每經(jīng)記者｜章光日  涂穎浩    每經(jīng)編輯｜萬清澄    

3月26日，中國平安公布2025年全年業(yè)績。2025年，歸屬于母公司股東的營運利潤1,344.15億元，同比增長10.3%；歸屬于母公司股東的扣非凈利潤1,437.73億元，同比增長22.5%；營業(yè)收入10,505.06億元，同比增長2.1%；歸屬于母公司股東權(quán)益首次突破萬億，達10,004.19億元，較年初增長7.7%。

公司擬派發(fā)2025年末期股息每股現(xiàn)金人民幣1.75元；全年股息每股現(xiàn)金人民幣2.70元，同比增長5.9%；現(xiàn)金分紅總額488.91億元，連續(xù)14年保持上漲?；跉w母營運利潤計算的現(xiàn)金分紅比例為36.4%。

現(xiàn)金分紅連續(xù)14年上漲

中國平安注重股東回報，2025年現(xiàn)金分紅水平再創(chuàng)新高。中國平安2025年末期股息為每股現(xiàn)金人民幣1.75元（含稅），加上已派發(fā)的中期股息每股現(xiàn)金人民幣0.95元（含稅），全年股息為每股現(xiàn)金人民幣2.70元（含稅），同比增長5.9%。據(jù)以上數(shù)據(jù)計算，2025年中國平安的現(xiàn)金分紅總額高達488.91億元。

據(jù)每經(jīng)投資研究院測算，中國平安過去五年的現(xiàn)金分紅總額年復(fù)合增長率達4.1%。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2020年至2024年，中國平安的股息率從3.87%提升至4.49%。按照當(dāng)前A股股價和2025年派息計劃，中國平安A股2025年股息率有望創(chuàng)新高，達到4.7%。

拉長時間來看，中國平安的現(xiàn)金分紅水平已經(jīng)連續(xù)14年保持上漲，這不僅彰顯了公司強勁的盈利能力和穩(wěn)健的財務(wù)狀況，也持續(xù)體現(xiàn)了其積極回報股東、共享發(fā)展成果的一貫承諾。

營運利潤同比增長10.3%

2025年，中國平安業(yè)績同比實現(xiàn)兩位數(shù)增長。歸屬于母公司股東的營運利潤1,344.15億元，同比增長10.3%；歸屬于母公司股東的扣非凈利潤1,437.73億元，同比增長22.5%；營業(yè)收入10,505.06億元，同比增長2.1%；歸屬于母公司股東權(quán)益首次突破萬億，達10,004.19億元，較年初增長7.7%。

作為金融板塊核心業(yè)務(wù)，壽險及健康險業(yè)務(wù)保持高增長態(tài)勢。2025年，壽險及健康險業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價值達成368.97億元，同比大增29.3%；新業(yè)務(wù)價值率（按標準保費）28.5%，同比上升5.8個百分點。多渠道高質(zhì)量發(fā)展，2025年代理人渠道新業(yè)務(wù)價值同比增長10.4%，人均新業(yè)務(wù)價值同比增長17.2%；銀保渠道新業(yè)務(wù)價值同比增長138.0%。

財產(chǎn)險業(yè)務(wù)實現(xiàn)規(guī)模、質(zhì)量“雙優(yōu)”。2025年，平安產(chǎn)險原保險保費收入3,431.68億元，同比增長6.6%；保險服務(wù)收入3,389.12億元，同比增長3.3%。整體綜合成本率96.8%，同比優(yōu)化1.5個百分點。車險綜合成本率95.8%，同比優(yōu)化2.3個百分點。

各項實力支持保險產(chǎn)品兌現(xiàn)

對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險管理研究中心副主任龍格表示，買保險，其實不只是買一紙合同，更是選擇一家值得信賴的保險公司。那怎么判斷一家公司靠不靠譜呢？內(nèi)行人通常會看這幾個方面：公司品牌和口碑好不好、經(jīng)營穩(wěn)不穩(wěn)定、投資賺錢能力強不強，有沒有足夠的資金賠付，以及服務(wù)是否到位、理賠快不快。綜合衡量這些，你才能更放心地把保障托付給他們。平安綜合實力雄厚，品牌與服務(wù)體驗領(lǐng)先，尤其“保險+醫(yī)療養(yǎng)老”生態(tài)是其獨特優(yōu)勢。

中國平安是全球資產(chǎn)規(guī)模最大的保險集團，品牌實力毋庸置疑。中國平安于1988年誕生于深圳蛇口，成立38年來，為超2.4億個人客戶、超400萬團體客戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，目前集團總資產(chǎn)突破13萬億元，是全球資產(chǎn)規(guī)模最大的保險集團。

公司營運利潤、投資收益率同比上升，彰顯穩(wěn)健的業(yè)績和強大的投資能力。2025年，公司實現(xiàn)歸屬于母公司股東的營運利潤1,344.15億元，同比增長10.3%，2024年，這一數(shù)據(jù)為同比增長9.1%。2025年，保險資金投資組合實現(xiàn)綜合投資收益率6.3%，同比上升0.5個百分點。近10年平均凈投資收益率4.8%，近10年平均綜合投資收益率4.9%，超內(nèi)含價值長期投資回報假設(shè)。

集團及旗下壽險、產(chǎn)險板塊綜合償付能力充足率均顯著高于監(jiān)管標準，反映出風(fēng)險抵御能力堅實可靠。截至2025年末，中國平安綜合償付能力充足率為193.3%，平安壽險綜合償付能力充足率為175.7%，平安產(chǎn)險綜合償付能力充足率為217.1%。

“四到”服務(wù)網(wǎng)絡(luò)不斷完善，構(gòu)建“五最”服務(wù)體系，是平安服務(wù)保障能力的最強注解。到線方面，2025年，平安打通在線藥店“直付”場景，企業(yè)健管客戶完成在線購藥，由企業(yè)健康賬戶進行“直付”。到院方面，實現(xiàn)商?？蛻艟歪t(yī)“直付”，覆蓋公立醫(yī)院（含特需國際部）、私立醫(yī)院及海外醫(yī)院醫(yī)療機構(gòu)；企業(yè)健管客戶線下購藥一鍵展碼支付覆蓋全國7.7萬家藥店。到家方面，累計超24萬名客戶獲得居家養(yǎng)老服務(wù)資格。到企方面，2025年，平安覆蓋企業(yè)客戶超9.5萬家，全年服務(wù)企業(yè)員工數(shù)超6,000萬人。整合“四到”服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，構(gòu)建最合適的醫(yī)院、最合適的醫(yī)生、最合適的治療、最合適的藥品、最合適的時間的“五最”體系。

截至2025年末，平安擁有約5萬名內(nèi)外部醫(yī)生團隊，其中簽約專家醫(yī)生超3,500位，國內(nèi)合作理賠服務(wù)醫(yī)院數(shù)超3.7萬家，國內(nèi)百強醫(yī)院和三甲醫(yī)院合作覆蓋率100%。自營康養(yǎng)社區(qū)方面，平安臻頤年高品質(zhì)康養(yǎng)社區(qū)項目已布局5個城市，共計6個項目，其中，上海頤年城?靜安8號已正式運營，深圳頤年城?福田已投入試運營。合作康養(yǎng)社區(qū)方面，逸享城佛山體驗展示中心啟動試運營，后續(xù)將在新一線城市布局。

平安客戶馬女士在受訪時表示，之前身體出現(xiàn)水腫，平安家醫(yī)第一時間細致查看我的檢驗報告與多年體檢報告，專業(yè)判斷出問題根源，并耐心指導(dǎo)我調(diào)整飲食、科學(xué)補充營養(yǎng)，還全程提醒我定期復(fù)查。最讓我感動的是，醫(yī)生全程主動跟進、主動關(guān)懷，兩周后特意回訪我的恢復(fù)情況，直到水腫消退、身體好轉(zhuǎn)。

綜合金融模式帶來增長動能

平安不只是保險公司，更是“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老+科技”的全生態(tài)集團。打造“一個客戶、多個賬戶、多種產(chǎn)品、一站式服務(wù)”綜合解決方案，平安的綜合金融模式具備獨特優(yōu)勢。保障、資產(chǎn)、信貸與服務(wù)四大類產(chǎn)品滿足客戶全方位需求。

公司數(shù)據(jù)表明，持有3類及以上產(chǎn)品的客戶留存率達99%，客戶忠誠度顯著增強；服務(wù)類產(chǎn)品提升客戶黏性，2025年，享有醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈服務(wù)權(quán)益的客戶留存率達93%。線下線上融合渠道實現(xiàn)深度客戶經(jīng)營。線下渠道超7,000個網(wǎng)點及超130萬的專兼職銷售服務(wù)隊伍，覆蓋330個全國主要城市。壽險代理人作為深度經(jīng)營主力，2025年人均產(chǎn)能同比提升17.2%；平安銀行2025年網(wǎng)點平均產(chǎn)能同比增長126%；平安產(chǎn)險過去三年累計向集團其他公司遷徙450萬客戶。線上AI“快捷服務(wù)”入口高效轉(zhuǎn)化，貫通多個APP與各類服務(wù)場景。2025年線上月均活躍用戶約9,000萬。綜合金融模式顯著提升效率、降低成本。截至2025年末，價值客戶較年初增長6%，內(nèi)部獲客成本相比外部獲客成本平均節(jié)省35%-45%。

醫(yī)療養(yǎng)老差異化賦能金融主業(yè)，加速成為第二增長曲線。醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)有效推動客戶加保率及件均保費提升，2025年使用醫(yī)養(yǎng)服務(wù)的客戶加保率提升4個百分點；醫(yī)療健康權(quán)益客戶壽險新單件均提升至1.5倍；居家養(yǎng)老權(quán)益客戶壽險新單件均提升至5.2倍；高品質(zhì)養(yǎng)老權(quán)益客戶壽險新單件均提升至23.4倍。平安集團醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈自有旗艦北大醫(yī)療集團營業(yè)收入持續(xù)增長，2025年達57.23億元；平安健康打造中國特色的管理式醫(yī)療模式，建立差異化優(yōu)勢，2025年實現(xiàn)營業(yè)收入54.68億元，凈利潤3.80億元。

平安以“AI in ALL”打造領(lǐng)先科技能力，賦能業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。截至2025年末，平安的數(shù)據(jù)庫已沉淀33萬億字節(jié)數(shù)據(jù)，覆蓋2.51億個人客戶，累計沉淀超3.2萬億高質(zhì)量文本語料、50萬小時帶標注語音語料及超85億圖片語料。2025年，平安集團超23萬員工使用內(nèi)部智能體平臺，開發(fā)超7萬個智能體應(yīng)用，全年模型調(diào)用36.5億次。

估值已具備較強吸引力

從投資角度來看，當(dāng)前中國平安的估值已具備較強吸引力。以最近十年周期來看，當(dāng)前中國平安的動態(tài)市盈率和市凈率皆處于底部區(qū)域。據(jù)每經(jīng)投資研究院統(tǒng)計，2017年中國平安A股動態(tài)市盈率最高一度達到20倍，最近幾年最低跌至7倍附近，而按照2025年最新年報數(shù)據(jù)，當(dāng)前公司動態(tài)市盈率也僅7倍出頭；2017年中國平安A股市凈率一度超過3倍，最近幾年最低跌至1倍附近，而當(dāng)前公司市凈率也在1倍左右。隨著中國平安業(yè)績持續(xù)增長，公司的估值也有望跟隨提升。

2025兩只“國家隊”基金加倉了中國平安，并且一股未賣。2025年一季度，工銀瑞信基金-農(nóng)業(yè)銀行-工銀瑞信中證金融資產(chǎn)管理計劃和嘉實基金-農(nóng)業(yè)銀行-嘉實中證金融資產(chǎn)管理計劃分別成為中國平安第七大股東和第八大股東，持股比例分別為2.24%和2.17%。而中國平安2025年年報顯示，上述兩只基金的持股比例并未出現(xiàn)變化。

2025年中國平安的董監(jiān)高和員工也在買入公司股份。中國平安公告顯示，公司2025年度長期服務(wù)計劃已通過二級市場完成購股，共購得本公司H股股票7461.5萬股，占公司總股本的比例為0.412%，成交金額合計人民幣高達約38.75億元（含費用），而自愿參與2025年度長期服務(wù)計劃的核心人才共83024人。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）