每經(jīng)記者｜林姿辰    每經(jīng)編輯｜楊軍    

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，截至3月17日收盤，昭衍新藥（SH603127）A股股價跌停，報29.32元/股；港股跌11.73%，報16.780港元/股。

3月16日晚間，昭衍新藥發(fā)布關(guān)于股東減持A股股份計劃公告。該公告顯示，公司股東顧曉磊及其一致行動人顧美芳（姑侄關(guān)系）擬自該減持計劃公告之日起3個交易日后的3個月內(nèi)，以集中競價交易方式合計減持約3074.25萬股，占公司當(dāng)前總股本的4.1026%。 

值得注意的是，這是兩名股東對昭衍新藥持有的全部股票，其中472.18萬股系公司IPO（首次公開募股）前取得，其余源于公司資本公積金轉(zhuǎn)增股份。而給出的減持原因是“自身資金需求”。

計劃減持股份比例引發(fā)討論

根據(jù)昭衍新藥2025年三季報披露的前十大股東名冊，顧曉磊與顧美芳分別是公司第四和第七大股東，二人為一致行動人，合計持股占公司總股本4.1026%。

資料顯示，顧曉磊和顧美芳均曾任公司董事，參與董事會決策工作，但已分別于2023年4月和2019年1月離任。“太倉市青年商會”2022年的文章顯示，顧曉磊時任香塘集團副董事長。另有資料顯示，顧美芳早年曾任江蘇香塘集團進出口有限公司會計，是香塘集團創(chuàng)始人顧建平之女。

值得注意的是，香塘集團是昭衍新藥的重要早期投資方與關(guān)聯(lián)股東，雙方深度綁定、合作緊密。昭衍新藥上市時，“香塘系”（顧曉磊、顧美芳、拉薩香塘、顧振其）合計持股約18.04%，為第三大股東陣營，僅次于公司實控人馮宇霞、周志文夫婦。

目前，香塘集團通過子公司香塘合輿（北京）科技有限公司，與昭衍新藥共同參與產(chǎn)業(yè)基金投資，構(gòu)成關(guān)聯(lián)法人?；谝陨媳尘埃檿岳诤皖櫭婪嫉娜~減持計劃引發(fā)廣泛關(guān)注。

另一個引發(fā)廣泛討論的信息是二者計劃減持的股份比例4.1026%。根據(jù)《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》，大股東通過證券交易所集中競價交易減持股份，或者其他股東通過證券交易所集中競價交易減持其持有的公司首次公開發(fā)行前發(fā)行的股份的，3個月內(nèi)減持股份的總數(shù)不得超過公司股份總數(shù)的1%。

不過，由于顧曉磊和顧美芳不是持股超過5%的大股東，且雙方持股中只有472.18萬股系公司IPO前取得，占比不足1%，所以本次減持計劃并未違規(guī)。

3月17日，一位業(yè)內(nèi)人士接受記者采訪時表示，此次減持計劃引發(fā)市場較大反應(yīng)，主要原因是全額減持，且減持的股本比例遠(yuǎn)高于以往。實際上，兩位股東當(dāng)前合計持股比例已低于5%，按常規(guī)無需發(fā)布減持預(yù)披露公告，但仍發(fā)布公告的原因是股東在公司A股上市時曾作出相關(guān)承諾，即便持股比例低于5%，仍需提前3個工作日發(fā)布減持預(yù)披露公告。

實驗猴3月采購價破13萬元

除了原始股東減持風(fēng)波，作為國內(nèi)頭部CRO（醫(yī)藥研發(fā)外包）公司，昭衍新藥還面臨業(yè)績放緩的煩惱：2023年和2024年的歸母凈利潤分別同比下滑63.04%和81.34%，2024年還出現(xiàn)10年來首次收入下滑。

根據(jù)公司2025年業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2025年收入為15.73億元至17.38億元，同比減少約13.9%至22.1%；預(yù)計歸母凈利潤為2.33億元至3.49億元，同比增加約214.0%至371.0%。

在預(yù)計增長的凈利潤中，實驗室服務(wù)及其他業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)為-2.06億元至-1.30億元。前期行業(yè)競爭劇烈的滯后影響，導(dǎo)致公司履約合同的收入和毛利率同比降低。不過，由于生物資產(chǎn)市場價格上漲疊加自身自然生長增值，生物資產(chǎn)公允價值變動為昭衍新藥貢獻(xiàn)了4.52億元到4.99億元的凈利潤。

而這個生物資產(chǎn)就是實驗猴。目前，昭衍新藥是國內(nèi)自有猴資源最多的CRO之一，吃到了猴價上漲的甜頭。據(jù)開源證券3月研報，根據(jù)中國政府采購網(wǎng)公開的招投標(biāo)信息，今年3月的實驗猴采購單價已經(jīng)超過13萬元/只，相比2025年年中約9萬元/只，上漲幅度明顯。

該研報還認(rèn)為，隨著國內(nèi)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)逐步向好，需求端有望延續(xù)強勁態(tài)勢，疊加臨床前試驗關(guān)鍵物料等價格上漲，新簽訂單迎來量價齊升，簽單增速有望繼續(xù)加快。

上述業(yè)內(nèi)人士也持有類似觀點。據(jù)他觀察，此前CRO行業(yè)的低價競爭情況較為嚴(yán)重，目前情況已較一年前改善很多，核心原因在于行業(yè)整體逐步向好。一方面，部分企業(yè)在行業(yè)前兩年的低谷期獲得了融資，還有些企業(yè)通過BD（商務(wù)拓展）合作實現(xiàn)盈利，賬上現(xiàn)金流狀況得到改善；另一方面，國家出臺了多項政策，對藥企的扶持力度較2024年以前有明顯提升。

不過，他并不認(rèn)為實驗猴價格持續(xù)走高是一件好事，“實驗猴價格走高會整體抬升藥企的實驗成本，給客戶帶來較大壓力，價格保持相對穩(wěn)定、合理，其實更有利于客戶推進研發(fā)”。

但實驗猴的行情走俏可能還要持續(xù)一段日子。據(jù)全球CRO龍頭Charles River，2023年其用于安全性評價的實驗猴數(shù)量達(dá)到10874只，2024年為11646只，2025年則是12850只，預(yù)計增長趨勢仍在持續(xù)。

今年1月，Charles River計劃以5.1億美元收購一家柬埔寨的非人類靈長類動物供應(yīng)商，以加強對關(guān)鍵供應(yīng)鏈的管控并降低運營成本。

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