“要站在光里，不要光站在那里！”“相信光嗎？”“CPO，不要下車！”——這些近期刷屏股吧的段子印證了近期光通信的暴漲行情。而引爆這場“光之盛宴”的是多重利好，光通信產業(yè)正從“高速放量”邁向“技術升級+國產替代”的新階段。

通信ETF（515880）大漲2%，再創(chuàng)新高，截止4月17日，通信ETF（515880）近一年漲幅258.17%。此外，通信ETF（515880）深度布局算力板塊，光模塊+服務器+銅連接+光纖合計權重超75%，有望系統(tǒng)性受益。

【設備環(huán)節(jié)：光模塊的“賣鏟人”迎來國產替代窗口】

光模塊產業(yè)鏈中，耦合、貼片、檢測三大設備環(huán)節(jié)是價值量最高、技術壁壘最厚的環(huán)節(jié)，也是當前國產替代彈性最大的方向。

耦合設備：國產雙龍頭格局已定。長江證券機械研報指出，硅光子芯片、800G/1.6T超高速光模塊的耦合環(huán)節(jié)要求0.05μm級的重復定位精度。2024年鐳神技術以27%的市場份額位列全球光模塊耦合設備第一，獵奇智能以18%位列第二，兩家國產廠商合計市占率達45%，已實現對海外廠商斐控泰克的全面超越。

貼片設備：高端共晶機加速突破。高速光模塊對芯片貼裝精度要求提升至±3μm，共晶貼片利用AuSn焊料在高溫加壓下形成共晶結合，工藝復雜但適用于激光器等高散熱場景。獵奇智能2024年光模塊貼裝設備市占率21%，為全球龍頭；精度±3~5μm的高精度固晶機國產化率約20%，龍頭企業(yè)已在頭部客戶實現批量應用。

檢測設備：聯訊儀器領跑國產替代。光通信測試儀器市場中，Keysight、Anritsu等海外企業(yè)仍占據約84%份額，但聯訊儀器以9.9%的市占率成為前五中唯一的本土企業(yè)，其采樣示波器、時鐘恢復單元等產品已進入中際旭創(chuàng)、新易盛、Lumentum等頭部客戶供應鏈。長江證券預測，中國光通信測試儀器市場規(guī)模將從2024年的33億元增長至2029年的65.9億元。

【CPO技術：從2.5D到3D封裝，技術路線全面收斂】

光電共封裝（CPO）正成為解決高算力場景下電信號傳輸損耗的核心方案。長江證券機械團隊指出，CPO集成方式正從2D引線鍵合向2.5D中介層集成、再向3D堆疊封裝演進。3D封裝采用TSV+混合鍵合方案，將光芯片和電芯片以3D堆疊方式集成，進一步縮短互聯距離，降低信號損耗及系統(tǒng)功耗，正成為下一代CPO的主流封裝方向。

光模塊需求進入快速擴張期。根據LightCounting測算，2023年全球數通光模塊市場規(guī)模達62.5億美元，2024-2029年預計以27% CAGR增長，2029年有望達到258億美元。天風證券研報指出，當前800G光模塊已成為數據中心領域主流產品，1.6T光模塊進入商業(yè)化階段，光通信產業(yè)鏈高景氣度依舊。

【算力需求：從“賣算力”到“賣Token”，商業(yè)模式全面升級】

光模塊景氣度的底層支撐，是AI應用爆發(fā)驅動的Token消耗指數級增長。

騰訊云提價驗證算力緊缺。4月9日騰訊云宣布AI算力相關產品上調5%，國金證券周報指出，這是繼海外云廠商資本開支指引超預期后，國內算力供需緊張的明確信號。東吳證券研報進一步指出，算力租賃商業(yè)模式正從“賣算力”向“賣Token”升級，即從裸算力出租轉向Token分成模式，有望大幅提升行業(yè)盈利能力，推動估值體系從PE向PS切換。

超節(jié)點集采落地，國產算力提速。中國移動2026-2027年AI超節(jié)點設備集采落地，規(guī)模達6208卡，鎖定華為昇騰生態(tài)，系三大運營商集團層面首次啟動AI超節(jié)點集采，標志著國產AI算力生態(tài)迎來規(guī)模主導的關鍵拐點。

Lumentum產能售罄驗證景氣度拉長。Lumentum首席執(zhí)行官表示，再過兩個季度2028年全年產能將被徹底訂滿，英偉達已與其達成數十億美元采購承諾及20億美元股權投資，以“現金+訂單”鎖定供應鏈。

【通信ETF（515880）一鍵配置AI算力基礎設施，規(guī)模超180億居同類第一】

通信ETF（515880）高度聚焦光模塊、服務器等算力核心硬件，規(guī)模與流動性領先，是投資者一鍵配置AI算力基礎設施板塊的高效工具。

在AI敘事的助力下，截止4月17日，通信ETF（515880）近一年漲幅258.17%，居全市場ETF第一名！

數據來源：Ifind，數據區(qū)間：2025年4月17日至2026年4月17日，數據樣本為全市場2025年4月17日前成立且存續(xù)的ETF產品，共計1127只，產品短期漲跌幅僅供參考，不構成投資建議。

算力硬件產業(yè)鏈環(huán)節(jié)眾多，技術迭代快，個股波動較大。通過ETF投資可以有效分散風險，把握行業(yè)整體β收益。通信ETF（515880）具備顯著優(yōu)勢：

1、純度較高：超過45%的權重集中于光模塊，疊加服務器、銅連接、光纖算力核心環(huán)節(jié)合計占比超75%，與AI算力景氣度高度相關。

2、規(guī)模與流動性俱佳：作為百億級規(guī)模的行業(yè)ETF，其流動性充足，便于大資金進出，是市場公認的算力硬件投資標桿產品。

3、行情代表性好：其走勢較好反映了海外算力資本開支周期以及國內產業(yè)升級的共振邏輯，通信硬件產業(yè)鏈迎來全棧式升級機遇。

相較于個股投資，ETF能夠有效分散單一公司的技術迭代風險和集中度風險。在龍頭驗證景氣、騰訊云提價驗證算力緊缺、Token消耗激增驅動商業(yè)模式升級的三重催化下，通信ETF（515880）為投資者提供了一鍵布局AI算力核心賽道的高效工具。

注：數據來源ifind，截至2026/4/17，通信ETF規(guī)模為180.24億，在同類15只產品中排名第一，權重占比截至2026/3/9。提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。