每經(jīng)記者｜孔澤思    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

4月23日晚間，雄韜股份（SZ002733，股價30.07元，市值115.53億元）發(fā)布了最新年報。2025年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入34.78億元，同比下降2.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7970.73萬元，同比下滑17.91%。

不過，作為氫能概念股之一，雄韜股份的氫燃料電池營收已連續(xù)三年不足當(dāng)年營收的1%。在同日發(fā)布的公告中，因市場情況變化等原因，公司還擬一次性終止、暫緩多個此前宣布的募投項目。

營收“含氫量”再降低

雄韜股份主營業(yè)務(wù)涵蓋密封鉛酸蓄電池、鋰離子電池、氫燃料電池、鈉離子電池四大核心產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)配套服務(wù)。

從營收構(gòu)成來看，雄韜股份傳統(tǒng)產(chǎn)品“蓄電池及材料”收入約為20.00億元，同比下降8.11%，占總收入比重從61.23%降至57.50%，是拖累整體營收的主因之一。其中，“通信—蓄電池”業(yè)務(wù)收入同比大幅減少30.89%，“UPS電源—蓄電池”業(yè)務(wù)收入同比減少6.73%。

與此同時，“鋰電池及材料”產(chǎn)品收入為14.54億元，同比增長8.14%，占總收入比重提升至41.82%，成為公司收入增長的主要動力。年報稱，鋰離子電池領(lǐng)域增長得益于公司“聚焦算力中心與數(shù)據(jù)中心UPS電源、儲能等細(xì)分場景”。

雄韜股份年報指出，2025年，算力中心與數(shù)據(jù)中心UPS電源業(yè)務(wù)收入為主要收入，成為公司“利潤壓艙石”，徹底改變以往依賴傳統(tǒng)鉛酸蓄電池業(yè)務(wù)的格局，業(yè)務(wù)重心向高附加值的細(xì)分電源領(lǐng)域傾斜。傳統(tǒng)鉛酸蓄電池業(yè)務(wù)占比持續(xù)下滑，僅作為業(yè)績穩(wěn)定器。

值得注意的是，雄韜股份曾投入較多的氫燃料電池再度營收慘淡，2025年“燃料電池”收入僅為869.00萬元，同比大幅下滑60.27%，收入占比僅0.25%。

雄韜股份在年報中表示，公司將氫燃料電池作為核心發(fā)展方向之一，在氫燃料電池領(lǐng)域持續(xù)投入研發(fā)，有望借助行業(yè)高速增長機遇實現(xiàn)突破，但也面臨核心技術(shù)壁壘、基礎(chǔ)設(shè)施不完善、成本控制等挑戰(zhàn)。

2025年利潤端承壓，還受費用與資產(chǎn)減值的影響。報告期內(nèi)，雄韜股份財務(wù)費用同比增加69.04%，主要系人民幣升值導(dǎo)致匯兌損失增加。同時，資產(chǎn)減值損失達(dá)7396.83萬元，主要系存貨減值所致。

多個募投項目擬終止或暫緩

同在4月23日，雄韜股份還發(fā)布公告，宣布此前部分募投項目終止或暫緩實施。

雄韜股份表示，擬終止“深圳雄韜氫燃料電池產(chǎn)業(yè)園項目”。公司解釋稱，氫能產(chǎn)業(yè)的前景（尤其是綠氫）雖然廣闊，但目前仍處于商業(yè)化前夜，投入產(chǎn)出存在巨大的不確定性。具體原因包括：氫能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不完善；補貼政策影響；氫燃料電池技術(shù)路線快速迭代，公司擔(dān)心投入被新技術(shù)淘汰；加氫站等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)速度和分布不能滿足需求。

因此，雄韜股份已建設(shè)的氫能產(chǎn)業(yè)園可滿足當(dāng)前業(yè)務(wù)需求，公司擬將該項目剩余募集資金1.29億元永久性補充流動資金。

雄韜股份還計劃暫緩實施“湖北雄韜新能源鋰電池（5GWh）生產(chǎn)基地建設(shè)項目”，公司認(rèn)為受鋰電池應(yīng)用行業(yè)周期性波動及下游客戶訂單預(yù)測趨于保守等因素的影響，現(xiàn)階段公司鋰電池產(chǎn)能已具備滿足現(xiàn)有客戶需求的能力，此舉是為了降低新增產(chǎn)能閑置風(fēng)險。

在2025年年報中，雄韜股份表示鋰離子電池行業(yè)集中度較高，頭部企業(yè)憑借產(chǎn)能、技術(shù)優(yōu)勢占據(jù)主導(dǎo)地位，但細(xì)分領(lǐng)域仍有較大機會，公司正聚焦部分細(xì)分場景。

對于公司在氫能領(lǐng)域的后續(xù)發(fā)展計劃，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者4月24日向雄韜股份相關(guān)負(fù)責(zé)人發(fā)去采訪提問，截至發(fā)稿未獲回應(yīng)。

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