每經(jīng)記者｜張梓桐    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

丨2026年3月19日 星期四丨

NO.1 騰訊2025年游戲營收同比增長22%

3月18日，騰訊控股發(fā)布2025年第四季度及全年財(cái)報(bào)。游戲作為核心業(yè)務(wù)增長穩(wěn)健，全年游戲業(yè)務(wù)收入達(dá)2416億元，同比增長22%。其中，本土市場游戲年收入同比增長18%至1642億元。國際市場游戲年收入超越100億美元大關(guān)，同比增長33%，創(chuàng)歷史新高。

點(diǎn)評(píng)：本次游戲業(yè)務(wù)超預(yù)期增長，對(duì)騰訊控股資本市場表現(xiàn)形成強(qiáng)力支撐，多重積極信號(hào)明確釋放。首先，增長確定性強(qiáng)化：22%的整體增速在行業(yè)存量競爭中極具稀缺性，驗(yàn)證“長青+出海+AI”邏輯兌現(xiàn)，緩解市場對(duì)增長見頂?shù)膿?dān)憂。其次，盈利質(zhì)量提升：游戲業(yè)務(wù)高毛利特性顯著，海外高增與效率優(yōu)化帶動(dòng)整體毛利率上行，疊加自由現(xiàn)金流充裕，為股東回報(bào)、研發(fā)投入與戰(zhàn)略并購提供充足彈藥。

NO.2 虎牙官宣5000萬美元股票回購計(jì)劃

3月18日，虎牙宣布，公司董事會(huì)已批準(zhǔn)新一輪股票回購計(jì)劃，該計(jì)劃于3月18日正式生效。 根據(jù)公告，公司將在截至2028年3月18日的24個(gè)月內(nèi)，以公開市場交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易等多種方式，回購總價(jià)值最高達(dá)5000萬美元的股票，資金來源為現(xiàn)有自有資金。

點(diǎn)評(píng)：虎牙此次大規(guī)模股票回購，既是對(duì)2025年轉(zhuǎn)型成效的階段性總結(jié)，也是對(duì)未來增長的提前布局。結(jié)合公司持續(xù)強(qiáng)化的電競內(nèi)容生態(tài)、全球化發(fā)行能力，以及AI技術(shù)在直播場景的落地規(guī)劃，虎牙有望在行業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整中實(shí)現(xiàn)估值修復(fù)，其核心競爭力將進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的增長動(dòng)能，為股東創(chuàng)造長期價(jià)值。

NO.3 《洛克王國：世界》就預(yù)注冊(cè)活動(dòng)發(fā)文致歉

3月17日，騰訊魔方工作室群旗下經(jīng)典IP續(xù)作《洛克王國：世界》啟動(dòng)預(yù)注冊(cè)與絕版UID搶注活動(dòng)，因參與用戶規(guī)模遠(yuǎn)超預(yù)期，活動(dòng)入口出現(xiàn)大面積排隊(duì)、卡死、加載失敗等問題，引發(fā)玩家集中反饋。當(dāng)日官方迅速發(fā)布致歉公告，承認(rèn)服務(wù)器承載與流量預(yù)估不足，并承諾在3月26日游戲全平臺(tái)正式上線后，通過郵箱向全體預(yù)注冊(cè)玩家發(fā)放棱鏡球作為補(bǔ)償，以平息用戶情緒、修復(fù)體驗(yàn)口碑。

點(diǎn)評(píng)：本次快速致歉與實(shí)物補(bǔ)償，體現(xiàn)騰訊游戲成熟的用戶關(guān)系管理，有助于把負(fù)面輿情轉(zhuǎn)化為用戶忠誠度。對(duì)資本市場而言，該事件不構(gòu)成盈利預(yù)警或估值下調(diào)因素；若上線后數(shù)據(jù)亮眼、留存與付費(fèi)達(dá)標(biāo)，反而會(huì)強(qiáng)化市場對(duì)騰訊IP儲(chǔ)備與長線運(yùn)營能力的信心，對(duì)股價(jià)形成正向支撐。

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