在沖突、油價(jià)與通脹的交織下，全球權(quán)益資產(chǎn)遭遇“黑色星期一”。原本具備韌性的A股，也開啟“巨震”模式，短短兩個(gè)交易日，接連跌破4000點(diǎn)、3900點(diǎn)、3800點(diǎn)三個(gè)整數(shù)關(guān)口。3月23日尾盤，在“神秘”資金的托舉下，勉強(qiáng)收于3800點(diǎn)上方。

具體來看，下午兩點(diǎn)，滬指盤中無抵抗式下滑，逼近3800點(diǎn)之際，規(guī)模型寬基滬深300ETF集體成交放量，其中就包括規(guī)模、流動(dòng)性靠前的滬深300ETF華夏（510330.SH）。該ETF2025年四季度報(bào)告顯示，機(jī)構(gòu)1、機(jī)構(gòu)2持有該ETF倉位達(dá)88.62%。

盡管報(bào)告中的機(jī)構(gòu)1、2未透露具體名稱，但對(duì)照2024年四季度報(bào)告，滬深300ETF華夏（510330）的第一、第二持有人分別為中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司、中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司。

匯金多次在市場(chǎng)“恐慌”時(shí)刻發(fā)聲穩(wěn)定股市，如2015年7月、2023年10月、2024年2月，以及2025年4月，均公告“增持ETF”。從隨后市場(chǎng)的走勢(shì)看，也的確起到了“托底”和“提振信心”的作用。

滬深300ETF這樣的大盤寬基，在市場(chǎng)恐慌下跌之際，為何受到匯金等大資金的青睞？除了規(guī)模和流動(dòng)性的“大容量”優(yōu)勢(shì)，還有其他“現(xiàn)實(shí)”層面的考量：

1、覆蓋行業(yè)夠“寬”，風(fēng)格相對(duì)均衡

大資金入市首要任務(wù)是樹信心。選擇足夠“寬”的指數(shù)，覆蓋行業(yè)多、風(fēng)格均衡，同時(shí)包含權(quán)重龍頭股在內(nèi)，能夠起到帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)投資情緒的作用。

2、弱勢(shì)行情下，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更可控

大資金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)回撤的容忍度更低，對(duì)成交量要求更高。寬基不僅資金容量大，而且拉長時(shí)間看，最大回撤和波動(dòng)性都相對(duì)行業(yè)主題類窄基更小。

3、大盤寬基對(duì)宏觀環(huán)境更敏感

滬深300均衡覆蓋金融、消費(fèi)、科技等行業(yè)，對(duì)財(cái)政政策、貨幣政策等宏觀因素更敏感，能夠跟隨經(jīng)濟(jì)大周期趨勢(shì)向上，分享企業(yè)盈利增長的貝塔收益。部分內(nèi)需標(biāo)的在遭到錯(cuò)殺后，估值性價(jià)比較高，有一定的修復(fù)預(yù)期。

對(duì)普通個(gè)人投資者而言，在指數(shù)震蕩、主線不明朗的階段，也不妨借助滬深300這樣的大盤價(jià)值風(fēng)格指數(shù)，可以攻守兼顧，有效把握大勢(shì)、平滑風(fēng)險(xiǎn)。