每經(jīng)編輯｜畢陸名    

據(jù)媒體報(bào)道，12月21日晚間，克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席貝絲·哈馬克表示，在美聯(lián)儲(chǔ)最近連續(xù)三次會(huì)議降息之后，她認(rèn)為未來(lái)幾個(gè)月沒(méi)有必要調(diào)整利率。

哈馬克此前反對(duì)近期降息，因?yàn)橄啾却偈构賳T們?cè)谶^(guò)去幾個(gè)月累計(jì)降息0.75個(gè)百分點(diǎn)的“勞動(dòng)力市場(chǎng)可能走弱”擔(dān)憂，她更擔(dān)心通脹仍處在偏高水平。哈馬克今年并非聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）的投票委員，但明年將成為有投票權(quán)的委員。

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她在接受播客采訪時(shí)說(shuō)：“我的基準(zhǔn)判斷是，我們可以在當(dāng)前水平維持一段時(shí)間，直到我們看到更明確的證據(jù)：要么通脹正在回落并接近目標(biāo)，要么就業(yè)端出現(xiàn)更明顯的走弱?！?/p>

哈馬克稱，此前公布的11月通脹數(shù)據(jù)可能低估了過(guò)去12個(gè)月的物價(jià)漲幅，原因是10月以及11月上半月政府停擺導(dǎo)致的數(shù)據(jù)采集出現(xiàn)偏差。

美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局（BLS）報(bào)告顯示，11月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2.7%。但哈馬克表示，如果對(duì)數(shù)據(jù)測(cè)量困難進(jìn)行調(diào)整，通脹“更接近”市場(chǎng)普遍預(yù)期的2.9%或3.0%。

她說(shuō)：“能重新拿到BLS的官方數(shù)據(jù)當(dāng)然很好，但我仍會(huì)對(duì)它保持一定的保留態(tài)度。”

哈馬克之所以擔(dān)心降息，核心在于她認(rèn)為所謂的“中性利率”（既不刺激也不抑制經(jīng)濟(jì)的利率水平）可能比市場(chǎng)普遍認(rèn)為的更高，同時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)已具備在明年實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)的條件。中性利率無(wú)法被直接觀測(cè)，只能通過(guò)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況進(jìn)行推斷。

她說(shuō)：“在我看來(lái)，我們現(xiàn)在可能已經(jīng)略低于”她所估計(jì)的中性利率水平，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的政策總體上可能在提供一定刺激。

哈馬克還暗示，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有必要調(diào)整當(dāng)前的基準(zhǔn)利率（目前區(qū)間為3.5%至3.75%），至少要等到春季。她表示，屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)將能更好判斷：近期商品價(jià)格通脹是否會(huì)隨著關(guān)稅影響在供應(yīng)鏈中逐步被消化而回落。

哈馬克還說(shuō)，她從企業(yè)界聽(tīng)到的反饋是，更高的投入成本——包括關(guān)稅帶來(lái)的成本上升——可能促使企業(yè)在第一季度進(jìn)行更大幅度的提價(jià)?？紤]到通脹在“過(guò)去大約18個(gè)月的大部分時(shí)間里，一直卡在接近3%的水平”，這讓她感到擔(dān)憂。

據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)明年1月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為21%，維持利率不變的概率為79%。到明年3月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為47.1%，維持利率不變的概率為43.4%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為9.5%。

有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這凸顯出當(dāng)前通脹數(shù)據(jù)大幅超預(yù)期上行的空間非常有限。如果勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)保持目前的軌跡，即失業(yè)率每月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，明年進(jìn)一步降息的空間可能被低估。

交易員認(rèn)為1月份降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為28.8%，高于通脹數(shù)據(jù)公布前的26.6%。LSEG數(shù)據(jù)顯示，對(duì)于2026年，交易員們押注的美聯(lián)儲(chǔ)寬松幅度約為64個(gè)基點(diǎn)，而通脹數(shù)據(jù)公布前為63個(gè)基點(diǎn)。

據(jù)新華社，美國(guó)總統(tǒng)特朗普17日晚在對(duì)全國(guó)發(fā)表電視講話時(shí)表示，下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席提名人選即將揭曉，且這名候選人會(huì)支持“大幅”降低利率。

“我即將宣布我們的下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席。”特朗普說(shuō)，“這個(gè)人支持大幅降低利率，抵押還款會(huì)進(jìn)一步下降。”

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)10日宣布降息，但特朗普吐槽降息幅度“過(guò)小”，稱“美國(guó)的利率就該是全球最低的”。

據(jù)多家媒體報(bào)道，特朗普目前仍在對(duì)候選人進(jìn)行考察，他在17日面試了美聯(lián)儲(chǔ)理事克里斯托弗·沃勒。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合中國(guó)基金報(bào)、新華社

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