每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

延續(xù)前一周上漲態(tài)勢，本周白酒板塊繼續(xù)保持強勢，盡管周五出現(xiàn)回調(diào)，但Wind白酒指數(shù)周漲幅依舊達到1.51%，跑贏A股主要股指。

值得關(guān)注的是，在白酒股強勢反彈期間，*ST椰島卻因業(yè)績連續(xù)虧損、2025年年報或被出具審計非無保留意見而存有退市風險，本周跌幅達到15.69%，表現(xiàn)低迷。

茅臺引領(lǐng)白酒股反彈

本輪春節(jié)旺季，茅臺的價格底部確認，終端備貨積極性也較往年有所提升，而汾酒青20、玻汾動銷表現(xiàn)良性。在高端白酒的積極反饋下，白酒投資信心也顯著提升，截至2月6日，本周Wind白酒指數(shù)漲幅為1.51%，以57488.31點報收，周線實現(xiàn)兩連陽。

從白酒板塊個股走勢來看，皇臺酒業(yè)沖高回落，周漲幅達到13.5%；貴州茅臺周漲幅達到8.14%，周中市值一度突破兩萬億元大關(guān)，本周市值增長1427.71億元；此外，金徽酒、迎駕貢酒、珍酒李渡的周漲幅也均在3%以上。

就基本面而言，白酒板塊近期一系列變化與高端龍頭品牌引領(lǐng)市場情緒有關(guān)。具體來看，2025年下半年白酒市場普遍信心不足，渠道始終處在低預(yù)期狀態(tài)。不過，隨著茅臺正式推進市場化轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品、價格、渠道多維度改革，越來越多酒企將“量價平衡”作為新一年工作重心。

2026年1月以來，普飛批價穩(wěn)中有升，普五、國窖批價整體平穩(wěn)，價格體系和打款政策的調(diào)整也在一定程度上保護了渠道利潤；另一方面，茅臺以價換量，線下保持較快出貨的同時“i茅臺”放量，1月月活用戶超1531萬，成交訂單超212萬筆，其中普飛訂單超143萬筆，帶動渠道情緒回暖。

因此，白酒在景氣修復(fù)、批價上漲、庫存去化等的邊際變化下，股價出現(xiàn)反彈。展望春節(jié)假期后，若批價、動銷、庫存等指標趨勢積極，政策層面釋放更多積極信號，則有望進一步催化股價。

*ST椰島深陷退市“泥沼”

雖然白酒板塊整體實現(xiàn)反彈，但也有例外。

《每日經(jīng)濟新聞·將進酒》記者注意到，白酒指數(shù)連漲兩周期間，*ST巖石、*ST椰島均出現(xiàn)大跌。其中，*ST椰島本周跌幅達到15.69%，近兩周累計跌幅為17.22%。

2月4日晚間，*ST椰島發(fā)布公告稱，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定，公司股票已于2025年5月6日被實施退市風險警示。公司已于2026年1月31日披露《2025年年度業(yè)績預(yù)告》，如公司經(jīng)審計的2025年年度報告的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)不符合《上海證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定的撤銷退市風險警示的情形，公司股票可能被上海證券交易所終止上市。

不過，盡管*ST椰島2025年的利潤總額、歸母凈利潤、扣非凈利潤預(yù)計均為負值，但該公司的營業(yè)收入預(yù)計為3.7億元，扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后的營業(yè)收入為3.5億元，超過“營業(yè)收入低于3億元”紅線。

值得關(guān)注的是，根據(jù)年度審計機構(gòu)出具的《關(guān)于公司退市風險警示有關(guān)情形消除預(yù)審計情況的專項說明》，目前年度審計機構(gòu)正在對*ST椰島2025年度的終端銷售情況、存在的退貨情況進行核查及實施進一步的審計程序，對公司2024年內(nèi)部控制審計報告出具否定意見的公司經(jīng)銷商管理相關(guān)的內(nèi)部控制正在執(zhí)行內(nèi)控有效性測試，如經(jīng)核查或?qū)嵤徲嫵绦驘o法獲取充分適當?shù)膶徲嬜C據(jù)，上述事項可能會導(dǎo)致年度審計機構(gòu)對公司2025年度財務(wù)報表或內(nèi)部控制出具非無保留意見。

若*ST椰島2025年度經(jīng)審計的財務(wù)會計報告被出具保留意見、無法表示意見或者否定意見的審計報告，或者2025年度財務(wù)報告內(nèi)部控制被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告，那么，*ST椰島可能將在2025年年度報告披露后被終止上市。

封面圖片來源：海南椰島集團官網(wǎng)