編者的話：大盤藍(lán)籌股在證監(jiān)會(huì)反復(fù)倡導(dǎo)理性投資、長期投資、價(jià)值投資的理念的引領(lǐng)下，開始被投資者認(rèn)同，走勢開始越來越強(qiáng)勁。上周大盤藍(lán)籌股集中的滬深300指數(shù)放量大漲，周漲幅達(dá)4.37%，跑贏上證指數(shù)0.87個(gè)百分點(diǎn)，成交量也較前一個(gè)交易周放大近4成，大盤藍(lán)籌股的春天正在走近。 據(jù)《證券日報(bào)》市場研究中心統(tǒng)計(jì)，總市值在100億元以上、市盈率12倍以下、上周被機(jī)構(gòu)積極吸籌的大藍(lán)籌有39只，行業(yè)屬性主要集中在金融服務(wù)、交運(yùn)設(shè)備、交通運(yùn)輸、建筑建材和機(jī)械設(shè)備等5類。本版今日從以上個(gè)股中選出機(jī)構(gòu)看好、大單資金凈流入、技術(shù)圖形向好、估值優(yōu)勢明顯的四類16只個(gè)股進(jìn)行梳理分析，以饗讀者。 海螺水泥(600585)業(yè)績大幅預(yù)增18家機(jī)構(gòu)給予買入評級 海螺水泥作為總市值100億元以上的水泥行業(yè)龍頭企業(yè)，一直以來受到眾多機(jī)構(gòu)的密切關(guān)注。統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，有18家機(jī)構(gòu)對公司股票做出“買入”評級，10家公司給予增持評級，成為大盤藍(lán)籌股中買入評級最多的個(gè)股。 基本面 凈利潤同比增長80% 海螺水泥為中國最大的水泥生產(chǎn)商和供應(yīng)商，2012年獲福布斯亞太地區(qū)最佳上市公司50強(qiáng)排名第三。 據(jù)悉，公司預(yù)計(jì)2011年1-12月凈利潤同比增長80%以上，上年同期凈利潤為617140.28萬元。業(yè)績變動(dòng)原因?yàn)楫a(chǎn)品銷價(jià)不斷提升、銷量不斷增長。 對此，中金公司表示,此前預(yù)期公司業(yè)績增速為95-100%。根據(jù)公告和依據(jù)價(jià)格及成本的測算，估計(jì)海螺水泥2011年業(yè)績可能會(huì)低于市場預(yù)期。業(yè)績低于預(yù)期的主要原因是噸毛利低于預(yù)期。公司三季度噸毛利127元，四季度噸毛利可能進(jìn)一步回落至100多元，比預(yù)期低約20元。噸毛利低于預(yù)期的原因可能是：一是，4季度價(jià)格逐月走弱，低于預(yù)期；二是，人員工資獎(jiǎng)金、停窯等費(fèi)用四季度集中計(jì)提，超出預(yù)期；三是，12月多條生產(chǎn)線投產(chǎn)，折舊超出預(yù)期。 根據(jù)業(yè)績預(yù)告顯示，招商證券(600999)分析認(rèn)為，2011年每股收益應(yīng)該在2.1-2.2元左右，如果按85%增長來預(yù)測，2011年公司凈利潤114.17億元。前三季度90.55億元，四季度單季度23.6億元，預(yù)計(jì)噸凈利為50元左右，四季度由于需求壓力體現(xiàn)導(dǎo)致水泥價(jià)格的逐月下降應(yīng)該是噸凈利環(huán)比下滑的主要原因。 行業(yè)背景 今年景氣度前低后高 據(jù)悉，2011年1-12月份，全國水泥產(chǎn)量同比增長16%，其中12月單月增長7%，同比增速較10月和11月回落。中金公司分析認(rèn)為，2011年水泥行業(yè)的需求可謂是淡季不淡，旺季不旺。2011年上半年四萬億項(xiàng)目翹尾，需求尚可，但是下半年，政策收緊加上水泥產(chǎn)能投放，導(dǎo)致供需狀況下滑，價(jià)格和盈利能力走低。預(yù)計(jì)2012年，需求前低后高。 另據(jù)悉，水泥工業(yè)“十二五”發(fā)展目標(biāo)為，到2015年，規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)增加值年均增長10%以上，前10家企業(yè)生產(chǎn)集中度達(dá)到35%以上。水泥行業(yè)兼并重組蘊(yùn)含投資機(jī)會(huì)，協(xié)同處置發(fā)展空間也很大，2015年協(xié)同處置線比例達(dá)到10%，把水泥企業(yè)打造成循環(huán)經(jīng)濟(jì)企業(yè)，成為城市“凈化器”，是未來水泥行業(yè)發(fā)展的方向。 考慮到水利建設(shè)投資加快、房地產(chǎn)新開工下半年有望恢復(fù)，民族證券預(yù)計(jì)2012年下半年需求將會(huì)重新啟動(dòng)；同時(shí)政策持續(xù)微調(diào)提供估值修復(fù)機(jī)會(huì)，維持行業(yè)“看好”評級。 對于水泥行業(yè)今年的發(fā)展，中信建投分析認(rèn)為，2012年供需格局較2011年差，噸凈利回落已成共識(shí)。水泥受投資放緩影響，需求快速回落，但產(chǎn)能仍有釋放，依靠企業(yè)間協(xié)同限產(chǎn)保價(jià)在弱市下很難維持高毛利水平。水泥供需格局趨于惡化，2012年華東水泥凈利下滑市場已達(dá)成共識(shí)，只是對下滑幅度難以把握。加之一季度行業(yè)本身是需求淡季，企業(yè)停窯檢修等因素，量價(jià)齊跌會(huì)導(dǎo)致業(yè)績同比有較大回落。維持水泥行業(yè)全年業(yè)績前低后高判斷，短期行業(yè)負(fù)面因素累積對股價(jià)形成持續(xù)壓力。 機(jī)構(gòu)預(yù)測 估值相對安全 目前，公司估值已相對安全。中信建投預(yù)計(jì)2012年銷量1.8億噸，按62元/噸凈利估算，則對應(yīng)每股收益2.05元，對應(yīng)市盈率8倍，即使按惡化情況噸凈利恢復(fù)到2010年3季度40元/噸水平，則對應(yīng)2012年每股收益1.32元，對應(yīng)市盈率12倍。整體估值已進(jìn)入相對安全區(qū)域，維持“增持”評級。預(yù)計(jì)2011-2013年每股收益分別為2.26元，2.05元和2.31元。關(guān)注水泥價(jià)格變化情況。 對于公司未來的盈利預(yù)測，瑞銀證券表示，調(diào)低海螺水泥A每股收益預(yù)測值后，相應(yīng)地將其目標(biāo)價(jià)從40.50元下調(diào)至29.88元，基于2012年12.5倍的預(yù)期市盈率得到目標(biāo)價(jià)。維持“買入”評級，因?yàn)楹Ｂ菟郃當(dāng)前股價(jià)所對應(yīng)2011年—2012年預(yù)期市盈率倍數(shù)僅分別為7.0倍—6.5倍，所對應(yīng)的企業(yè)價(jià)值/噸僅為70美元/噸。當(dāng)前估值足夠便宜，已反映了影響盈利的下行風(fēng)險(xiǎn)因素。 隨著通脹回落以及鐵路、水利等定向?qū)捤烧叱雠_(tái)，世紀(jì)證券認(rèn)為宏觀政策面已見底向好，預(yù)測2011年-2013年公司每股收益分別為2.40元、2.58元和2.88元，市盈率分別為7.09倍、6.57倍、5.89倍，給予公司“增持”評級。 中國銀行7.05倍估值仍處低位 目前，總市值在100億元以上，且上周被機(jī)構(gòu)不斷買入大盤藍(lán)籌股中，中國銀行以7.05倍的市盈率成為估值最低個(gè)股。 從公司基本面來看，目前中國銀行主營收入同比增長21.17%，凈利潤同比增長21.52%，凈資產(chǎn)收益率19.15%，每股收益為0.35元，每股凈資產(chǎn)為2.4864元，每股公積金為0.4171元，每股未分配利潤為0.726元，每股經(jīng)營現(xiàn)金流為0.61元。 業(yè)績方面，公司2011年三季報(bào)披露，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)利息凈收入1,673.02億元，同比增加264.98億元，增幅18.82%。集團(tuán)凈息差2.10%，比上年同期上升0.06個(gè)百分點(diǎn)；集團(tuán)實(shí)現(xiàn)非利息收入779.77億元，同比增加163.61億元，增幅26.55%；集團(tuán)業(yè)務(wù)及管理費(fèi)739.36億元，同比增加105.01億元，增幅16.55%；集團(tuán)成本收入比（中國內(nèi)地監(jiān)管口徑）30.14%，比上年同期下降1.20個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)營效率穩(wěn)步提升；2011年9月末，集團(tuán)不良貸款總額618.80億元，比上年末減少5.90億元；不良貸款率0.99%，比上年末下降0.11個(gè)百分點(diǎn)；不良貸款撥備覆蓋率223.01%，比上年末上升26.34個(gè)百分點(diǎn)。 最新中行轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股變動(dòng)情況報(bào)告書披露，截至2011年12月末，匯金公司持有公司A股股份1887.01億股(截止9月末持有1885.53億股)；前十大A股股東中4家保險(xiǎn)、1家基金、1家券商信用擔(dān)保賬戶合計(jì)持有9.9億股。2011年三季報(bào)披露，股東人數(shù)持續(xù)減少，籌碼趨于集中。 中國銀行是國際化程度最高的商業(yè)銀行。是中國大型國有控股商業(yè)銀行之一，業(yè)務(wù)范圍涵蓋商業(yè)銀行、投資銀行和保險(xiǎn)領(lǐng)域，旗下有中銀香港、中銀國際、中銀保險(xiǎn)等控股金融機(jī)構(gòu)，在全球范圍內(nèi)為個(gè)人和公司客戶提供全面和優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。中國銀行是中國國際化程度最高的商業(yè)銀行，擁有遍布全球29個(gè)國家和地區(qū)的機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，其中境內(nèi)機(jī)構(gòu)超過10000家，境外機(jī)構(gòu)600多家。1994年和1995年，中國銀行先后成為香港、澳門的發(fā)鈔銀行。 上海證券表示，近三年來，中國銀行的核心資本占比分別為78.27%、76.63%、74.50%；按各類資本構(gòu)成占比11年上半年排名來看，前3位分別為儲(chǔ)備（40.67%）、股本（30.22%）、次級債（13.27%）；公司的資本來源中首要是資本公積、盈余公積、未分配利潤等儲(chǔ)備項(xiàng)目，次級債占比相對較低，仍處于規(guī)定上限之下，仍有發(fā)行空間，且未來可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后次級債存在更大的發(fā)行空間。 同時(shí)，上海證券給予公司股票“大市同步”評級。認(rèn)為，從3季報(bào)情況來看，中國銀行的生息資產(chǎn)同比增長14.43%，與上市銀行均值持平，公司的凈息差為2.10%，2009、2010年分別為2.04%、2.07%，在上市銀行中處于較低的位置，當(dāng)前“價(jià)量”不存在明顯催化因素。 據(jù)民生證券測算，公司2011-2013年每股收益為0.48元、0.57元、0.66元，首次給予“謹(jǐn)慎推薦”評級。 中國建筑周大單凈流入23428萬元 據(jù)《證券日報(bào)》市場研究中心與財(cái)匯數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，中國建筑上周被大單資金積極介入，周累計(jì)資金凈流入23428.43萬元，位居低市盈率大藍(lán)籌首位。 數(shù)據(jù)顯示，該股上周開盤價(jià)為3.20元，周最高3.37元，周最低3.12元，上周收盤價(jià)3.35元，周漲幅6.01%，周換手3.97%，周成交量502萬手，區(qū)間成交金額16.36億元，跑贏上證指數(shù)2.51個(gè)百分點(diǎn)。 中國建筑是中國最大的建筑房地產(chǎn)綜合企業(yè)集團(tuán)，是全球最大的住宅工程建造商，具備各類高等級專業(yè)資質(zhì)723個(gè)，其中特級資質(zhì)17個(gè)，是中國各類高等級專業(yè)資質(zhì)及特級資質(zhì)最多的建筑企業(yè)集團(tuán)之一(為我國唯一一家具備房建、公路、市政三項(xiàng)特級資質(zhì)的企業(yè))。公司已連續(xù)五年進(jìn)入“世界500強(qiáng)”排行榜，2010年排名升至第187名，較上年提高105個(gè)名次。 從基本面看，公司2011年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長46.37%；主營收入同比增長38.59%；每股收益0.32元；每股凈資產(chǎn)2.84元；每股公積金0.9985元；每股未分配利潤0.7928元；每股經(jīng)營現(xiàn)金流-1元；凈資產(chǎn)收益率8.9%。公司擬披露年報(bào)日期為2012年4月28日。 從股東結(jié)構(gòu)來看，前十二大流通股東中（有三家并列第十名），4家保險(xiǎn)和3家基金合計(jì)持有16.68億股(上期為4家保險(xiǎn)和3家基金合計(jì)持有14.11億股)；其中，中國人壽個(gè)人分紅持有4.98億股(較上期增加9769萬股)，為排名第一的流通股東。股東人數(shù)持續(xù)減少，籌碼趨于集中。 一個(gè)月內(nèi)有9家機(jī)構(gòu)對公司股票給予“買入”評級，8家機(jī)構(gòu)給予“增持”評級，券商機(jī)構(gòu)對該股十分看好。安信證券表示，隨著國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控的持續(xù)，我們預(yù)計(jì)公司業(yè)績增速將出現(xiàn)下降，維持之前的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2011-2013年公司的每股收益分別為0.44、0.58和0.71元，增速分別為41.9%、32.5%和22.8%。公司經(jīng)營管理狀況優(yōu)良公司估值無論縱向還是橫向比較均處于低位，維持“買入-A”的投資評級，維持12個(gè)月目標(biāo)價(jià)4.4元。 光大銀行(601818)走勢穩(wěn)健技術(shù)形態(tài)好轉(zhuǎn) 從目前光大銀行的走勢來看，該股運(yùn)行穩(wěn)健，均線系統(tǒng)呈向上發(fā)散的走勢，5日均線已上穿10日均線，日K線已站在均線之上，5日、15日、30日均線已對股價(jià)形成有力的支撐作用。 從公司業(yè)績來看，2011年度公司每股收益0.45元，每股凈資產(chǎn)2.38元，凈資產(chǎn)收益率20.34%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入460.29億元，同比增長29.55%，實(shí)現(xiàn)凈利潤180.38億元，同比增長41.03%。 從公司基本面來看，光大銀行的主營收入同比增長28.35%，凈利潤同比增長40.51%，凈資產(chǎn)收益率16.3%，每股收益0.35元，每股凈資產(chǎn)2.25元，每股公積金0.4712元，每股未分配利潤0.3907元，每股經(jīng)營現(xiàn)金流為0.55元。 公司是一家全國性股份制商業(yè)銀行，總部設(shè)在北京，截至2010年12月31日，公司已在全國25個(gè)省、自治區(qū)、直轄市的60個(gè)經(jīng)濟(jì)中心城市設(shè)立機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)605家，其中一級分行33家、二級分行19家、營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)（含異地支行、縣域支行、同城支行及分行營業(yè)部）553家。是中國第六大股份制商業(yè)銀行。 愛建證券預(yù)計(jì)公司2012-2013年凈利潤分別為228.29億元、280.94億元、對應(yīng)每股收益為0.56元，0.69元，BVPS2.89元，3.47元，對應(yīng)的市盈率5.3倍，4.3倍，對應(yīng)的市凈率1.03倍，0.86倍。運(yùn)用DDM模型，給予公司10%的股權(quán)回報(bào)率進(jìn)行估值，公司的目標(biāo)價(jià)為3.32元，給予公司“推薦”評級。 全年光大銀行的信貸成本也將保持平穩(wěn)，預(yù)計(jì)同比也將會(huì)有釋放撥備的情況。東邊證券表示，維持前期盈利預(yù)測，雖然目前估值水平偏低，但是由于其基本面在可比同業(yè)中缺乏亮點(diǎn)，而且公布的業(yè)績快報(bào)并沒有超越市場預(yù)期，因此暫時(shí)依舊維持中性評級。 中國鐵建（601186） 華泰證券(601688)近期去公司調(diào)研，通過交流，公司對未來鐵路投資比較樂觀，但是考慮到723動(dòng)車事故和鐵道部人事變動(dòng)，判斷未來鐵路投資存在一定不確定性，即使總投資額沒有太大變化，但是基于審慎原則，鐵路降速等運(yùn)營，投資周期非?？赡芗娱L，投資強(qiáng)度相應(yīng)降低。在這種局面下，對公司而言利弊互現(xiàn)，短期鐵路板塊業(yè)績爆發(fā)不可能，但是工期更加科學(xué)卻利于公司盈利。短期看，公司資金壓力比較大，尤其是在鐵道部融資出現(xiàn)困難的情況下，公司鐵路工程回款速度不會(huì)太快。給予5.30元的目標(biāo)價(jià)，維持“推薦”評級。 農(nóng)業(yè)銀行(601288） 海通證券(600837)預(yù)計(jì)公司2011-2013年的每股收益分別為0.39元、0.47元和0.53元。目前股價(jià)對應(yīng)2011-2013年市盈率分別為6.79倍、5.64倍和5倍。公司上市經(jīng)營效率顯著提升，網(wǎng)點(diǎn)和區(qū)域優(yōu)勢以及較低貸存比有利于進(jìn)一步的規(guī)模擴(kuò)張，另外如果風(fēng)控質(zhì)量能夠進(jìn)一步加強(qiáng)，資產(chǎn)質(zhì)量方面仍有改善空間。因此，維持公司“增持”評級，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)3.12元，對應(yīng)2011年8倍市盈率。 中信證券(600030)認(rèn)為公司去年3季度資本充足率環(huán)比持平，保持在11.9%，未來需要提升可持續(xù)的資本補(bǔ)充能力，公司在縣域金融領(lǐng)域規(guī)模增長和定價(jià)能力表現(xiàn)出色。預(yù)測去年4季度公司盈利仍能保持高位，全年業(yè)績存在較大上調(diào)動(dòng)力，維持“增持”評級。 中國中冶(601618） 中金公司認(rèn)為鑒于公司主業(yè)冶金工程市場短期內(nèi)難以復(fù)蘇，非冶金市場開拓存在不確定性，我們將公司的評級由“審慎推薦”下調(diào)至“中性”，H股未來12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為1.7港幣，對應(yīng)2012年6倍市盈率。未來股價(jià)推動(dòng)因素來自于公司海外礦產(chǎn)資源的逐步投產(chǎn)。 申銀萬國認(rèn)為去年三季度公司高管增持公司股份彰顯了管理層對公司未來發(fā)展的信心與決心，考慮到海外市場的開拓給冶金工程主業(yè)帶來了機(jī)遇，以及相關(guān)多元轉(zhuǎn)型的深入推動(dòng)非冶金工程、資源開發(fā)、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)增長，維持公司“增持”評級，預(yù)計(jì)11、12年每股收益分別為0.25、0.33元。 北京銀行(601169） 銀河證券預(yù)計(jì)公司此次定增完成后，資本充足率得到提升，增加新增貸款額度，凈利潤增長預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化。并且隨著城商行異地?cái)U(kuò)張監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)明確，公司全國布局有望加速。預(yù)計(jì)公司2012年盈利增速20.3%，目前股價(jià)對應(yīng)2012年1.03倍市凈率和6.8倍市盈率，維持“謹(jǐn)慎推薦”評級。 國信證券認(rèn)為，從去年從三季報(bào)看，公司的存貸款均保持了較快擴(kuò)張，存款資源、成本控制和異地?cái)U(kuò)張等優(yōu)勢均得到保持，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定，定增將保障和提升未來各項(xiàng)業(yè)務(wù)的持續(xù)擴(kuò)張速度。預(yù)期公司的全年業(yè)績將表現(xiàn)良好，定增對每股收益有小幅攤薄，但對BVPS有較明顯增厚，若定增在年內(nèi)完成，則公司2012年的市盈率和市凈率估值分別是6-7倍和1倍，估值較低，維持“謹(jǐn)慎推薦”評級。 上汽集團(tuán)業(yè)績增四成19家機(jī)構(gòu)給予買入評級 作為整體上市的新能源汽車龍頭企業(yè)，上汽集團(tuán)(600104)始終受到券商機(jī)構(gòu)的密切關(guān)注和積極看好。據(jù)《證券日報(bào)》市場研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至上周五，有19家機(jī)構(gòu)對公司股票做出“買入”評級，是A股交運(yùn)設(shè)備板塊中“買入”評級最多的個(gè)股。 行業(yè)背景 政策支持新能源汽車發(fā)展 國泰君安證券最新研報(bào)顯示，2月22日，工信部正式對外公布《新材料產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》。在預(yù)測戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)對部分新材料的需求時(shí)，規(guī)劃透露到2015年新能源汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷量將超過50萬輛，需要能量型動(dòng)力電池模塊150億瓦時(shí)/年。由于普遍預(yù)計(jì)《節(jié)能與與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》出臺(tái)在即，工信部在最新的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃中再次提到累計(jì)產(chǎn)銷50萬輛的目標(biāo)，似乎透露出一種可能，即可能于近期出臺(tái)的《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》也將把2015年的產(chǎn)銷目標(biāo)鎖定在50萬輛。 工信部此次“公布”的新能源汽車產(chǎn)銷目標(biāo)沒有實(shí)質(zhì)性意義?！笆濉蹦酥烈院笪覈倪@項(xiàng)產(chǎn)業(yè)如何發(fā)展，必須要等正式的《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》出臺(tái)才能確定。目前普遍猜測新規(guī)劃將淡化量，重新提升混合動(dòng)力的重要性。新能源汽車目前處于生命周期的初始階段，短期的市場在于政策的扶持，因此需要緊跟政策確定的發(fā)展方向，新能源汽車最先啟動(dòng)的市場是城市公交新能源客車市場，這類公司有曙光股份(600303)等。 公司大股東確定了“以混合動(dòng)力為主，以燃料電池為前瞻方向，同時(shí)推動(dòng)代用燃料和純電動(dòng)產(chǎn)品的研發(fā)”的技術(shù)路線，投資20億成立動(dòng)力系統(tǒng)公司上海捷能汽車技術(shù)公司，與A123Systems成立上海捷新動(dòng)力(310328,基金吧)電池系統(tǒng)公司研發(fā)和制造汽車用蓄電池系統(tǒng)和模塊。2011年8月16日中證報(bào)訊，上海汽車計(jì)劃于2012年鋰動(dòng)力電池正式建成投產(chǎn)，初步形成年產(chǎn)6000套規(guī)模。2011年9月21日據(jù)媒體報(bào)道，上海汽車與美國通用汽車宣布，雙方將聯(lián)合開發(fā)新一代電動(dòng)車平臺(tái)，這是中國汽車企業(yè)首次與國際大型車廠聯(lián)合開發(fā)新能源車平臺(tái)。未來幾年，上汽、通用以及雙方的合資企業(yè)將基于聯(lián)合開發(fā)的新一代電動(dòng)車平臺(tái)推出各自的新型電動(dòng)車產(chǎn)品。上汽和通用的技術(shù)團(tuán)隊(duì)將以泛亞汽車技術(shù)中心為全球研發(fā)基地，共同開展新一代電動(dòng)車平臺(tái)的研發(fā)工作。 基本面 年度業(yè)績預(yù)增四成 最新公告顯示，預(yù)計(jì)公司2011年度歸屬于上市公司股東凈利潤同比增長40%以上；上年同期凈利潤為137.28億元；基本每股收益1.611元。業(yè)績增長主要原因是2011年度公司整車銷量超過400萬輛，同比增長12%；公司于2011年底完成了向控股股東上海汽車工業(yè)（集團(tuán)）總公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)的交易，致使公司合并報(bào)表的范圍擴(kuò)大。同時(shí)，公司通過上海市高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審，發(fā)證時(shí)間為2011年10月20日，有效期三年，三年內(nèi)減按15%稅率征收企業(yè)所得稅。以上稅收優(yōu)惠政策不影響公司對2011年度經(jīng)營業(yè)績的預(yù)計(jì)。 2011年12月，公司以16.33元/股向上汽集團(tuán)及工業(yè)有限合計(jì)增發(fā)17.83億股購買資產(chǎn)完成，包括16家境內(nèi)非上市標(biāo)的公司股權(quán)、華域汽車(600741)3.68億股股份等。所購資產(chǎn)為從事獨(dú)立零部件業(yè)務(wù)、服務(wù)貿(mào)易業(yè)務(wù)、新能源汽車業(yè)務(wù)相關(guān)公司股權(quán)及其他資產(chǎn)，評估值為291.18億元。根據(jù)盈利預(yù)測報(bào)告，公司2011年備考營業(yè)總收入將達(dá)4327.78億元，備考凈利潤將達(dá)171.28億元。本次交易后，上汽集團(tuán)及工業(yè)有限將合計(jì)持有公司77.33%的股份，上汽集團(tuán)仍為公司控股股東，上海市國資委仍為公司實(shí)際控制人。 2月7日公告稱，公司2012年1月份汽車產(chǎn)量合計(jì)34.26萬輛，同比下降3.91%；1月份汽車銷量合計(jì)38.03萬輛，同比下降8.48%。2012年1月10日公告，公司2011年12月汽車產(chǎn)量合計(jì)362861輛，本年累計(jì)產(chǎn)量396.89萬輛，累計(jì)同比增長9.71%；12月汽車銷量合計(jì)327091輛，本年累計(jì)銷量400.89萬輛，累計(jì)同比增長12.01%。 機(jī)構(gòu)預(yù)期 目標(biāo)價(jià)為19元 中投證券認(rèn)為，上汽集團(tuán)的春節(jié)銷售旺，鎖定一季報(bào)。預(yù)計(jì)公司2011-2013年實(shí)現(xiàn)收入3800億元、4403億元和5093億元，歸屬于母公司凈利潤為172億元、198億元和241億元，每股每股收益為1.87元、2.15元和2.61元。給予公司2012年9倍估值，目標(biāo)價(jià)19元，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。 齊魯證券認(rèn)為，上汽的產(chǎn)銷體量已經(jīng)足夠大，這使得其在產(chǎn)品銷量上繼續(xù)領(lǐng)先行業(yè)的增長將會(huì)更加困難。但是在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)等方面，上汽還有較大的潛力。而上汽毋庸置疑是汽車行業(yè)管理水平最好的企業(yè)之一，這使得仍然看好公司的發(fā)展。預(yù)計(jì)原上汽股份2011年、2012年?duì)I收增長21%、10.5%，對應(yīng)每股收益1.76元、2.2元（未攤?。?，給予公司“買入”評級。 西南證券(600369)表示，上汽集團(tuán)擁有較強(qiáng)的產(chǎn)品研發(fā)能力和完整的產(chǎn)品品系，其自主品牌和合資品牌產(chǎn)品均具有較強(qiáng)競爭力。上汽集團(tuán)4季度產(chǎn)銷保持較高增長態(tài)勢。公司2010年基本每股收益為1.61元，預(yù)測2011、2012和2013年的每股收益分別是1.88元、2.27元和2.62元，對應(yīng)估值分別為7倍、6倍和5倍，維持原“買入”評級。 中聯(lián)重科周大單凈流入逾8310萬元 據(jù)《證券日報(bào)》市場研究中心和上海財(cái)匯最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，中聯(lián)重科(000157)的市盈率為10.12倍，上周大單資金凈流入高達(dá)8310.45萬元，該股上周漲幅為7.35%，成為在市盈率低于20倍且吸金最多的個(gè)股。 公司是中國工程機(jī)械裝備制造領(lǐng)軍企業(yè)，全國首批創(chuàng)新型企業(yè)之一。主要從事建筑工程、能源工程、環(huán)境工程、交通工程等國家重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程所需重大高新技術(shù)裝備的研發(fā)制造。 從公司基本面來看，公司2011年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利每股收益0.7755元；每股凈資產(chǎn)4.3355元；每股公積金1.9042元；每股未分配利潤1.2758元；每股經(jīng)營現(xiàn)金流0.1415元；主營收入同比增長38.93%；凈利潤同比增長90.69%；凈資產(chǎn)受益率19.07%。最新公告披露，公司2011年凈利潤同比預(yù)增55%-75%（723166萬元–816478萬元），上年同期466558.97萬元。說明：報(bào)告期內(nèi)公司不斷推出適銷產(chǎn)品，盈利能力不斷提升，銷售收入較去年同期有較大幅度提升。 從機(jī)構(gòu)進(jìn)出來看，去年三季度的前十大流通股東中，股東人數(shù)增加，籌碼集中度上升主要為期內(nèi)實(shí)施了10轉(zhuǎn)3派2.6元方案。前十大流通股東合計(jì)持有296152.25萬股。 A股中聯(lián)重科已形成中聯(lián)科技園、麓谷工業(yè)園、泉塘工業(yè)園等產(chǎn)業(yè)園區(qū)，總面積近300萬平方米。中聯(lián)重科2011年在全球工程機(jī)械行業(yè)排名第8位；在中國機(jī)械工業(yè)100強(qiáng)排名第六位。全球經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢下，中聯(lián)重科以產(chǎn)品系列分類，形成混凝土機(jī)械、工程起重機(jī)械、城市環(huán)衛(wèi)環(huán)保機(jī)械、建筑起重機(jī)械、路面施工養(yǎng)護(hù)機(jī)械、基礎(chǔ)施工機(jī)械、土方機(jī)械、專用車輛、液壓元器件、工程機(jī)械薄板覆蓋件、消防設(shè)備、專用車橋等多個(gè)專業(yè)分、子公司。 公司已入選國家工信部、財(cái)政部聯(lián)合認(rèn)定的“2011年國家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)”，是全國首批、湖南省唯一獲此殊榮的企業(yè)；成功買斷并整合當(dāng)今全球塔機(jī)的最先進(jìn)水平的德國JOST平頭塔系列產(chǎn)品的全套技術(shù)，從而獲得了進(jìn)入歐美等國際高端市場的準(zhǔn)入證；設(shè)計(jì)開發(fā)出的超高壓混凝土輸送泵，成功將C120高標(biāo)號混凝土泵送至417米，再創(chuàng)高標(biāo)號混凝土泵送世界新高度；推出全新的融合中聯(lián)和CIFA技術(shù)的新一代混凝土泵車和攪拌車，實(shí)現(xiàn)與世界領(lǐng)先技術(shù)的完美結(jié)合。 安信證券維持公司“買入-A”評級。下調(diào)此前2012、2013年的預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2011-2013年凈利潤分別為77.3億元、86.1億元、107.9億元，實(shí)現(xiàn)每股收益分別為1.00、1.12和1.40元，對應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為9倍、8倍、7倍，目前估值水平處于歷史中樞下方，估值相對較低。公司擁有較為完善的產(chǎn)品鏈及銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)體系，技術(shù)及管理水平優(yōu)勢明顯，具備長期投資價(jià)值。 海南航空5.94倍估值優(yōu)勢明顯 目前，從83只上市銀行股的估值來看，海南航空(600221)以5.94倍的市盈率成為估值最低個(gè)股。 航空龍頭企業(yè) 公司是海航集團(tuán)下屬航空運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的龍頭企業(yè)，對所轄的新華航空（占67.59%）、長安航空（占87.32%）、山西航空（占100%，2011年中期凈利2742萬元）實(shí)施行業(yè)管理。公司飛機(jī)種類繁多，適用于干線飛行、支線飛行、公務(wù)商務(wù)包機(jī)飛行、貨運(yùn)飛行和通用飛行。建立了?？?、北京、寧波、三亞、西安、太原、天津、烏魯木齊、廣州9個(gè)航空營運(yùn)基地，航線網(wǎng)絡(luò)遍布全國各地，開通了國內(nèi)外航線近500條。2011年1月，公司榮膺“SKYTRAX五星航空公司”稱號，為中國內(nèi)地首家獲此殊榮的航空公司。 從公司基本面來看，海南航空去年前三季度主營收入同比增長22.98%，凈利潤同比增長27.86%，凈資產(chǎn)收益率17.18%，每股收益為0.55元，每股凈資產(chǎn)為3.41元，每股公積金為1.3941元，每股未分配利潤為0.9203元，每股經(jīng)營現(xiàn)金流為0.90元。 公司縮股定向增發(fā)，2月16日公告稱，股東大會(huì)同意公司定增方案調(diào)整為不低于4.19元/股（原不低于6.42元/股）定增不超過19.1億股，募資不超過80億元用于償還銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金。（以截至2011年9月30日的公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)測算，本次募資（假設(shè)為80億元）還貸后，公司合并資產(chǎn)負(fù)債率將從81.3%降至66.48%；若以一年期貸款基準(zhǔn)利率6.56%測算，本次募資還貸后，每年可節(jié)約利息費(fèi)用約5.25億元） 內(nèi)部整合步伐加快 海航集團(tuán)擬整合旗下航空資產(chǎn)、實(shí)現(xiàn)整體上市之路已走了7年。此前，擬最終H股上市的大新華航空與海南航空之間的競爭“難分難解”。但今年以來，海航集團(tuán)航空資產(chǎn)的整合步伐卻突然加快。 去年12月1日，海航集團(tuán)旗下另一上市公司渤海租賃(000415)也公告，擬通過全資子公司天津渤海收購集團(tuán)全資子公司海航香港100%的股權(quán)。公司稱，此次重大資產(chǎn)重組發(fā)揮了公司作為海航集團(tuán)旗下租賃產(chǎn)業(yè)上市平臺(tái)的資源整合優(yōu)勢，將進(jìn)一步拓展其業(yè)務(wù)范圍。 與此同時(shí)，去年12月12日公司發(fā)布董事會(huì)決議公告，擬對香港航空增資8.42億人民幣，持股19.02%；出資2.82億元，受讓大新華航空所持的12.68%的股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)全資擁有長安航空；出資7.056億元人民幣受讓海航集團(tuán)所持財(cái)務(wù)公司20%的股權(quán)，交易完成后公司旗下新華航空將持有海航財(cái)務(wù)公司23.7%的股權(quán)。 興業(yè)證券(601377)認(rèn)為，今年以來海航集團(tuán)大力推進(jìn)了航空主業(yè)整合的速度，去年8月13日公告擬以10.8億元受讓大新華航空有限公司持有新華航空32.41%的股權(quán)，交易完成后，新華航空將成為海航股份的全資子公司。去年10月28日公告擬以1.30億元受讓大新華航空持有云南祥鵬航空6.18%的股權(quán)，以7.12億元受讓云南祥鵬投資有限公司持有的祥鵬航空33.82%的股權(quán)，收購?fù)瓿珊?，公司將持有祥鵬航空40%的股權(quán)。 該機(jī)構(gòu)還表示，如果上述董事會(huì)決議能夠全部順利通過股東大會(huì)，則海航集團(tuán)的航空業(yè)務(wù)除了以公務(wù)機(jī)業(yè)務(wù)為主的首都航空、以貨運(yùn)為主的揚(yáng)子江快運(yùn)和香港快運(yùn)之外，其他航空業(yè)務(wù)資產(chǎn)將大部分注入海航股份，從而使得航海股份逐漸走出大新華航空的“陰影”，成為海航集團(tuán)航空業(yè)務(wù)的整合平臺(tái)。 安信證券表示，海南航空的修訂非公開增發(fā)預(yù)案，若年底前發(fā)行成功，預(yù)計(jì)2011年至2013年每股收益（攤薄）分別為0.74元、0.43元、0.44元，維持“增持－A”的投資評級。 長城汽車創(chuàng)上市以來新高 長城汽車2011年9月28日上市，上市以來在12月6日創(chuàng)下上市以來的新低10.53元，其后筑成W底后，呈震蕩上升態(tài)勢，截至2月24日，長城汽車的股價(jià)站穩(wěn)60日均線，最新收盤為14元，上周成交量為3318.41萬股，上周累計(jì)成交額為45589.46萬元，最新市盈率為11.18倍。市場人士認(rèn)為，未來六個(gè)月，給予公司10-12倍市盈率是合理的，公司合理價(jià)值區(qū)間為14-16元。公司前期股價(jià)表現(xiàn)已經(jīng)體現(xiàn)了11年轎車業(yè)務(wù)上強(qiáng)勁的銷量增長，首次覆蓋給予“增持”評級。 從公司基本面來看，公司2011年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利每股收益0.93元；每股凈資產(chǎn)5.21元；每股公積金1.4672元；每股未分配利潤2.3482元；每股經(jīng)營現(xiàn)金流1.33元。公司主營業(yè)務(wù)為汽車整車及汽車零部件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。公司已經(jīng)發(fā)展出了SUV、轎車和皮卡等三大品類產(chǎn)品；產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸，進(jìn)一步加強(qiáng)了發(fā)動(dòng)機(jī)、變速器、前后橋等核心零部件的自主匹配能力。 從業(yè)績快報(bào)看，公司2011年度每股收益1.23元，凈資產(chǎn)收益率28.14%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入301.41億元，同比增長31.13%；實(shí)現(xiàn)凈利潤34.71億元，同比增長28.53%。 從機(jī)構(gòu)持倉情況看，2011年三季報(bào)披露，前七大流通A股股東中，新進(jìn)社?；鹆愣M合150萬股；新進(jìn)華夏紅利和建信優(yōu)化配置(530005,基金吧)基金合計(jì)持有513萬股。人均持流通股3348股，籌碼較集中。 公司總體發(fā)展戰(zhàn)略是聚焦皮卡、SUV、轎車三大品類，保持皮卡和SUV銷量第一，促進(jìn)轎車快速崛起，以品類優(yōu)勢提升品牌價(jià)值，將公司打造成為擁有自主研發(fā)能力和完整產(chǎn)品體系的國際化大型汽車企業(yè)。 中國國航 中銀國際認(rèn)為公司目前A股和H股股價(jià)分別相當(dāng)于8.3倍和5.7倍2011年市盈率，及1.6倍和1.1倍2011年市凈率。公司去年1-9月實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤78.63億元人民幣，同比減少20.3%，主要是油價(jià)大幅上漲及公司投資收益由于國泰航空業(yè)績下降而大幅減少所致。 進(jìn)入11月以來，全行業(yè)旅客周轉(zhuǎn)量在去年同期高基數(shù)效應(yīng)消失后，增速再次反彈到17.2%，顯示航空客運(yùn)景氣度依然高企。但公司股價(jià)自去年初以來大幅下跌，公司母公司實(shí)施增持計(jì)劃，顯示母公司對公司業(yè)務(wù)持相對樂觀態(tài)度。維持對公司A股和H股“買入”的評級。 徐工機(jī)械 中投證券預(yù)測公司2011-2013年每股收益分別為1.70、2.05和2.55元。目前股價(jià)對應(yīng)2012年6.57倍市盈率，看好公司長期發(fā)展前景，首次給予“推薦”的投資評級。 長江證券(000783)預(yù)計(jì)公司2011、2012年的營業(yè)收入分別為308億、356億，每股收益分別為1.62元、1.99元，對應(yīng)10月28日收盤價(jià)的PE分別為10、8倍，給予“謹(jǐn)慎推薦”評級。 同時(shí)，中信證券(600030)預(yù)測司2011年和2012年的每股收益分別為1.77元和2.04元，依目前股價(jià)，其2010/2011年動(dòng)態(tài)市盈率分別9和8倍，維持公司“買入”評級。 華域汽車 中金公司認(rèn)為公司估值回歸歷史地位，后續(xù)行業(yè)增速反彈有望成為股價(jià)催化劑。在主力客戶上海通用和上海大眾中高級新車持續(xù)推出及上量拉動(dòng)下，公司盈利有望持續(xù)穩(wěn)定增長，目前股價(jià)對應(yīng)公司2011/2012年市盈率分別為7.5倍和6.5倍，估值處于行業(yè)低端，考慮到公司較強(qiáng)的盈利穩(wěn)定性、充足現(xiàn)金支持下外延式擴(kuò)張帶來的成長，維持對公司“推薦”評級。 民族證券認(rèn)為去年前三季度的表現(xiàn)足以證明公司發(fā)展態(tài)勢較為穩(wěn)健，預(yù)計(jì)2011-2013年公司每股收益分別為1.16元、1.37元和1.63元，對應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為8.8倍、7.46倍和6.27倍，給予“買入”評級。 中集集團(tuán) 國信證券預(yù)計(jì)公司1季度主營業(yè)務(wù)凈利潤低于2.6億元，每股收益小于0.1元/股。公司1季度業(yè)績見底的預(yù)期已基本被市場所消化。新箱造價(jià)和集運(yùn)價(jià)格開始提升構(gòu)成股價(jià)短期上漲催化劑。維持公司2011、12、13年每股收益1.35、0.80、1.37元的盈利預(yù)測。集裝箱競爭環(huán)境優(yōu)化使公司業(yè)績存在較大的超越期的可能性，公司當(dāng)前股價(jià)也具備長期投資價(jià)值，上調(diào)至“謹(jǐn)慎推薦”評級。 國金證券(600109)認(rèn)為基于能源化工裝備、道路運(yùn)輸車輛業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展，海工裝備業(yè)務(wù)、集裝箱業(yè)務(wù)具有改善基礎(chǔ)和向上彈性，給予公司“買入”的投資評級，目標(biāo)價(jià)為17.60元，相當(dāng)于2012年20倍市盈率和2.1倍市凈率。