每經(jīng)記者｜陳晨    每經(jīng)編輯｜葉峰    

2026年1月23日，證監(jiān)會(huì)再次釋放出強(qiáng)烈的“強(qiáng)監(jiān)管、零容忍”信號(hào)。當(dāng)日，證監(jiān)會(huì)公布1號(hào)行政處罰決定書，對(duì)在2019年至2024年間利用67個(gè)賬戶操縱“博士眼鏡”股票的余韓，合計(jì)罰沒金額超過(guò)10億元，并對(duì)其采取3年證券市場(chǎng)禁入措施。

與此同時(shí)，私募領(lǐng)域的監(jiān)管風(fēng)暴同樣猛烈，證監(jiān)會(huì)通報(bào)了對(duì)浙江瑞豐達(dá)資產(chǎn)管理有限公司（下稱“瑞豐達(dá)”）及相關(guān)責(zé)任人的查處結(jié)果，合計(jì)罰沒超4100萬(wàn)元，力度刷新了此前優(yōu)策案的紀(jì)錄，被業(yè)內(nèi)稱為“史上最重”私募罰單。

余韓操縱“博士眼鏡”狂賺5億被罰沒10億

證監(jiān)會(huì)〔2026〕1號(hào)行政處罰決定書的披露，將市場(chǎng)目光聚焦于一起長(zhǎng)達(dá)五年的股價(jià)操縱大案。經(jīng)證監(jiān)會(huì)深入調(diào)查，自然人余韓在2019年6月25日至2024年8月16日期間，利用資金優(yōu)勢(shì)和持股優(yōu)勢(shì)，精心編織了一張龐大的交易網(wǎng)絡(luò)。

調(diào)查細(xì)節(jié)顯示，在這長(zhǎng)達(dá)5年的操縱期間內(nèi)，余韓實(shí)際控制并使用了包括“陳某某”在內(nèi)的多達(dá)67個(gè)證券賬戶，組成了龐大的賬戶組。其操縱手法具有典型的“莊家”特征：通過(guò)集中資金優(yōu)勢(shì)和持股優(yōu)勢(shì)連續(xù)買賣，并在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行交易（俗稱“對(duì)倒”）。數(shù)據(jù)顯示， 操縱期間，賬戶組共有212個(gè)交易日在自己實(shí)際控制的賬戶之間交易“博士眼鏡”，成交量占市場(chǎng)成交量比例超過(guò)10%的有12個(gè)交易日，最高達(dá)到25.32%。

在余韓的推波助瀾下，“博士眼鏡”的股價(jià)走勢(shì)出現(xiàn)了極度異常。統(tǒng)計(jì)表明，操縱期間該股價(jià)格從13.72元/股一路飆升至37.81元/股，累計(jì)漲幅高達(dá)175.58%。而同一時(shí)期，深證成指卻下跌了9.36%。兩相對(duì)比，余韓操縱的股票價(jià)格偏離深證成指幅度竟高達(dá)184.94個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)測(cè)算，余韓通過(guò)上述違法手段，從市場(chǎng)攫取了高達(dá)5.11億元的違法所得。

面對(duì)監(jiān)管部門的指控，余韓在聽證過(guò)程中提出了三點(diǎn)申辯意見，試圖減輕處罰。余韓表示，第一，其不具備操縱市場(chǎng)的主觀故意，客觀上也沒有實(shí)施操縱市場(chǎng)的行為。第二，實(shí)際控制賬戶組的數(shù)量認(rèn)定有誤，其只實(shí)際控制使用9個(gè)賬戶，且對(duì)部分賬戶的控制時(shí)間較短。第三，其實(shí)際控制賬戶組的行為，未對(duì)“博士眼鏡”股票價(jià)格產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

然而，證監(jiān)會(huì)逐一駁回了余韓的申辯：首先，在案證據(jù)足以證明其存在操縱的主觀意圖；其次，67個(gè)賬戶的控制關(guān)系認(rèn)定綜合了多方證據(jù)，且已剔除了非控制期間的數(shù)據(jù)；最后，股價(jià)與深證成指的巨大偏離度直接證實(shí)了其行為對(duì)量?jī)r(jià)的明顯影響。證監(jiān)會(huì)明確指出，余韓不存在應(yīng)當(dāng)從輕或減輕處罰的情形。

最終，證監(jiān)會(huì)決定，沒收余韓違法所得5.11億元，并處以同等金額的5.11億元罰款，合計(jì)罰沒金額達(dá)10.22億元。此外，鑒于其違法行為情節(jié)嚴(yán)重，余韓還被采取了3年證券市場(chǎng)禁入和3年禁止交易的嚴(yán)厲措施。

監(jiān)管重拳整治私募亂象，瑞豐達(dá)及相關(guān)人被罰4100萬(wàn)

就在“1號(hào)罰單”落地的同一天，證監(jiān)會(huì)還通報(bào)了對(duì)瑞豐達(dá)違法違規(guī)案件的查處情況，再次展示了監(jiān)管部門整治私募亂象的決心。

經(jīng)查，瑞豐達(dá)及關(guān)聯(lián)私募機(jī)構(gòu)、相關(guān)責(zé)任人員嚴(yán)重違反了私募基金相關(guān)的法律法規(guī)。上海證監(jiān)局依法對(duì)瑞豐達(dá)及關(guān)聯(lián)私募機(jī)構(gòu)開出了共計(jì)2800余萬(wàn)元的罰單，同時(shí)對(duì)5名相關(guān)責(zé)任人員處以罰款1300余萬(wàn)元。合計(jì)超過(guò)4100萬(wàn)元的罰沒金額，一舉超過(guò)了此前業(yè)內(nèi)轟動(dòng)的“優(yōu)策案”（3500萬(wàn)元），處罰力度創(chuàng)“史上最重”。

除了巨額罰款，對(duì)“首惡”的懲戒更是毫不手軟。瑞豐達(dá)實(shí)際控制人被采取了終身證券市場(chǎng)禁入措施。與此同時(shí)，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)也迅速行動(dòng)，注銷了相關(guān)私募機(jī)構(gòu)的管理人登記。

此外，證監(jiān)會(huì)還表示，對(duì)于相關(guān)違法行為可能涉及的犯罪問(wèn)題線索，證券監(jiān)管部門將堅(jiān)持應(yīng)移盡移的工作原則，依法依規(guī)移送公安機(jī)關(guān)。

證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，將堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，持續(xù)依法嚴(yán)厲查處私募基金領(lǐng)域違規(guī)募集、侵占挪用、自融自用、利益輸送等惡劣違法違規(guī)行為，嚴(yán)肅追究違法主體責(zé)任，提高違法違規(guī)成本，持續(xù)凈化市場(chǎng)環(huán)境，同時(shí)推動(dòng)私募機(jī)構(gòu)抓緊整改各類不規(guī)范行為，促進(jìn)行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞