2026年2月28日，中東局勢(shì)發(fā)生歷史性轉(zhuǎn)折。美國(guó)與以色列對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)聯(lián)合軍事打擊，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)隨即宣布全面封鎖霍爾木茲海峽。這是伊朗首次實(shí)施真正意義上的全面封鎖，標(biāo)志著地區(qū)沖突從“口頭威懾”升級(jí)為“實(shí)質(zhì)性斷供”。

霍爾木茲海峽承擔(dān)全球約20%的石油貿(mào)易量，其封鎖意味著全球五分之一的海運(yùn)石油供應(yīng)面臨中斷風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際油價(jià)應(yīng)聲飆漲，沖上80美元大關(guān)。

石油ETF（561360）覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，是把握本輪油氣行情的核心工具，資金持續(xù)搶籌布局，連續(xù)5日資金凈流入超93億元。

【地緣沖突歷史性升級(jí)：美伊沖突，霍爾木茲海峽遭“事實(shí)封鎖”】

2月28日，美以對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)聯(lián)合軍事打擊，伊朗最高領(lǐng)袖身亡，革命衛(wèi)隊(duì)宣布封鎖霍爾木茲海峽。這是伊朗首次實(shí)施真正意義上的全面封鎖，全球能源供應(yīng)鏈面臨歷史性考驗(yàn)。

霍爾木茲海峽遭實(shí)質(zhì)性封鎖。 伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)28日晚宣布，禁止任何船只通過(guò)霍爾木茲海峽。據(jù)央視新聞援引國(guó)際油輪流量監(jiān)測(cè)系統(tǒng)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，截至2月28日，霍爾木茲海峽周邊海域的油輪航行速度已普遍降至零。國(guó)聯(lián)民生證券強(qiáng)調(diào)，這是伊朗首次實(shí)施真正意義上的全面關(guān)閉海峽，標(biāo)志著地區(qū)地緣沖突進(jìn)入全新階段，區(qū)域船舶戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)保費(fèi)暴漲，全球能源運(yùn)輸成本與供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)急劇抬升。

全球石油貿(mào)易命脈被掐斷。 霍爾木茲海峽連接波斯灣與阿曼灣，是沙特、阿聯(lián)酋、科威特、伊拉克及伊朗等主要海灣產(chǎn)油國(guó)通往國(guó)際市場(chǎng)的核心海上通道。國(guó)聯(lián)民生證券波安排時(shí)間哦，一旦封鎖持續(xù)，相當(dāng)于全球五分之一的石油供應(yīng)面臨斷供風(fēng)險(xiǎn)。

高盛認(rèn)為，若霍爾木茲海峽關(guān)閉的情況再持續(xù)五周，布倫特原油價(jià)格可能達(dá)到100美元/桶，并將2026年第二季度布倫特原油平均價(jià)格預(yù)測(cè)上調(diào)10美元至每桶76美元，將WTI原油價(jià)格上調(diào)9美元至每桶71美元。

中國(guó)銀河證券指出，料三月布倫特原油價(jià)格區(qū)間為75美元～90美元/桶，短期關(guān)注高分紅油氣標(biāo)的。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布為海上原油運(yùn)輸提供保險(xiǎn)，必要時(shí)由海軍護(hù)航。據(jù)伊朗媒體4日?qǐng)?bào)道，伊朗已確定最高領(lǐng)袖的幾位候選人，即將從中選出最高領(lǐng)袖。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月4日，白宮新聞秘書(shū)卡羅琳·萊維特在記者會(huì)上表示，上周末啟動(dòng)的“史詩(shī)怒火”行動(dòng)主要目標(biāo)包括：摧毀伊朗彈道導(dǎo)彈及其生產(chǎn)體系、打擊伊朗海軍力量、削弱伊朗在中東地區(qū)的代理武裝，以及確保伊朗無(wú)法獲得核武器。她表示，截至目前，美軍已打擊超過(guò)2000個(gè)目標(biāo)，摧毀大量導(dǎo)彈、發(fā)射裝置和無(wú)人機(jī)，并擊沉20多艘伊朗艦艇，包括一艘潛艇。

【機(jī)構(gòu)前瞻：霍爾木茲封鎖溢價(jià)成為市場(chǎng)焦點(diǎn)】

機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)預(yù)期，高盛測(cè)算當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已達(dá)18美元/桶，德銀給出70-200美元的三檔情景，摩根大通警告產(chǎn)油國(guó)面臨“25天生存倒計(jì)時(shí)”。海峽封鎖已成為全球油價(jià)定價(jià)的核心變量。

【歷史經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)證：三次美伊沖突，油價(jià)均大幅沖高】

復(fù)盤歷史上三次美伊沖突，每次霍爾木茲海峽受威脅，油價(jià)均出現(xiàn)顯著上漲。本次實(shí)質(zhì)性封鎖，沖擊力度將遠(yuǎn)超以往口頭威懾。

數(shù)據(jù)來(lái)源：ifind

本次沖突：沖擊力度遠(yuǎn)超以往。 國(guó)聯(lián)民生證券強(qiáng)調(diào)，本次美以聯(lián)合打擊伊朗，伊朗最高領(lǐng)袖遇害，伊朗已宣布全面封鎖霍爾木茲海峽，美以稱軍事行動(dòng)將繼續(xù)直至實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。當(dāng)前中東局勢(shì)逐步向全面沖突階段發(fā)展，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)常態(tài)化+潛在原油斷供風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)油價(jià)、運(yùn)價(jià)跳漲。

【投資工具：石油ETF（561360）一鍵布局全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭】

油氣板塊個(gè)股波動(dòng)大，通過(guò)ETF可分散風(fēng)險(xiǎn)、把握行業(yè)整體貝塔。石油ETF（561360）跟蹤中證油氣產(chǎn)業(yè)指數(shù)，覆蓋上游勘探開(kāi)采、中游倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)輸、下游煉化全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，規(guī)模領(lǐng)先、流動(dòng)性優(yōu)異，是把握油氣行情的核心工具。

產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)顯著。 石油ETF（561360）跟蹤中證油氣產(chǎn)業(yè)指數(shù)（H30198），成分股全面覆蓋石油天然氣勘探開(kāi)采、煉化銷售、油服設(shè)備、運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)等全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，重倉(cāng)股集中度高、龍頭屬性突出，能夠全面受益于油價(jià)上漲帶來(lái)的全產(chǎn)業(yè)鏈紅利。

規(guī)模與流動(dòng)性俱佳。 截至2026年3月5日，石油ETF規(guī)模超127億，是標(biāo)的指數(shù)為中證油氣產(chǎn)業(yè)指數(shù)的ETF中流通規(guī)模最大的ETF，顯示出資金對(duì)于該板塊的高度一致性看好。近期獲得大額凈申購(gòu)，規(guī)模持續(xù)提升，二級(jí)市場(chǎng)交投活躍，買賣沖擊成本低。

對(duì)于投資者而言，在美伊沖突升級(jí)、霍爾木茲海峽封鎖、供需緊平衡的三重邏輯共振下，油氣板塊的配置價(jià)值具有較強(qiáng)確定性。通過(guò)石油ETF（561360）進(jìn)行布局，既可捕捉短期地緣沖突催化的交易機(jī)會(huì)，也可作為長(zhǎng)期配置低估值、高分紅板塊的核心品種。伴隨美伊沖突戰(zhàn)火持續(xù)，市場(chǎng)對(duì)油價(jià)預(yù)期有所增強(qiáng)，建議投資者密切關(guān)注地緣局勢(shì)進(jìn)展與油價(jià)節(jié)奏變化，注意短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

注：數(shù)據(jù)來(lái)源：Ifind，提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。