每經(jīng)記者｜黃鑫磊    每經(jīng)編輯｜張益銘    

進(jìn)入2026年，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)再次被原材料價(jià)格風(fēng)暴席卷，與以往的“主角”硅料不同，此次推高成本的核心是電池金屬化的關(guān)鍵材料——白銀。

銀價(jià)劇烈波動(dòng)，不僅使得下游組件廠商無(wú)從報(bào)價(jià)接單，還形成了價(jià)格“剪刀差”，嚴(yán)重?cái)D壓了利潤(rùn)空間。

每經(jīng)媒資庫(kù)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近期“太空光伏”概念大火，被認(rèn)為能影響行業(yè)需求，但有協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人明確表示“不要炒作”，相關(guān)研報(bào)也認(rèn)為其當(dāng)前仍處于地面驗(yàn)證階段。

光伏用銀需求高歌猛進(jìn)

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)，白銀價(jià)格呈逐步上升趨勢(shì)，從2026年1月開(kāi)始，銀價(jià)陡升，截至1月30日，滬銀主連期貨價(jià)格一度飆至3.24萬(wàn)元/千克，倫銀現(xiàn)貨價(jià)格也在1月末站上121.64美元/盎司的高位。

新湖期貨1月29日分析稱，光伏用銀需求從2020年以來(lái)高歌猛進(jìn)，近3年以年均超6000噸的消耗量位居工業(yè)用銀的第二大需求領(lǐng)域，占當(dāng)前白銀總需求的近20%。光伏產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展帶來(lái)用銀量急劇攀升，2022年和2023年光伏用銀同比增速分別約為30%和50%。

銀價(jià)上漲直接推高銀漿成本，進(jìn)而傳導(dǎo)至電池片與組件環(huán)節(jié)。據(jù)銀河期貨2026年1月30日分析，截至2026年1月底，按照銀漿新貨價(jià)格計(jì)算，電池片完全成本增加至0.5元/W以上，環(huán)比上漲0.1元/W左右，組件完全成本已經(jīng)超過(guò)0.9元/W。隆基綠能方面透露，目前670W以上的高功率組件報(bào)價(jià)超過(guò)1元/W。

近日，上海鋼聯(lián)稀貴金屬資訊部貴金屬分析師黃廷在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，銀價(jià)每上漲10%，光伏組件單位成本將增加約0.01元/W，目前白銀在光伏原料成本中的占比從2024年的約9%上漲至30%以上，成為硅料成本外的最大頭。愛(ài)旭股份相關(guān)人士也表示，自2025年至2026年初，僅銀漿一項(xiàng)便使行業(yè)平均單瓦成本增加0.1元至0.2元。

“我們是工廠店，與貿(mào)易商不太一樣，面對(duì)更加多元的市場(chǎng)和客戶。過(guò)去客戶通過(guò)各方詢價(jià)，往往需要一周正式下單，如今觀望情緒嚴(yán)重，因?yàn)榻M件價(jià)格跟著期貨在走，上午原材料期貨價(jià)格上漲，下午組件價(jià)格也上漲，太夸張了，前兩年都不是這個(gè)態(tài)勢(shì)?！睒?lè)能光伏銷售經(jīng)理在2026年1月底時(shí)說(shuō)。

對(duì)此，上述愛(ài)旭股份相關(guān)人士表示，不具備無(wú)銀化技術(shù)的友商確實(shí)存在報(bào)價(jià)接單受銀價(jià)波動(dòng)影響較大的情形，但愛(ài)旭股份由于無(wú)銀化的成本優(yōu)勢(shì)，接單與交付保持穩(wěn)定，報(bào)價(jià)也在合理區(qū)間浮動(dòng)，因此主動(dòng)詢單的客戶有所增多。

隆基綠能有關(guān)人士也表示，原材料成本上漲與終端產(chǎn)品價(jià)格低迷形成了“剪刀差”，嚴(yán)重?cái)D壓了利潤(rùn)空間。盡管行業(yè)在“反內(nèi)卷”政策及自律推動(dòng)下，部分組件價(jià)格有所回升，但整體而言，成本壓力向下游傳導(dǎo)仍面臨市場(chǎng)需求和行業(yè)格局的制約。這正是行業(yè)2025年普遍虧損的原因之一。

值得注意的是，2026年2月以來(lái)，銀價(jià)迎來(lái)劇烈波動(dòng)，截至2月11日中午，滬銀主連期貨價(jià)格報(bào)2.06萬(wàn)元/千克，漲幅為0.43%；倫銀現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)82.57美元/盎司，相對(duì)高位已跌去三成以上。

受此影響，電池片、組件價(jià)格也實(shí)時(shí)下滑。華鑫證券2026年2月9日周報(bào)顯示，N型電池片183N、210RN與210N價(jià)格區(qū)間仍為0.43元/W~0.45元/W，與前一周持平；海外N型電池片183N出口價(jià)格范圍則為0.11美元/W~0.14美元/W。國(guó)內(nèi)分布式組件實(shí)際成交價(jià)格在0.75元/W~0.8元/W；海外TOPCon（隧穿氧化層鈍化接觸技術(shù)）組件均價(jià)調(diào)漲至0.096美元/W。

華鑫證券分析稱，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在手地面項(xiàng)目訂單執(zhí)行量逐步下滑，新簽訂單能見(jiàn)度有限；海外市場(chǎng)拉貨節(jié)奏則受到出口退稅影響反轉(zhuǎn)增強(qiáng)，預(yù)期2026年一季度出貨將以海外市場(chǎng)為主體。在季節(jié)性需求偏弱的背景下，疊加近期組件漲價(jià)的市場(chǎng)氛圍，采購(gòu)態(tài)度趨于觀望，2026年一季度訂單能見(jiàn)度仍顯不足。

多家企業(yè)技術(shù)升級(jí)降本

除白銀外，銅、鋁等價(jià)格上漲進(jìn)一步加劇組件成本壓力。據(jù)華鑫證券研報(bào)，2026年2月上旬，電解銅價(jià)格同比上漲2.1%，鋁材價(jià)格上漲0.8%。上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部分析師俞燦表示，銅價(jià)上漲直接推動(dòng)光伏組件銅帶、電纜價(jià)格上升，同時(shí)帶動(dòng)變壓器、逆變器等配套產(chǎn)品漲價(jià)，進(jìn)一步推高整體項(xiàng)目成本。

面對(duì)成本壓力，多家受訪頭部企業(yè)在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)均表示，正在推進(jìn)技術(shù)升級(jí)降本。

隆基綠能方面正推動(dòng)“賤金屬化”技術(shù)規(guī)?；慨a(chǎn)，計(jì)劃2026年二季度開(kāi)始量產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品。

晶澳科技則通過(guò)長(zhǎng)期協(xié)議鎖定供應(yīng)商、套期保值對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)，并推進(jìn)銀耗優(yōu)化、銀包銅等技術(shù)應(yīng)用。

愛(ài)旭股份方面則更加徹底。據(jù)有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，ABC無(wú)銀化金屬涂布技術(shù)早已規(guī)?；慨a(chǎn)，珠海基地產(chǎn)品完全不用銀，因此規(guī)避了銀價(jià)波動(dòng)影響；義烏ABC基地也已實(shí)現(xiàn)少銀化，單瓦銀耗遠(yuǎn)低于TOPCon，因此目前ABC電池組件成本已全面低于TOPCon，疊加ABC顯著的效率優(yōu)勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)力更加突顯。

資料顯示，帝科股份在2025年初提出“銀種子層+高銅漿料”方案，其中銀種子層含銀量80%左右，負(fù)責(zé)與硅片形成歐姆接觸，并作為阻擋銅擴(kuò)散的第一道防線；高銅漿料作為主要導(dǎo)電層，含銀量?jī)H20%~30%。通過(guò)以上組合實(shí)現(xiàn)銀耗大幅降低，按照當(dāng)前銀漿約1.8萬(wàn)元/kg計(jì)算，對(duì)應(yīng)TOPCon電池金屬化成本可以降低4.5分/W。

新湖期貨在2026年1月29日分析稱，光伏漿料降本路徑主要包括賤金屬替代以及工藝優(yōu)化。其中，工藝優(yōu)化主要是指通過(guò)柵線設(shè)計(jì)以及印刷工藝優(yōu)化實(shí)現(xiàn)用銀量下降，具體主要通過(guò)多低固含、無(wú)主柵技術(shù)（OBB）、常規(guī)網(wǎng)版以及鋼板印刷等方式降低耗銀量，降銀效率為10%~20%。

對(duì)于銀價(jià)未來(lái)走勢(shì)，愛(ài)旭股份有關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，公司認(rèn)為2026年銀價(jià)將維持高位震蕩、中樞上移態(tài)勢(shì)，核心支撐源于全球白銀供需缺口擴(kuò)大、光伏等工業(yè)需求激增，以及白銀的戰(zhàn)略資源屬性強(qiáng)化。

中泰期貨2月8日分析稱，此前白銀大漲推高電池片成本，企業(yè)主動(dòng)縮減搶出口訂單，高價(jià)對(duì)海外訂單激勵(lì)不足，電池片、組件減產(chǎn)壓力偏大，弱需求下成本傳導(dǎo)不暢。近期白銀價(jià)格暴跌，成品價(jià)格堅(jiān)挺或提振企業(yè)提產(chǎn)意愿，但銀漿流通貨源偏緊，傳導(dǎo)持續(xù)性存疑，產(chǎn)業(yè)鏈供需弱現(xiàn)實(shí)或階段性邊際改善，持續(xù)性仍不樂(lè)觀。

另外，新湖期貨還分析稱，對(duì)于馬斯克在1月達(dá)沃斯論壇中談及的“太空光伏”概念，當(dāng)前仍處于地面驗(yàn)證階段，近3年內(nèi)對(duì)光伏用銀需求的影響可能較為有限。綜合電池用銀技術(shù)進(jìn)步以及全球光伏裝機(jī)量變化，2026年全球光伏用銀量預(yù)計(jì)在6500噸左右，較2025年同比減少10%。