每經(jīng)編輯｜杜宇    

當?shù)貢r間12月10日，美國聯(lián)邦儲備委員會結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)25個基點到3.50%至3.75%之間。這是美聯(lián)儲繼今年第三次降息，也是自2024年9月以來第六次降息。

此前，美聯(lián)儲官員就關(guān)稅政策對通脹的影響以及是否在12月進一步降息存在分歧，但美國就業(yè)市場數(shù)據(jù)惡化推高了降息預期。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在10日的新聞發(fā)布會上表示，今年美聯(lián)儲通過三次會議降息75個基點，這一政策立場的進一步正?；瘜⒂兄诜€(wěn)定勞動力市場，同時使通脹在關(guān)稅影響消退后得以重新朝著2%的目標下降。鮑威爾還指出，美國關(guān)稅政策導致通脹過高。

圖片來源：視覺中國-VCG111554851285

據(jù)央視新聞12月11日消息，特朗普表示，經(jīng)濟增長并不意味著通貨膨脹，即使出現(xiàn)通貨膨脹也沒關(guān)系，可以減緩通貨膨脹。特朗普還說，降息幅度太小，本可以更大。

此前美國總統(tǒng)特朗普多次因美聯(lián)儲貨幣政策公開批評鮑威爾。今年1月再次就任總統(tǒng)后，特朗普反復批評鮑威爾，指責美聯(lián)儲降息過慢，并威脅解除鮑威爾職務。美聯(lián)儲能否保持貨幣政策獨立性引發(fā)廣泛擔憂。

談及美聯(lián)儲主席候選人，特朗普表示，他當日將與候選人之一、前美聯(lián)儲理事凱文·沃什會面。特朗普稱，他想要的是一個“在利率問題上誠實的人”，他希望利率能“低得多”。特朗普表示，美國利率本應是全球最低的。

10日，該職務另一位候選人，白宮國家經(jīng)濟委員會主任哈西特表示，美聯(lián)儲有充足的降息空間，可能還需要進一步降息。哈西特稱，更強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能支持降息50個基點。哈西特表示，特朗普將在未來一兩周內(nèi)決定美聯(lián)儲主席人選。

點陣圖預測后續(xù)降息節(jié)奏

備受關(guān)注的未來政策預測“點陣圖”顯示，最新發(fā)布的點陣圖預測顯示，多數(shù)美聯(lián)儲官員預計在2026年和2027年各有一次25個基點的降息。美聯(lián)儲的中值預測顯示，2026年利率為3.4%，2027年為3.1%，與9月份預測一致。有七位美聯(lián)儲官員預計，2026年不會降息，四位美聯(lián)儲官員預測數(shù)字顯示在2026年有兩次25個基點的降息。

點陣圖。圖片來源：FOMC官網(wǎng)

美聯(lián)儲內(nèi)部分歧同樣引發(fā)關(guān)注

據(jù)央視新聞，內(nèi)部主流派認為如此降息幅度就足以應對就業(yè)風險，同時保留政策靈活性，激進派多次投票反對，主張更大幅度的降息，認為就業(yè)形勢比官方數(shù)據(jù)更加嚴峻。謹慎派則擔憂降息過快可能延長通脹周期或引發(fā)資產(chǎn)泡沫。

就本次降息25個基點，聯(lián)邦公開市場委員會12名委員中9人投票贊成，有3人投反對票。其中一名委員要求降息50個基點，另外兩名委員主張維持利率不變。據(jù)悉，這是自2019年以來首次出現(xiàn)如此多的反對票。

此外，專家分析稱，降息效果還存在滯后性并面臨全球經(jīng)濟增長放緩、地緣政治風險等外部制約，且交織著矛盾的經(jīng)濟數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲內(nèi)部的嚴重分歧以及復雜的外部環(huán)境。降息，不是一個輕松的決定。

專家分析：美聯(lián)儲貨幣政策遭受多重困擾

對于本次降息，市場已有高度共識。專家分析認為，真正的焦點在于會議傳遞的未來政策信號和內(nèi)部團結(jié)度。

分析稱，美聯(lián)儲正面臨穩(wěn)定物價和實現(xiàn)充分就業(yè)的直接沖突。近期數(shù)據(jù)表明，美國勞動力市場正在顯示更加明顯的降溫跡象，十一月私營部門就業(yè)意外減少3.2萬個，為近兩年半最大降幅，是美聯(lián)儲會議前最后一份關(guān)鍵就業(yè)指標。失業(yè)率也從六月的4.1升到九月的4.4。消費引擎亦乏力，作為經(jīng)濟核心動力的家庭消費出現(xiàn)緊張的跡象。另外一方面，美聯(lián)儲最關(guān)注的通脹指標仍然顯著高于其2%的長期目標。

決策的復雜性還在于數(shù)據(jù)缺失加劇了困境。由于此前美國政府停擺，美聯(lián)儲本次會議缺乏九月以來的官方就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)，不得不依賴非官方數(shù)據(jù)，這無異于蒙眼決策，增加了誤判風險。

據(jù)央視財經(jīng)，分析人士指出，美國通脹上行壓力沒有出現(xiàn)加劇趨勢，但就業(yè)市場呈現(xiàn)出進一步疲軟的態(tài)勢，美聯(lián)儲希望通過降息來提振實體經(jīng)濟活力。展望未來，市場人士預計，由于美國聯(lián)邦政府此前“停擺”導致關(guān)鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)缺失，美聯(lián)儲難以就未來降息路徑給予明確指引，明年大概率將延續(xù)“步步為營”的謹慎降息路徑。多家華爾街投行預計，美聯(lián)儲2026年累計降息幅度為50個基點至75個基點。

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