每經(jīng)記者｜閆峰峰    每經(jīng)編輯｜吳永久    

在白銀市場經(jīng)歷劇烈調(diào)整時(shí)，中財(cái)期貨席位在1月29日的2.5萬手空單，在5個(gè)交易日內(nèi)浮盈或超40億元。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，中財(cái)期貨席位在此前白銀期貨加速上漲時(shí)悄然建立空頭頭寸，并成為第一大空頭席位，但這并非該席位首次建倉空單。而該席位在2023年、2024年白銀相對(duì)低位時(shí)，曾是滬銀期貨的第一大多頭，在2025年上半年亦是多頭主力。

白銀加速上漲時(shí)建立大量空單，5個(gè)交易日浮盈或超40億元

近日，白銀市場經(jīng)歷劇烈調(diào)整，滬銀期貨主力合約價(jià)格從1月30日的歷史高點(diǎn)33488元/千克大幅回撤至2月5日低點(diǎn)19383元/千克，在短短5個(gè)交易日內(nèi)最大跌幅達(dá)42%！

在這場劇烈的回落中，市場不乏做多者出現(xiàn)大額虧損的消息。然而，中財(cái)期貨席位卻在滬銀期貨大跌前，建立大量空頭頭寸，再次成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。

截至2月4日，中財(cái)期貨席位上的白銀凈空單為30017手，占上期所白銀持倉量的4.91%，相當(dāng)于450噸白銀的空頭頭寸，以2月4日滬銀期貨主力合約收盤價(jià)24222元/千克計(jì)算，價(jià)值量為109億元。

而中財(cái)期貨席位也是白銀期貨上的第一大空頭，其白銀期貨凈空單明顯超過第二名東證期貨席位的19412手。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，中財(cái)期貨席位上這一空頭布局主要發(fā)生在1月下旬，正值白銀價(jià)格加速上漲、市場情緒高漲之際。

iFinD數(shù)據(jù)顯示，中財(cái)期貨席位的白銀凈空單在1月19日~1月23日期間，基本在1600手左右波動(dòng)。而中財(cái)期貨席位的白銀凈空單大規(guī)模增加，是在1月23日（周五）之后，在1月26日~2月2日期間，中財(cái)期貨席位的白銀凈空單逐日增加，最高增至2月2日的32292手。

值得注意的是，滬銀期貨正是自1月23日開啟了一波加速上漲行情，并在1月30日見頂。滬銀期貨主力合約從1月23日的低點(diǎn)23119元/千克，在短短6個(gè)交易日內(nèi)，漲至1月30日的高點(diǎn)33488元/千克，最大漲幅達(dá)44.85%！

而正是在這波加速上漲行情中，中財(cái)期貨席位建立了大量空單。該席位的凈空單，在1月26日-1月30日分別為7918、11549、18660、25266、28609手，2月2日更是達(dá)到32292手。

以中財(cái)期貨席位1月29日的持倉量2.5萬手的凈空單為例，滬銀期貨主力合約從1月29日的收盤價(jià)32060元/千克跌至2月5日的收盤價(jià)21171元/千克，2.5萬手的空單在1月30至2月5日這5個(gè)交易日期間，假如一直持倉不動(dòng)，估算可以浮盈約41億元。實(shí)際上，進(jìn)入2月以來，中財(cái)期貨席位的白銀凈空單均在3萬手以上。當(dāng)然，綜合盈利要扣除此前建倉空單期間的虧損額。

中財(cái)期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人也向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，交易所公布的中財(cái)期貨席位在白銀期貨合約上的持倉數(shù)據(jù)及其變化，反映的是公司客戶在白銀期貨上的頭寸變動(dòng)。

并非首次做空，曾是白銀第一大多頭

然而，這并不是中財(cái)期貨席位首次建立白銀空單。觀察中財(cái)期貨席位持倉數(shù)據(jù)，該席位自2025年11月份便開始嘗試建立空單，不過相較于當(dāng)前的凈空單量，彼時(shí)中財(cái)期貨席位滬銀凈空單量相對(duì)較少。

如iFinD數(shù)據(jù)顯示，2025年11月27日，中財(cái)期貨席位的凈空單從2353手暴增至17642手，不過在2025年12月1日，滬銀期貨走出了新高行情，而中財(cái)期貨席位的凈空單也迅速降至3174手。

而在2025年12月中旬之后，中財(cái)期貨席位的白銀凈空單再次開始增加，最高增至2025年12月26日的8736手，但隨著滬銀期貨的上漲，該席位的凈空頭頭寸也開始減少，一度在2026年1月13日空單降至0手。

實(shí)際上，中財(cái)期貨席位曾是滬銀期貨的第一多頭席位。如在2025年3月份期間，其白銀凈多單持倉量一度超過4萬手，位居各期貨公司席位凈多單持倉量之首。而在2025年5月份期間，該席位的凈多單持倉量多在3萬手左右，頻繁位居各期貨公司席位凈多單持倉量的第二名。而彼時(shí)滬銀期貨在9000元/千克之下徘徊。

不過，中財(cái)期貨席位大規(guī)模做多白銀期貨，是在2023年時(shí)。在2023年第四季度至2024年第一季度，其白銀期貨凈多單持倉量頻繁在8萬手之上，甚至在2023年10月10日其滬銀凈多單超過10萬手，而當(dāng)日凈多單排名第2的寶成期貨凈多單僅為2.56萬手。而2024年第一季度之前，白銀期貨價(jià)格多在6000元/千克之下。

（圖：中財(cái)期貨席位滬銀期貨凈多單量，單位：手）

中財(cái)期貨席位并非首次在貴金屬市場嶄露頭角。2024年，該公司席位就因重倉做多黃金期貨大浮盈而聲名鵲起。

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾?劉國梅 攝