上周A股呈現(xiàn)典型結(jié)構(gòu)性行情，滬指圍繞4100點(diǎn)震蕩，微漲0.84%，但代表大盤藍(lán)籌的上證50、滬深300上周雙雙收綠，而科創(chuàng)50大漲2.62%，中證500、中證2000等中小盤指數(shù)漲幅更為顯著。市場(chǎng)熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，商業(yè)航天、太空光伏、電網(wǎng)設(shè)備等題材活躍，同時(shí)建材、石化等周期板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲。值得注意的是，寬基ETF出現(xiàn)巨量成交，但并未影響市場(chǎng)整體活躍度。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，上周公布2025年四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

2025年四季度實(shí)際GDP同比4.5%（前值4.8%），全年實(shí)際GDP同比5%（2024年5%）；2025年12月工業(yè)增加值同比5.2%（前值4.8%），社零同比0.9%（前值1.3%）；2025年1-12月固投同比-3.8%（前值-2.6%），地產(chǎn)投資同比-17.2%（前值-15.9%），廣義基建投資同比1.5%（前值0.1%），制造業(yè)投資同比0.6%（前值1.9%）。

單月看，12月經(jīng)濟(jì)除了出口較強(qiáng)，大部分指標(biāo)延續(xù)“低溫”，尤其是消費(fèi)、投資延續(xù)明顯放緩，地產(chǎn)投資當(dāng)月同比-35.8%、續(xù)創(chuàng)有數(shù)據(jù)以來最大跌幅。全年看，2025年順利完成5%的目標(biāo)，節(jié)奏上前高后低，結(jié)構(gòu)上供強(qiáng)需弱、外需強(qiáng)于內(nèi)需；分項(xiàng)看，出口持續(xù)偏強(qiáng)是最大超預(yù)期，CPI、PPI三季度以來趨于回升是亮點(diǎn)。

資金面方面，上周兩融余額再創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)情緒火熱。上周兩融余額站穩(wěn)2.7萬億元，持續(xù)創(chuàng)下歷史新高，為市場(chǎng)提供不斷流動(dòng)性支持。

來源：WIND

海外方面，上周地緣方面事件不斷，擾動(dòng)市場(chǎng)情緒，美股表現(xiàn)一波三折，貴金屬表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

上周地緣方面事件較多，歐美之間圍繞格陵蘭島紛爭(zhēng)密集推出舉措。上周末，特朗普稱2月1日起對(duì)歐洲八國(guó)加征關(guān)稅，直至“完全收購(gòu)格陵蘭島”，并聲稱暫緩對(duì)伊朗的行動(dòng)。周一，特朗普據(jù)稱“私信”歐方揚(yáng)言不再只考慮“和平”、美必須控制格陵蘭，公開講話時(shí)拒絕說明是否會(huì)以武力奪取，歐盟稱召開緊急峰會(huì)應(yīng)對(duì)特朗普“關(guān)稅”奪島。上周五晚達(dá)沃斯論壇，特朗普強(qiáng)調(diào)"只有美國(guó)能確保格陵蘭島的安全"，此外明確表示不會(huì)動(dòng)用武力奪取格陵蘭島。

此外，上周受格陵蘭危機(jī)影響，歐洲國(guó)家可能拋售數(shù)萬億美元美債，拋售潮波及全球主要債券市場(chǎng)。隨后貝森特發(fā)言安撫市場(chǎng)，貴金屬表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

上周美聯(lián)儲(chǔ)主席人選不確定性加大，關(guān)稅紛爭(zhēng)同樣面臨不確定性。特朗普稱希望哈塞特繼續(xù)擔(dān)任白宮顧問，此外，他表示貝萊德的里德爾和前美聯(lián)儲(chǔ)理事沃什都是不錯(cuò)的人選。周二，美國(guó)最高法院再次未就特朗普關(guān)稅作出裁決，還要等至少一個(gè)月。美國(guó)最高法院正在打破外界對(duì)迅速撤銷美國(guó)總統(tǒng)特朗普關(guān)稅的預(yù)期。

上周主流寬基ETF雖面臨資金流出壓力，盤中頻現(xiàn)大單賣出，但市場(chǎng)整體交投依然活躍，市場(chǎng)或難以再現(xiàn)前期急漲，預(yù)計(jì)行情斜率將逐步放緩。投資者若希望便捷布局各行業(yè)核心資產(chǎn)，可關(guān)注中證A500ETF（159338）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。