GTC前瞻，光通信機遇或現(xiàn)？資金面看，通信ETF（515880）近10日凈流入超10億元

廣發(fā)證券指出，光互聯(lián)Scale-Up是今年GTC&OFC的重要焦點?，F(xiàn)階段Scale-Up網(wǎng)絡(luò)大多采用銅纜互聯(lián)，但在系統(tǒng)設(shè)計、傳輸距離上有明顯局限性。銅連接受限于鏈接距離，通常限制在一個機柜內(nèi)，高密度方案給供電、制冷、布線帶來挑戰(zhàn)；隨著Scale-Up域擴展到百卡甚至千卡級別，銅互聯(lián)已無法覆蓋，光互聯(lián)可以覆蓋幾十米、幾百米甚至更遠距離，優(yōu)勢凸顯。Scale-Up側(cè)的NPO有望在2027年批量應(yīng)用，CPO有望在2027年底的英偉達Rubin Ultra中被大規(guī)模使用。此外，英偉達下一代機柜的功率和熱密度增加，將帶來液冷BOM占比提升、柜外800V HVDC鋪開以及柜內(nèi)新型板載供電架構(gòu)滲透等邊際變化?；仡?025年OFC大會提出的1.6T規(guī)模型部署、硅光加速滲透、CPO加速落地等觀點均已得到產(chǎn)業(yè)驗證，2026年大會的新變化值得重點關(guān)注。

2027之后看，AI浪潮走高持續(xù)推升算力需求，光入柜內(nèi)、CPO等技術(shù)落地持續(xù)拉升光的市場規(guī)模。#通信ETF（515880）核心成分含量較高，光模塊、服務(wù)器、光纖、銅連接等合計權(quán)重超過75%，代表了海外算力的基本面景氣。2025年二級市場漲幅達125.81%。2026年，在AI這場歷史機遇面前，有望保持強勁表現(xiàn)，有興趣的投資者可持續(xù)關(guān)注。

注：數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)公司，wind，截至2025/3/12，通信ETF規(guī)模為158.66億元，在同類15只產(chǎn)品中排名第一。權(quán)重占比截至2025/3/9。指數(shù)成分股可能隨指數(shù)編制規(guī)則發(fā)生變動，不構(gòu)成任何投資建議或個股推薦。提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險等級及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹慎投資。