每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜楊軍    

ST新華錦（SH600735，股價6.73元，市值28.86億元）正上演“悲喜交加”的保殼與合規(guī)大戲。

根據(jù)ST新華錦4月24日晚間公告，2026年4月20日，隨著兩筆合計約4.44億元的巨額資金順利匯入公司指定共管賬戶，困擾ST新華錦多時的間接控股股東巨額資金占用危機終于畫上了句號。停牌長達兩個月的ST新華錦不僅宣布將于2026年4月27日正式復牌，而且向上海證券交易所遞交了撤銷因非經(jīng)營性資金占用被實施的“其他風險警示”申請。

然而，就在市場各方以為公司即將“脫險”之際，一紙內(nèi)控審計的“紅燈”卻再次將公司無情地拉回現(xiàn)實。

中興華會計師事務所（特殊普通合伙）對公司2025年度財務報告內(nèi)部控制的有效性進行審計后，出具了否定意見的審計報告，直指公司在防范關(guān)聯(lián)方資金占用的相關(guān)管理制度上形同虛設。

受此嚴重影響，ST新華錦在向監(jiān)管層申請撤銷舊警示的同時，將于復牌同日（4月27日）被疊加實施新的“其他風險警示”。一邊是真金白銀的4.44億元清償款終于落袋，另一邊是內(nèi)控失效敲響的沉重合規(guī)警鐘，ST新華錦的整改脫困之路究竟還有多長？

停牌兩月將迎復牌大考

回顧ST新華錦的本次停牌風波，其導火索源自間接控股股東新華錦集團及其關(guān)聯(lián)方的巨額非經(jīng)營性資金占用。

根據(jù)公告，ST新華錦曾于2025年8月26日收到中國證券監(jiān)督管理委員會青島監(jiān)管局出具的《關(guān)于對山東新華錦國際股份有限公司、新華錦集團有限公司、張建華采取責令改正措施的決定》。該決定書明確指出，截至2025年半年度報告披露日，新華錦集團及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用公司資金余額高達4.06億元，并要求所有占用資金應在收到?jīng)Q定書之日起六個月內(nèi)歸還。

因ST新華錦未能按照責令改正要求在6個月內(nèi)（即2026年2月25日前）清收被占用資金，觸及了《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的紅線，公司股票自2026年2月26日開市起被迫停牌，開啟了近兩個月的漫長停牌期。

在停牌期限即將屆滿的最后關(guān)頭，整改迎來了轉(zhuǎn)機。4月20日，ST新華錦全資子公司青島錦越貿(mào)易有限公司共管賬戶終于收到了重整管理人支付的資金共計4.44億元。

這筆關(guān)乎公司命運的款項分別匯入了兩個賬戶：其中青島農(nóng)村商業(yè)銀行西海岸分行共管賬戶收到3.44億元，上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司青島新都心支行共管賬戶收到1億元，款項用途均備注為償還新華錦集團有限公司占用山東新華錦國際股份有限公司資金。

隨著上述資金的入賬，中興華會計師事務所（特殊普通合伙）于2026年4月22日出具了《山東新華錦國際股份有限公司控股股東及其他關(guān)聯(lián)方資金占用償還情況的專項核查報告》，正式確認新華錦集團及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用已清償完畢，占用余額為0元。

基于這一重大整改進展，ST新華錦于4月24日召開第十四屆董事會第六次會議，審議通過了申請撤銷因非經(jīng)營性資金占用事項被實施的其他風險警示的議案，并向上海證券交易所提交了申請。同時，公司股票定于2026年4月27日正式復牌交易。

2025年內(nèi)控審計被亮“紅燈”

盡管4.44億元的違規(guī)占款已經(jīng)全額收回，ST新華錦看似掃清了摘帽的實質(zhì)性障礙，但這場由大股東資金占用引發(fā)的“蝴蝶效應”并未就此平息。就在申請撤銷因資金占用引發(fā)的其他風險警示之際，公司的內(nèi)部控制卻在年度審計中“翻車”。

據(jù)ST新華錦2025年年度報告及相關(guān)公告原文披露，中興華會計師事務所對公司2025年度財務報告內(nèi)部控制的有效性進行了嚴格審計，并最終出具了否定意見的《內(nèi)部控制審計報告》。

審計機構(gòu)在報告中直擊公司合規(guī)痛點，原文指出：“公司2025年度未能有效執(zhí)行防范關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用的相關(guān)管理制度，新華錦與關(guān)聯(lián)方累計發(fā)生大額非經(jīng)營性資金往來，未履行董事會和股東會審批程序，未對關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用事項按規(guī)定予以正確披露?！?/p>

不僅如此，ST新華錦年報同時揭示，在2025年執(zhí)行內(nèi)控制度過程中，“實際控制人凌駕于內(nèi)控制度之上”，導致了截至2025年12月31日，關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用本金余額仍高達4.22億元。

根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》第9.8.1條第一款第（三）項的明確規(guī)定：“最近一個會計年度財務報告內(nèi)部控制被出具無法表示意見或否定意見的審計報告，或未按照規(guī)定披露財務報告內(nèi)部控制審計報告”的情形，公司股票將自2026年4月27日復牌起，被疊加實施其他風險警示。

這意味著，即便前序的資金占用風險警示被交易所核準撤銷，ST新華錦也無法順利“脫星摘帽”。疊加實施其他風險警示后，公司股票簡稱仍為“ST新華錦”，股票代碼仍為“600735”，股票價格的日漲跌幅限制仍保持5%不變，且繼續(xù)在風險警示板進行交易。

面對這一嚴峻局面，ST新華錦在公告中表態(tài)：“針對會計師事務所出具否定意見的內(nèi)部控制審計報告所涉及事項，公司董事會高度重視并將積極采取有效措施，盡快消除否定意見相關(guān)事項及其影響。”但從公司的經(jīng)營基本面來看，壓力依然巨大。2025年年報顯示，公司當期實現(xiàn)營業(yè)收入13.37億元，同比下降18.30%；歸母凈利潤虧損1.27億元。

對于資本市場而言，巨額資金的收回固然是利好，但內(nèi)控制度的形同虛設和實際控制人的越權(quán)干預，才是懸在ST新華錦頭頂真正的“達摩克利斯之劍”。

在當前監(jiān)管部門對上市公司合規(guī)性要求日益趨嚴的大背景下，ST新華錦想要真正走出風險警示的泥潭，重塑投資者信心，僅靠一次資金的被動償還難以達成，如何從根本上根除內(nèi)控頑疾，堵住制度漏洞，是公司管理層亟須解答的下一道必答題。