每經(jīng)記者｜吳永久  張宛    每經(jīng)編輯｜何建川    

2月12日晚間，東方創(chuàng)業(yè)披露公告，因公司股票處于長期破凈狀態(tài)，正式推出2026年度估值提升計劃。同日，估值提升計劃中的股份回購舉措同步落地。

股價連續(xù)12個月破凈觸發(fā)估值提升計劃，回購延期同步落地

根據(jù)公司公告，東方創(chuàng)業(yè)本次估值提升計劃的推出，源于股票長期破凈的剛性觸發(fā)情形。公告顯示，自2025年1月1日至2025年12月31日，公司股票處于低位波動，已連續(xù)12個月每個交易日收盤價均低于最近一個會計年度經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)。其中2025年1月1日至4月24日，每日收盤價均低于2023年經(jīng)審計每股凈資產(chǎn)8.26元；2025年4月25日至12月31日，每日收盤價均低于2024年經(jīng)審計每股凈資產(chǎn)8.60元。以2025年4月8日年度最低收盤價5.78元計算，公司市凈率僅約0.7倍，而以11月3日年度最高收盤價8.41元計算，市凈率約0.98倍，均小于1，全年均處于破凈狀態(tài)。

根據(jù)《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》相關(guān)規(guī)定，股票長期破凈后，上市公司需制定并披露估值提升計劃。東方創(chuàng)業(yè)《2026年度估值提升計劃》已于2月11日經(jīng)公司董事會審議通過。

縱觀本次估值提升計劃，除了聚焦貨物貿(mào)易、現(xiàn)代物流和大健康產(chǎn)業(yè)等公司三大核心業(yè)務(wù)、強化投資者關(guān)系管理外，完善投資者回報機制也被重點提及，具體包括推進股份回購與注銷、保持高水平現(xiàn)金分紅兩大核心舉措。

其中，公司正在進行中的回購方案，于估值提升計劃披露同日迎來新進展。公司于2025年10月底披露本輪回購計劃，擬使用自有資金或自籌資金回購0.5億元至1億元股份，全部用于注銷減資，回購期限自2025年11月21日（股東會審議通過之日）起不超過3個月，公司于2025年12月11日正式啟動回購。

截至2026年2月10日，公司已累計回購股份588.77萬股，占總股本的0.68%，使用資金總額達5009.75萬元，順利達成擬回購金額下限。按照原定計劃，本次回購本應(yīng)于2月13日期滿，公司卻在期滿前一日、同步發(fā)布估值提升計劃之際，宣布將回購期限延長至5月13日。公司表示，將綜合考慮二級市場股價走勢與公司內(nèi)在價值的偏離度，靈活把握回購節(jié)奏，力爭在條件具備時逐步向既定上限1億元靠攏。此舉一方面旨在提升公司投資價值，另一方面也向市場傳遞管理層對公司未來發(fā)展的堅定信心。

值得關(guān)注的是，公司已使用的回購資金均來自自有資金，而其2025年前三季度歸母凈利潤為1.8億元，若最終回購金額觸及1億元上限，是否會對公司日常經(jīng)營、研發(fā)投入等構(gòu)成影響？《每日經(jīng)濟新聞》記者以投資者身份致電東方創(chuàng)業(yè)證券部，相關(guān)工作人員回應(yīng)稱，“公司評估下來，（回購）不會影響正常經(jīng)營。目前都是自有資金，但是因為延期了，如果后續(xù)有相關(guān)情況，比如貸款的話，公司會出公告，因為回購方案里寫的是自有資金或自籌資金。后續(xù)會結(jié)合市場情況和公司情況逐步往上限靠攏?！?/p>

2月13日晚間，公司再次發(fā)布公告稱，已取得《貸款承諾函》，貸款最高限額不超過9000萬元，期限3年，貸款用途僅限于回購公司股票。

高水平分紅機制將延續(xù)，2025年能否終結(jié)業(yè)績?nèi)B降？

除股份回購?fù)?，保持高水平現(xiàn)金分紅亦是本次估值提升計劃中投資者回報的重要支撐。公司明確表示，2026年原則上將繼續(xù)實施“年度+中期”兩次現(xiàn)金分紅機制，并力爭現(xiàn)金分紅比例（含當(dāng)年回購股份注銷）不低于2025年度歸屬于母公司股東凈利潤的50%。

梳理過往分紅情況可見，東方創(chuàng)業(yè)自2024年起已加大分紅力度。2024年度公司分別實施年度分紅與中期分紅，累計分紅總額達1.47億元，創(chuàng)下歷史新高；占該年度歸母凈利潤比例為67.76%。2025年度中期分紅也已于去年12月初分派實施，共計派現(xiàn)2528.56萬元，約占2025年1-9月歸母凈利潤的14.05%。而在此之前，公司已連續(xù)多年保持每年一次現(xiàn)金分紅的頻次，分紅比例也多維持在30%左右的區(qū)間。

那么，這種高比例現(xiàn)金分紅政策是否可能長期持續(xù)，成為公司相對穩(wěn)定的回報股東的一種方式？上述證券部工作人員表示：“有可能，至少要在規(guī)定范圍內(nèi)”，并強調(diào)公司高度重視股東分紅工作。

東方創(chuàng)業(yè)推出多項舉措維護市值背后，是公司近年來業(yè)績持續(xù)承壓的現(xiàn)實。公開財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2021年實現(xiàn)歸母凈利潤3.81億元，創(chuàng)下上市以來峰值，但此后業(yè)績進入連續(xù)下滑通道。

2022年至2024年，東方創(chuàng)業(yè)歸母凈利潤連續(xù)三年下降，2024年歸母凈利潤為2.16億元，較2021年高點回落約43.31%；2025年前三季度業(yè)績繼續(xù)微降，實現(xiàn)歸母凈利潤1.80億元，同比下降4.19%。

談及2025年全年業(yè)績情況，上述工作人員表示：東方創(chuàng)業(yè)作為貿(mào)易類公司，受到市場影響較大，尤其是2025年也有關(guān)稅的影響。目前四季度（數(shù)據(jù)）還沒出來，整體情況不便透露。對于“2025年能否結(jié)束業(yè)績?nèi)B降趨勢”的追問，該工作人員表示，“目前看還是能夠平穩(wěn)度過的，但是無法保證，因為財務(wù)數(shù)據(jù)還沒出來，大概要到4月份公司出年報的時候?！?/p>

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，截至2月13日收盤，東方創(chuàng)業(yè)總市值為74.46億元，市凈率約0.97倍，仍處于破凈狀態(tài)。

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