2025年強勁的上漲后，2026年漲幅可能有所收斂。金價年度漲幅超過30%的情況，次年漲幅相比前一年平均下降約20%。根據(jù)歷史年度漲幅測算，中性情景下，參考1970-2025年中位數(shù)、75%分位數(shù)漲幅和90%分位數(shù)漲幅，2026年金價可能分別上漲7%、23%和34%。

NO.2 華創(chuàng)證券：我國商用航空發(fā)動機市場潛力巨大

華創(chuàng)證券研報稱，我國商用航空發(fā)動機市場潛力巨大。測算未來20年，中國商用航空發(fā)動機總規(guī)模將超過2.6萬億元，簡單年化超1300億元規(guī)模；而售后市場進一步打開天花板，預計約千億規(guī)模/年；兩者合計達到2400億元/年。

NO.3 中信證券：看好白酒行業(yè)底部配置機會

1月23日，中信證券研報稱，白酒行業(yè)即將迎來春節(jié)旺季營銷活動，渠道在經(jīng)銷商大會后持續(xù)學習吸收龍頭企業(yè)進行的渠道、產(chǎn)品等多維度改革經(jīng)驗。行業(yè)或在新改革和新方向下重新聚焦市場培育和消費者教育，促進開瓶動銷并為經(jīng)銷商減負。綜合考慮到動銷已逐步平穩(wěn)、2026年春節(jié)假期多一天、白酒春節(jié)消費場景等諸多因素，判斷2026年春節(jié)白酒實際動銷有望維持平穩(wěn)，無須過度悲觀。再考慮到后續(xù)逐步復蘇趨勢明確，看好白酒行業(yè)底部配置機會。預計2026年啤酒行業(yè)將在底部位置溫和復蘇，建議關注渠道控制力強、具備品牌溢價能力的行業(yè)龍頭。

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