｜2026年3月11日 星期三｜

NO.1 華西證券：三大漲價主線支撐A股行情

華西證券指出，2026年，結(jié)構(gòu)主線由科技切換至漲價鏈。從申萬一級行業(yè)來看，2026年石油石化、煤炭、化工、有色漲幅領(lǐng)先。在地緣局勢的催化下，漲價鏈行情或?qū)⒗^續(xù)演繹。輸入性通脹方面，關(guān)注能源鏈、有色金屬和農(nóng)產(chǎn)品。其中，能源鏈在地緣局勢影響下，漲價確定性較高，相關(guān)板塊包括油氣、煤化工、化工中上游原料和航運。有色金屬方面，小金屬和鋁漲價確定性相對較高，黃金和銅呈現(xiàn)多空交織的格局。

NO.2 華泰證券：全球鋼鐵行業(yè)景氣度或進入持續(xù)上升期

華泰證券研報認為，全球鋼鐵行業(yè)2025—2030年供需格局持續(xù)改善，2029年或轉(zhuǎn)為短缺。海外供需格局于2024年由過剩轉(zhuǎn)為短缺，2025年缺口擴大；2026—2030年預(yù)期將延續(xù)，中國出口則是平衡海外鋼鐵供需的必要補充。國內(nèi)鋼鐵供應(yīng)端收縮趨勢于2021年開始確立，地產(chǎn)需求占比于2026年或降至13.2%（2020年占比39.4%），拖累接近尾聲，國內(nèi)鋼鐵需求或逐步進入平穩(wěn)期；2026—2030年供需過剩格局將持續(xù)改善，鑒于海外持續(xù)短缺，一定量級的出口將成為“剛需”。全球鋼鐵行業(yè)景氣度或進入持續(xù)上升期，國內(nèi)建議關(guān)注顯著受益的頭部鋼企、碳素等投資主線機遇。

NO.3 開源證券：市場對銀行業(yè)最悲觀判斷正在被修正

開源證券指出，當前銀行股行情來自于基本面與資金面雙重因素的催化，隨著多家上市銀行2025年業(yè)績預(yù)喜，市場對行業(yè)最悲觀判斷正在被修正，建議關(guān)注集團協(xié)同優(yōu)勢、產(chǎn)品創(chuàng)新能力強、資產(chǎn)獲取能力強的銀行。

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