每經(jīng)記者｜陳星    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

2025年10月，當(dāng)“自行車(chē)大佬”王慶太以7.6億元入局，拿下多瑞醫(yī)藥（SZ301075，股價(jià)83.75元，市值67.00億元）控制權(quán)時(shí)，市場(chǎng)開(kāi)始觀望這位收廢鐵起家的企業(yè)家會(huì)如何操盤(pán)一家陷入虧損的醫(yī)藥上市公司。

5個(gè)月后，2026年3月17日晚，多瑞醫(yī)藥發(fā)布董事會(huì)換屆公告，控股股東、實(shí)際控制人提名王慶太、曹曉兵、劉永朝為非獨(dú)立董事候選人。三人均無(wú)醫(yī)藥行業(yè)背景，這也意味著，這家創(chuàng)業(yè)板藥企，待股東會(huì)審議通過(guò)上述候選人后，將正式由跨界團(tuán)隊(duì)執(zhí)掌。

與此同時(shí)，公司修訂公司章程，擬取消藥品批發(fā)、三類(lèi)醫(yī)療器械經(jīng)營(yíng)等需要GSP（藥品經(jīng)營(yíng)質(zhì)量管理規(guī)范）認(rèn)證的許可項(xiàng)目。多瑞醫(yī)藥董秘辦人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，此舉系將GSP業(yè)務(wù)從母公司剝離至子公司，是集團(tuán)層面的整體規(guī)劃。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，GSP相關(guān)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期扮演“收入規(guī)模大、利潤(rùn)貢獻(xiàn)低”的角色。

跨界三人組將進(jìn)入多瑞醫(yī)藥董事會(huì)

多瑞醫(yī)藥3月17日晚發(fā)布的董事會(huì)換屆公告顯示，公司控股股東、實(shí)際控制人提名王慶太、曹曉兵、劉永朝為第三屆董事會(huì)非獨(dú)立董事候選人?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，三人均無(wú)醫(yī)藥行業(yè)背景。

王慶太的故事始于河北廣宗的一個(gè)農(nóng)民家庭。1979年出生的他，初中畢業(yè)后做起了一門(mén)不起眼的小生意——收廢鐵。1998年，在農(nóng)業(yè)學(xué)校短暫學(xué)習(xí)后，王慶太將目光投向家鄉(xiāng)的支柱產(chǎn)業(yè)——自行車(chē)零配件加工。河北邢臺(tái)一帶是中國(guó)重要的自行車(chē)生產(chǎn)基地。2014年，他創(chuàng)立河北天王自行車(chē)科技有限公司，此后，他又相繼成立了擎啟智能科技（浙江）有限公司、河北天擎智能科技公司、河北童曦自行車(chē)公司等多家企業(yè)。

據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，他旗下的兩家自行車(chē)龍頭企業(yè)累計(jì)投資7.48億元，年納稅3000余萬(wàn)元，員工超過(guò)1000人，是河北省重要的童車(chē)代工生產(chǎn)基地。

獲得董事提名的曹曉兵，其背景也與醫(yī)藥行業(yè)無(wú)關(guān)聯(lián)，甚至帶有濃厚的“鋼筋水泥”氣息。1977年出生的曹曉兵早年供職于北京建工集團(tuán)公司。此后他跳槽至南國(guó)置業(yè)股份有限公司，在這家以商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為主業(yè)的上市公司里繼續(xù)深耕建筑領(lǐng)域。2012年，他成立北京金三角中睦科技有限公司，2019年又收購(gòu)了秦皇島市絲婉商貿(mào)有限公司。此外，他還在多家股權(quán)投資公司兼任職務(wù)，觸角從實(shí)業(yè)延伸至資本。目前，曹曉兵持有多瑞醫(yī)藥960萬(wàn)股，占總股本的12%。

第三位候選人劉永朝的履歷同樣與醫(yī)藥行業(yè)沒(méi)有交集。1990年，劉永朝進(jìn)入河北省邢臺(tái)市某縣糧食局工作。2011年，他進(jìn)入?yún)R昌植物園任職，又跨界到石材行業(yè)，出任新福源石業(yè)公司總經(jīng)理。2022年至今在匯昌集團(tuán)工作。與王慶太和曹曉兵不同，劉永朝目前未持有公司股份。

值得注意的是，與此前披露的一致行動(dòng)人信息相比，本次董事會(huì)候選人名單中并未出現(xiàn)實(shí)控人之一的崔子浩。公告顯示，王慶太、崔子浩、曹曉兵三人仍為一致行動(dòng)關(guān)系，若出現(xiàn)意見(jiàn)分歧，以王慶太的意見(jiàn)為準(zhǔn)行使表決權(quán)。這意味著，盡管崔子浩未進(jìn)入董事會(huì)，但三人仍保持著資本層面的緊密捆綁。

GSP相關(guān)業(yè)務(wù)“收入規(guī)模大、利潤(rùn)貢獻(xiàn)低”

在董事會(huì)換血的同時(shí)，多瑞醫(yī)藥另一則修訂公司章程的公告，或透露了這家公司未來(lái)的方向。

根據(jù)3月17日發(fā)布的《修改公司章程的公告》，公司擬對(duì)經(jīng)營(yíng)范圍進(jìn)行一場(chǎng)“減法”手術(shù)——取消“藥品批發(fā)”“第三類(lèi)醫(yī)療器械經(jīng)營(yíng)”“藥品進(jìn)出口”“藥品委托生產(chǎn)”等許可項(xiàng)目。

3月18日下午，多瑞醫(yī)藥董秘辦人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“公司本次修訂經(jīng)營(yíng)范圍，取消了藥品批發(fā)、三類(lèi)醫(yī)療器械經(jīng)營(yíng)、藥品進(jìn)出口等需要GSP認(rèn)證的許可項(xiàng)目。取消GSP相關(guān)業(yè)務(wù)僅指從母公司層面剝離，不代表集團(tuán)整體停止此類(lèi)業(yè)務(wù)。相關(guān)銷(xiāo)售主體已從母公司調(diào)整至西藏多瑞等子公司，這是集團(tuán)層面的整體規(guī)劃”。

從歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，GSP相關(guān)業(yè)務(wù)是公司“醫(yī)藥經(jīng)銷(xiāo)及其他”營(yíng)收的主要構(gòu)成部分，這一業(yè)務(wù)在多瑞醫(yī)藥的經(jīng)營(yíng)中扮演著“收入規(guī)模大、利潤(rùn)貢獻(xiàn)低”的尷尬角色。

以2023年為例，公司醫(yī)藥經(jīng)銷(xiāo)及其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入9961萬(wàn)元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的29.80%，但毛利率僅為17.02%。這意味著近三成的收入來(lái)自流通業(yè)務(wù)，卻貢獻(xiàn)了遠(yuǎn)低于制劑業(yè)務(wù)的利潤(rùn)。這一特征在2024年上半年更加突出：醫(yī)藥經(jīng)銷(xiāo)及其他業(yè)務(wù)收入飆升至8402萬(wàn)元，占總收入的比例高達(dá)55.87%，首次超過(guò)制劑業(yè)務(wù)成為第一大收入來(lái)源，但毛利率卻驟降至2.99%，處于微利狀態(tài)。同期，公司的核心制劑業(yè)務(wù)毛利率仍保持在84.56%的高位。

2024年年報(bào)和2025年半年報(bào)的分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，已無(wú)“醫(yī)藥經(jīng)銷(xiāo)及其他”這一單獨(dú)類(lèi)別。取而代之的是制劑、中間體、原料藥等按產(chǎn)品屬性的分類(lèi)方式。這一變化本身或許印證了公司正在逐步淡化傳統(tǒng)流通業(yè)務(wù)的信號(hào)。

這種“薄利多銷(xiāo)、占?jí)嘿Y金”的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，在公司業(yè)績(jī)向好時(shí)或許可以充當(dāng)營(yíng)收規(guī)模的補(bǔ)充，但在核心產(chǎn)品受集采沖擊、整體陷入虧損的背景下，卻成了需要優(yōu)先剝離的包袱。

根據(jù)2026年1月發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，多瑞醫(yī)藥預(yù)計(jì)2025年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損7624.49萬(wàn)元至9911.83萬(wàn)元，虧損幅度同比擴(kuò)大幅度為21.67%至58.17%。公司方面解釋稱(chēng)，主要原因是核心產(chǎn)品醋酸鈉林格注射液于2024年底中標(biāo)第十批國(guó)家組織藥品集中采購(gòu)，自2025年4月起執(zhí)行后，銷(xiāo)售量及銷(xiāo)售價(jià)格大幅下降，導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)收入規(guī)模及毛利水平大幅下降。

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