受國際地緣沖突影響，近期油氣板塊表現(xiàn)活躍。今日盤中，石油ETF（561360）漲超3%，年初至今二級(jí)市場(chǎng)漲幅達(dá)15%。

美國對(duì)委內(nèi)瑞拉發(fā)動(dòng)突襲、并威脅可能對(duì)伊朗采取軍事行動(dòng)，這兩個(gè)國家都是全球最大的原油生產(chǎn)國之一，市場(chǎng)擔(dān)擾原油供應(yīng)波動(dòng)，從而導(dǎo)致油價(jià)出現(xiàn)上升。

1、伊朗：近期，美國總統(tǒng)特朗普宣布取消與伊朗官員的所有會(huì)談并建議盟友撤離該國，美伊地緣政治緊張局勢(shì)驟然升級(jí)，引發(fā)全球能源市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。作為OPEC+的核心成員，伊朗正面臨多年來最大規(guī)模的反政府抗議。

2、委內(nèi)瑞拉：前期美國突襲委內(nèi)瑞拉，作為全球已探明石油儲(chǔ)量第一的國家，委內(nèi)瑞拉原油出口目前已基本暫停，短期內(nèi)對(duì)全球市場(chǎng)構(gòu)成供給擾動(dòng)。

注：數(shù)據(jù)來源中金公司，截止2026年1月11日。

平安證券表示，面對(duì)劇烈震蕩的國際原油價(jià)格，國內(nèi)油企通過上下游一體化布局降低了業(yè)績對(duì)油價(jià)的敏感性，同時(shí)油企未來將尋求更加多元化的原油供應(yīng)來源，繼續(xù)挖掘海外資源投資機(jī)會(huì)，逐步提升本土資源的開發(fā)利用，以保障國內(nèi)資源供應(yīng)穩(wěn)定性，因此建議關(guān)注持續(xù)發(fā)力國內(nèi)油氣資源勘探、增儲(chǔ)上產(chǎn)目標(biāo)明確、海外市場(chǎng)開拓潛力較大的油企。

除短期地緣沖突影響外，石油基本面也有望改善。

供給端角度，石油增長將明顯放緩，主要因歐佩克+暫停增產(chǎn)、美國頁巖油資本開支受限，以及俄羅斯受制裁影響產(chǎn)量承壓，供應(yīng)擴(kuò)張空間有限。

需求端角度，呈現(xiàn)溫和結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇，增長主要由印度、中東和中國推動(dòng)，且航空煤油與石化需求表現(xiàn)將顯著強(qiáng)于受新能源替代影響的汽油消費(fèi)。

綜合來看，全球石油市場(chǎng)預(yù)計(jì)呈現(xiàn)“弱平衡修復(fù)”格局，供應(yīng)增長顯著放緩，需求溫和復(fù)蘇，有望支持油價(jià)上行。

另外，油氣板塊還具備高股息率特征，近年來現(xiàn)金分紅穩(wěn)定，在利率下行及外部環(huán)境不穩(wěn)定因素下，配置價(jià)值凸顯。

感興趣的投資者可以關(guān)注石油ETF（561360）布局機(jī)會(huì)，石油ETF（561360）跟蹤中證油氣產(chǎn)業(yè)指數(shù)，一鍵覆蓋石油全產(chǎn)業(yè)鏈。

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